Данные по занятости вне сельского хозяйства скоро появятся. Как ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы повлияют на доллар и фондовый рынок?

Среда середины декабря в США обещает стать важной — публикуется отчет по занятости, и ожидания рынка к нему особенно высоки. Согласно публичным прогнозам, в этот отчет войдут данные по нефермерским работам за октябрь и полные показатели занятости за ноябрь, причем ноябрьский показатель особенно важен — трейдеры в целом ожидают увеличения числа рабочих мест на 130 000, а в октябре возможен спад на 10 000.

Но за цифрами скрывается интересное напряжение. Экономисты Citibank отмечают, что такой квартальный рост не обязательно отражает реальное улучшение рынка труда, а скорее связан с техническими факторами сезонной корректировки. Иными словами, рынку нужно быть осторожным с «красивыми» данными и «скромной» реальностью.

Когда ФРС возобновит снижение ставок? Ответ дает рынок

Последний «точечный график» политики ФРС сигнализирует о планах по одному снижению ставки к 2026 году. Но мнения трейдеров сильно отличаются — они делают ставку на два снижения ставок в следующем году. Согласно инструменту FedWatch от Чикагской товарной биржи, следующая вероятность снижения ставки в 2026 году оценивается в 61% и запланирована на апрель.

Логика здесь ясна: решения ФРС сильно зависят от состояния рынка труда. Стратег по фиксированному доходу Кевин Фланаган отмечает реальный фактор — текущая деятельность правительства осложнена, что увеличивает сложность сбора данных, и поэтому рынок вынужден ориентироваться на следующий отчет по занятости, запланированный на 9 января 2026 года.

Как данные по занятости влияют на три ключевых актива

Аналитика проста: если данные по занятости превзойдут ожидания, ФРС, скорее всего, продлит цикл без изменений, доллар укрепится, а золото и акции столкнутся с давлением; наоборот — при плохих данных. Морган Стэнли более прямо говорит, что доллар может снизиться на 5% в первой половине следующего года, что подразумевает, что текущий курс доллара еще имеет потенциал к ослаблению, оставляя место для более глубокого цикла снижения ставок.

Однако мнение Citibank кардинально противоположно. Они считают, что экономика США продолжит показывать сильные результаты, привлекая международный капитал и поддерживая курс доллара. Citibank уверены в потенциале восстановления доллара в 2026 году — их точка зрения основана на доверии к устойчивости американской экономики и привлекательности капитала.

На таком перекрестке рынка инвесторам стоит внимательно следить за отчетом по занятости 16 декабря, чтобы понять, как распределится баланс сил между долларом, американским рынком и золотом.