Доходность акций: Почему дивидендная доходность и доходность по прибыли важны для вашего портфеля

При выборе акций для инвестирования многие начинающие обращают внимание только на цену и историю роста стоимости. Глубокая ошибка. Существуют гораздо более показательныe индикаторы, раскрывающие реальное качество актива. Среди них особое место занимает дивидендная доходность – не только за её полезность, но и за то, что она служит надежным компасом при долгосрочных решениях.

Что на самом деле означает дивидендная доходность?

На практике дивидендная доходность (DY) — это очень простое число: показывает, сколько компания возвращает в виде прибыли за каждый вложенный в акцию рубль. Работает так: когда компания завершает период с положительными результатами, она часть наличных средств передает акционерам в виде так называемых дивидендов.

Но вот важный момент, который многие игнорируют: дивиденды сильно варьируются. Одна компания может распределять щедрые суммы в одном квартале и резко сократить их в следующем. Продажи падают, маржа сжимается, внутренние инвестиции расходуют наличность – десятки внешних и внутренних факторов напрямую влияют на то, что вы получаете.

Дивидендная доходность решает эту проблему, усредняя за 12 месяцев распределения и сравнивая с текущей ценой акции. Результат? Процент, показывающий, является ли этот актив действительно прибыльным или вы попали в иллюзию.

Расчет проще, чем кажется

Базовая формула DY проста: возьмите среднее значение дивидендов за последние 12 месяцев, разделите на текущую цену акции и умножьте на 100. Готово – у вас есть ваш процент.

Звучит просто, но есть нюансы. Каждая компания платит дивиденды с разной частотой. Некоторые — раз в полгода, другие — ежегодно, некоторые — даже ежемесячно. Это может потребовать небольших корректировок в расчетах, если нужен более точный показатель для конкретной акции.

Еще один важный момент: очень высокие или низкие значения могут искажать анализ. Если компания сделала исключительное распределение в один период, полученный DY может казаться нереалистичным. Поэтому важно изучать отклонения от стандартных значений — особенно если вы ищете действительно прибыльные активы на долгий срок.

Почему важна дивидендная доходность (и доходность по прибыли (earning yield) тоже)

Дивидендная доходность в первую очередь помогает определить, какие акции стабильно приносят доход. Но её применение гораздо шире.

Анализ индексов: в Бразилии B3 создала индекс IDIV — показатель, отслеживающий компании, наиболее щедро выплачивающие дивиденды. Это ценный фильтр, готовый к использованию.

Оценка финансового здоровья: акция может выглядеть феноменально с впечатляющим DY, в то время как её цена падает драматически. Дивидендная доходность помогает отделить сигнал от шума — понять, является ли это временным отклонением или действительно прибыльным бизнесом.

Построение портфеля: крупные инвесторы формируют свои портфели, ориентируясь на DY как на основной показатель. Не как единственный критерий, конечно, а как якорь. Кстати, есть и доходность по прибыли — которая измеряет доходность на основе прибыли на акцию, деленной на цену. Пока DY фокусируется на реально распределяемых дивидендах, доходность по прибыли показывает общий потенциал создания стоимости компанией. Оба показателя дополняют друг друга.

Где найти надежные данные о дивидендной доходности

Десятилетия назад узнать DY акции было сложно — приходилось вручную искать финансовые отчеты. Сегодня? Информация везде.

Компании с открытым капиталом регулярно публикуют свои финансовые данные. Заходите на сайт компании в раздел «Инвесторам» — все там задокументировано и актуально.

Фондовые биржи давно перешли в цифровой формат. Например, NYSE бесплатно предоставляет огромное количество исторических данных и аналитики.

Качественные брокеры не только продают акции — они предоставляют подробные аналитические материалы. Многие имеют платформы или приложения, полностью посвященные этим данным, доступные даже для не клиентов.

Кроме того, индексы, использующие DY как основу, часто публикуют расширенные отчеты. Специализированные блоги также отслеживают акции с наибольшими дивидендами, включая анализ их дивидендной доходности.

Реальные факторы, влияющие на колебания дивидендной доходности

Понимание того, что движет DY, очень важно. Список длинный, но выделим основные:

Политика дивидендных выплат компании: каждая организация устанавливает свою политику. Некоторые адаптируют дивиденды в зависимости от результатов; другие придерживаются фиксированной линии. Время от времени компания может решать реинвестировать прибыль в развитие, а не выплачивать дивиденды — это полностью легитимно.

Макроэкономическая ситуация: в кризисные периоды хорошо управляемые компании сокращают выплаты, чтобы укрепить кассу. В периоды экономического подъема выплаты обычно более щедры. Это прямое отражение общего состояния экономики.

Колебания цен на акции: здесь скрыта одна из главных ловушек. Актив может стабильно платить дивиденды, но его DY будет сильно меняться при росте или падении цены. Акция, переоцененная, естественно, будет иметь низкий DY; недооцененная — высокий, даже при одинаковой политике дивидендных выплат.

Интервалы выплат: компании с разными циклами выплат показывают DY с большой амплитудой при использовании 12-месячного периода. Это требует внимательного анализа.

Также есть секторальные факторы. Акции, связанные с сырьевыми товарами, подвержены влиянию ценовых колебаний. Финансовые — ставкам процента. Технологии обычно удерживают прибыль для роста, а не для выплаты дивидендов.

Реальность дивидендной доходности на бразильском рынке

Бразилия создала хорошую инфраструктуру для анализа DY. Закон требует, чтобы компании распределяли не менее 25% прибыли среди акционеров (если иное не предусмотрено уставом). Брокеры предоставляют надежную и доступную документацию.

Но есть важный «но»: экономика Бразилии очень волатильна. Периоды роста и спада чередуются часто, что усложняет прогнозирование и оценку DY. Индикаторы могут вводить в заблуждение, если анализировать их изолированно.

Пример компании Americanas — яркий. За несколько месяцев до кризиса её акция показывала один из лучших дивидендных доходностей на рынке. Сегодня? Нет даже прогнозов по выплатам. Это отлично иллюстрирует, почему DY никогда не должен быть единственным критерием принятия решений.

Payout: показатель, дополняющий и подтверждающий

Перед завершением важно упомянуть payout — метрику, столь же важную, как и сам DY.

Payout показывает долю прибыли, которую компания распределяет. В Бразилии минимальный законный уровень — 25%. Но есть нюанс: компании на ранних стадиях или без перспективы больших прибылей часто держат payout низким. Зрелые компании и лидеры рынка обычно платят щедрые дивиденды — иногда более 100%.

Когда у Renner payout составлял 22%, это сигнализировало о стратегии удержания наличных. А когда Telefônica держала payout на уровне 110%, это свидетельствовало о высокой устойчивости и доверии к будущим потокам. Этот показатель показывает уровень зрелости и реальное финансовое здоровье организации.

Вы найдете payout в тех же источниках, где ищете дивидендную доходность — обычно рядом.

Полная картина для умных решений

Оценка акций — сложная задача, потому что десятки индикаторов борются за ваше внимание. Но некоторые из них действительно важны. Среди них — дивидендная доходность.

Через DY вы получаете ясное представление о стабильной доходности актива. Учитывая 12-месячный период, он минимизирует искажения, вызванные отдельными пиками или падениями. В сочетании с доходностью по прибыли (которая показывает потенциал общего создания стоимости), вы получаете гораздо более точную картину.

Итоговая рекомендация проста: не полагайтесь только на DY. Учитывайте также payout, сектор компании, макроэкономический контекст и операционные основы. Следите за надежными источниками. Дивидендная доходность — мощный инструмент, но это лишь часть большого пазла — анализа инвестиций.