Высокая консолидация по-прежнему является основной тенденцией

Наблюдая за текущей рыночной ситуацией, по сути, мы видим, что после коррекции на высоких уровнях происходит накопление на месте, в целом отсутствует явная восходящая динамика. За последние три месяца золото преодолело отметку 4400 долларов за унцию, серебро приблизилось к 69 долларов за унцию; эти два традиционных защитных актива стали основным направлением капитала; в то время как биткойн колебался около 88000 долларов, явно недостаточно динамики. Логика, стоящая за этим, на самом деле довольно ясна — геополитическая обстановка нестабильна, ожидания политических решений колеблются, сигналы о снижении процентных ставок поступают постоянно, в таком контексте капитал, естественно, склонен выбирать более надежные активы. Золото в первую очередь получает преимущества от защитных настроений, серебро, из-за ограниченности предложения и более спекулятивного характера, увеличивает свои темпы роста; биткойн как высокорисковый актив оказывается в невыгодном положении во время роста защитных настроений.

С точки зрения данных с блокчейна, эта тенденция становится более очевидной. Данные CryptoQuant уже перешли в отрицательные значения, а показатель SOPR краткосрочных трейдеров долгое время держится ниже 1, в результате чего множество розничных инвесторов оказывается в убытке и продолжает уходить. В такой атмосфере любое появление отскока легко подвергается давлению, и общая волатильность становится неизбежной.

Цены стабилизировались, но капитал начинает остывать.

Ситуация сейчас немного деликатная — цены все еще удерживаются, но активные средства явно начинают утекать. Биткойн колебался около 88000 долларов, а Эфириум плавно двигался вокруг 3000 долларов. Рынок не выглядит так, будто он собирается рухнуть, но температура средств на основных биржах значительно снизилась. Когда 24 ноября Биткойн достиг 88438 долларов, суммарный приток на главные биржи за 7 дней все еще оставался на уровне более 20 миллиардов долларов, участие в рынке было довольно активным, все занимались ребалансировкой, хеджированием и подготовкой к сокращению позиций. Однако к концу декабря этот импульс явно начал ослабевать, ликвидность средств потихоньку сокращается.