Рынок колеблется между ростом и падением: понимание двунаправленной торговли — длинной и короткой позиции

В инвестиционном рынке ходит древняя пословица: “Инь и Ян — это путь”. Эта фраза идеально отражает суть финансового рынка — раз уж существует восходящий тренд, обязательно будет нисходящий; раз уж кто-то за счет роста зарабатывает, обязательно найдутся те, кто получит прибыль на падении.

Многие начинающие инвесторы знают только первую часть и не понимают вторую, умеют только покупать на росте, но не осознают, как умные трейдеры могут получать прибыль при коррекции рынка, используя противоположные стратегии. На самом деле, long — это покупка и удержание в ожидании роста, а short — это заранее открытая позиция при ожидании снижения. Освоив эти две стратегии, можно найти выход в любых рыночных условиях.

Short и long: двусторонняя логика прибыли

Что такое short?

Проще говоря, short — это торговая стратегия “продажа с последующим выкупом”. Когда инвестор предполагает, что цена какого-то актива в будущем снизится, он может занять этот актив у брокера, продать его по текущей цене, дождаться снижения цены и купить обратно по более низкой, получая прибыль на разнице.

В отличие от этого, long — это противоположное действие — сначала покупка, затем продажа, чтобы заработать на росте цены. Общие черты обеих стратегий — зависимость от ценовых колебаний, отличие — в ожидаемом направлении.

Когда нужно short?

Инвесторы обычно выбирают short в следующих случаях:

Ожидание коррекции рынка: после длительного роста рынок может скорректироваться; или появляются признаки ухудшения фундаментальных показателей, что позволяет предположить снижение цены.

Хеджирование существующих рисков: когда в портфеле есть крупные длинные позиции, и рынок становится неопределенным, инвестор может за счет short некоторых активов сбалансировать риски, избегая крупных убытков при одностороннем падении.

Объекты и инструменты для short

Short не ограничен одним классом активов. Инвесторы могут short акции, облигации, валюту, товарные фьючерсы и другие традиционные финансовые инструменты, а также использовать деривативы.

Для желающих short акции, которых у них нет, есть возможность обратиться к брокеру за услугой займа ценных бумаг — взять акции взаймы у брокера, продать их, а затем выкупить и вернуть. Такой режим требует от счета выполнения определенных условий по капиталу и позициям, требования у разных брокеров могут отличаться.

Значение и преимущества short на рынке

Почему финансовый рынок нуждается в механизме short?

Предположим, что рынок разрешает только long и запрещает short. Что произойдет? Когда рыночное настроение оптимистично, цены активов могут безумно расти, выходя за фундаментальные показатели, образуя огромный пузырь; и как только пузырь лопнет, рынок резко рухнет. Такой рынок будет очень нестабильным, активы инвесторов будут испытывать экстремальные колебания.

В отличие от этого, рынок, допускающий и long, и short, — это естественный баланс сил, который делает цены более рациональными и отражающими реальную стоимость активов.

Основные преимущества short

Снижение рыночных рисков и повышение стабильности: инвесторы больше не ограничены ожиданием роста для получения прибыли, short открывает другую возможность заработка, привлекая больше участников, что повышает активность и стабильность рынка.

Противодействие образованию пузырей: когда актив переоценен, short-торговцы вмешиваются, чтобы снизить цену, что способствует возвращению оценки к разумным уровням, делая рынок более прозрачным и регулируемым.

Повышение ликвидности рынка: поскольку и на рост, и на падение можно заработать, больше инвесторов готовы активно участвовать, что увеличивает объемы сделок и ликвидность, а издержки входа и выхода снижаются.

Четыре способа short и практические методы

1. Займ ценных бумаг для short акций

Это самый прямой способ short. После открытия счета с кредитным и заемным капиталом у брокера, можно напрямую занять акции и продать их.

Например, у известного американского брокера требования включают: минимальный остаток наличных или эквивалентных ценных бумаг — 2000 долларов; уровень собственного капитала на счете — не менее 30%. Процентные ставки по займам для разных сумм следующие:

Такие брокеры требуют значительный капитал и подходят для крупных инвесторов.

2. CFD-контракты на разницу цен (CFD) для short

CFD — это дериватив, позволяющий торговать без фактического владения базовым активом, через контракт с брокером. Большинство платформ предлагают торговлю акциями, индексами, товарами, валютой и другими активами.

Преимущество CFD — в гибкости, меньших требованиях к капиталу и более низких издержках по сравнению с фьючерсами. Можно использовать меньшую маржу для участия в крупном объеме сделок, что привлекательно для розничных инвесторов с ограниченными средствами.

3. Торговля фьючерсами для short

Фьючерс — это стандартизованный контракт на поставку базового актива (сельскохозяйственные товары, энергия, металлы, финансовые инструменты) на определенную дату. Short по фьючерсам работает по принципу, схожему с CFD — за счет разницы цен.

Однако торговля фьючерсами имеет недостатки: низкая эффективность использования капитала, высокие требования к марже, наличие срока истечения, меньшая гибкость, необходимость опыта и знаний, а также риск принудительного закрытия позиции.

Обычно для частных инвесторов прямой short фьючерсов не рекомендуется, за исключением случаев профессиональной подготовки и достаточного капитала, иначе возможны принудительные маржин-коллы и физическая поставка.

4. Обратные ETF для short индексов

Если перечисленные выше способы кажутся сложными или у вас нет уверенности в своих прогнозах, есть более простой вариант — покупка обратных ETF.

Такие фонды похожи на обычные ETF, но инвестируют в инструменты, позволяющие зарабатывать на падении рынка. Например, DXD — short Dow Jones, QID — short Nasdaq. Этот способ управляется профессиональными менеджерами, риск более контролируемый, но есть издержки на управление и возможные издержки при переносе позиций.

Практический пример: как short акции

Рассмотрим пример short акции Tesla, чтобы понять последовательность действий.

В ноябре 2021 года цена Tesla достигла рекордных 1243 долларов. Затем началось снижение, и по техническим и фундаментальным признакам инвестор предположил, что цена не сможет вернуться к максимумам.

Допустим, 4 января 2022 года, когда цена Tesla попыталась второй раз пробить вверх, инвестор решил short:

Шаг 1 (4 января, открытие позиции): занять у брокера 1 акцию Tesla, продать по текущей цене около 1200 долларов, деньги зачисляются на счет.

Шаг 2 (11 января, закрытие позиции): когда цена упала до примерно 980 долларов, купить 1 акцию Tesla и вернуть брокеру.

Шаг 3 (расчет прибыли): за вычетом процентов и комиссий, прибыль — 1200 — 980 = 220 долларов.

Это базовая логика short акции.

Валютный short: торговля валютными парами

Механизм short валютной пары

Short валютной пары работает по принципу “продажа с последующим выкупом” — аналогично акциям, только на валютном рынке. Особенность — рынок двунаправленный: можно покупать (long) или продавать (short) валюту.

Выбор short обычно делается, когда инвестор считает, что одна валюта обесценится относительно другой.

Практический пример: short GBP/USD

Например, при торговле парой GBP/USD, при использовании 590 долларов гарантийного взноса и 200-кратном кредитном плечи, при открытии по цене 1.18039 (продажа 1 лота), при снижении курса на 21 пункт до 1.17796, прибыль составит около 219 долларов, что примерно равно 37% доходности.

Факторы, влияющие на валютные колебания

Валютный рынок сложнее рынка акций, и колебания курса зависят от множества макроэкономических факторов:

• Разница в процентных ставках двух стран
• Торговый баланс (импорт/экспорт)
• Размер валютных резервов
• Инфляция
• Политика центральных банков
• Общая экономическая политика
• Ожидания участников рынка

Для успешного short валюты необходимы глубокие знания макроэкономики и строгий контроль рисков.

Риски и дисциплина при short

Основные риски

Риск принудительного закрытия: активы для short берутся у брокера, право собственности остается за брокером. В любой момент брокер может потребовать закрытия позиции, что может привести к убыткам по невыгодной цене.

Безлимитные убытки при неправильной оценке: при short предполагается снижение цены, но если рынок пойдет против — цена вырастет, и убытки могут стать очень большими. В отличие от long, где максимум — это вложенные деньги, при short убытки теоретически неограниченны (цена может расти бесконечно).

Например:

• Long: купили по 10, максимум — 0, убыток — 1000.
• Short: продали по 10, цена выросла до 100, убыток — 900; при росте до 1000 — убыток 99000.

При маржинальной торговле, при превышении убытков залога, позиция принудительно закрывается.

Требования к дисциплине при short

Краткосрочная стратегия: прибыль при short ограничена — максимум до нуля, поэтому не стоит держать позицию долго. При достижении цели — закрывать, чтобы зафиксировать прибыль. Иначе возможен разворот рынка и принудительное закрытие.

Контроль размера позиции: short — хороший инструмент хеджирования, но доля в портфеле должна быть разумной, не стоит делать его основной стратегией.

Избегайте необдуманных увеличений позиции: многие добавляют short при продолжении движения в нужном направлении, что опасно. При развороте рынка — это увеличит убытки. Правильная тактика — своевременно фиксировать прибыль или убытки по плану, избегая эмоций и надежды на чудо.

Итог: short требует вероятности выигрыша

И long, и short имеют смысл только при наличии у вас реальной вероятности выигрыша и при разумных соотношениях риск/доход. Многие успешные инвесторы зарабатывали на short, но их успех основан на глубоком понимании рынка, строгом управлении рисками и дисциплине.

Кратко: short — это острый инструмент, который при правильном использовании помогает хеджировать риски и зарабатывать на падении, а при неправильном — может привести к безлимитным убыткам. Только сочетая знания и дисциплину, можно успешно играть в эту игру.