Как узнать, переживёт ли компания финансовый кризис? Давайте посмотрим на этот финансовый отчёт.

Значение чтения финансовой отчетности и почему важно понимать активы

При необходимости оценки финансовой устойчивости компании для инвестирования умение читать финансовую отчетность становится важнейшим навыком, который невозможно игнорировать. Однако финансовая отчетность наполнена множеством цифр, вызывающих у многих инвесторов путаницу, особенно в разделе, касающемся активов, которые делятся на несколько типов.

Одной из наиболее интересующих частей являются оборотные активы, поскольку эти цифры показывают способность организации выживать при финансовых трудностях.

Изучение на примере Apple: важность оборотных активов

Компания Apple (APPL) признана самой высоко оцененной на рынке в США. Но еще более интересно то, что у нее такой высокий уровень ликвидности. В 2020 году, во время пандемии, генеральный директор Тим Кук подтвердил, что ликвидность не является проблемой для компании. Этот комментарий свидетельствует о том, что у Apple есть огромные оборотные активы.

По фактическим данным на конец 2019 года у Apple было всего 162 819 миллионов долларов оборотных активов, а наличных и их эквивалентов — 59 миллионов долларов. Эти цифры показывают, что у компании в кармане много ликвидных средств.

Однако по сравнению с 2020 годом структура активов изменилась: наличные и их эквиваленты (Cash & Cash Equivalents) снизились с 90 миллионов долларов до всего 48 миллионов (снижение на 46%), в то время как торговые дебиторы (Receivable) выросли с 37 до 60 миллионов долларов (рост на 62.7%). Это может указывать на изменение политики взыскания долгов или на ухудшение платежеспособности.

Почему активы делят на два типа

Балансовые активы делятся на два основных типа: в зависимости от скорости превращения в наличные.

Оборотные активы могут быть превращены в наличные в течение одного года, тогда как внеоборотные активы — это активы, которыми компания владеет более одного года и которые не так легко превратить в наличные, например, земля, здания, оборудование.

Такое разделение помогает инвесторам лучше оценить способность компании справляться с чрезвычайными ситуациями.

Что входит в состав оборотных активов

При детализации состава оборотных активов можно выделить следующие категории:

Наличные (Cash) — самые ликвидные активы, которые можно использовать для погашения обязательств немедленно. Однако чрезмерное хранение наличных не приносит дохода.

Денежные эквиваленты (Cash Equivalents) — близки к наличным, но имеют небольшой риск, связанный с банками, и при этом приносят проценты.

Краткосрочные инвестиции (Short-term Investment) — планы компании по продаже в течение года, например, акции, золото, облигации. Такие инвестиции несут риск, но могут приносить доход.

Векселя к получению (Notes Receivable) — краткосрочные долговые обязательства, например, кредиты или договоры купли-продажи, риск неплатежа.

Торговая дебиторская задолженность (Receivable) — суммы, причитающиеся от клиентов. В кризисные периоды их взыскание может стать проблемой.

Запасы (Inventory) — сырье и готовая продукция, ожидающие продажи. Это важный момент для инвесторов, поскольку старые неликвидные запасы могут стать затратами компании.

Материалы и канцелярские принадлежности (Supplies) — расходные материалы, их количество обычно невелико.

Незавершенные доходы и предоплаченные расходы (Accrued Revenue & Prepaid Expenses) — доходы, которые точно будут получены, и расходы, уже оплаченные для получения будущих выгод.

На что обращать внимание инвестору при анализе оборотных активов

При открытии баланса оборотные активы отображаются в самом начале. Большие цифры свидетельствуют о краткосрочной ликвидности компании.

Но важен также качество этих активов. Наличие наличных и денежных эквивалентов — критически важно, их легко превратить в деньги. А вот торговая дебиторская задолженность или запасы — рискованные активы. В кризис, например, при COVID-19, компания может не продать товары или клиенты могут не оплатить долги.

Поэтому качественные оборотные активы — это наличные, депозиты и векселя к получению. В то время как внеоборотные активы важны для оценки финансовой устойчивости компании.

Как оценить оборотные активы компании

Помимо общего анализа цифр, инвесторам следует углубиться в состав активов:

• Сравнить, как изменились наличные за прошлый год
• Есть ли рост дебиторской задолженности (может означать плохие продажи)
• Как изменились запасы

Такие наблюдения помогают получить более ясную картину.

Итог по оборотным активам

Оборотные активы — важный показатель краткосрочной ликвидности и способности справляться с кризисами. Большие цифры свидетельствуют о наличии у компании «книги» активов, но качество этих активов — не менее важный фактор.

Инвесторам следует изучать не только общие цифры, но и соотношение наличных, дебиторской задолженности и запасов. В кризисных ситуациях важно понять, насколько легко эти активы могут быть превращены в наличные. Эти данные помогают принимать обоснованные инвестиционные решения.