Полное руководство по ограничению роста и падения акций: овладейте правилами торговли и научитесь справляться с волатильностью

С нуля понять лимитные цены и лимитные падения

На фондовом рынке инвесторы часто сталкиваются с двумя крайними явлениями — лимитным ростом и лимитным падением. Эти термины кажутся простыми, но скрывают глубокую логику рыночной психологии и правил торговли. Проще говоря, когда цена акции за один день достигает максимально допустимого регулятором диапазона роста или падения, срабатывают ограничения лимитного роста или лимитного падения.

На примере тайваньского рынка регулирование предусматривает, что дневной диапазон изменения цены акций, котирующихся на бирже или внебиржевых, не превышает 10% от цены закрытия предыдущего торгового дня. Например, для TSMC, если вчерашняя цена закрытия составляла 600 юаней, то сегодня диапазон колебаний будет ограничен от 540 до 660 юаней. Когда цена достигает 660 юаней, она блокируется лимитным ростом, а при падении до 540 — срабатывает лимитное падение.

Различия между лимитным ростом и лимитным падением

Лимитный рост — это ситуация, когда цена достигает верхней границы за день, что свидетельствует о том, что спрос значительно превышает предложение, а рыночное настроение крайне оптимистично. В этот момент на графике обычно используют красный цвет для предупреждения инвесторов. Напротив, лимитное падение означает, что цена достигла нижней границы, что отражает преобладание продавцов и панику на рынке, и график выделяется зеленым цветом.

Самый наглядный способ определить лимитный рост или падение — наблюдать за графиком цен: если он представляет собой горизонтальную линию, а не колебания вверх и вниз, то, скорее всего, акция уже заблокирована лимитным ограничением. Также можно обратить внимание на ордера: при лимитном росте покупатели накапливаются, а продавцы редки; при лимитном падении — наоборот, продавцы заполняют всю книгу ордеров, а покупателей мало.

Можно ли торговать при лимитном росте или падении?

Механизм торговли при лимитном росте

Лимитный рост не означает, что торговля полностью прекращена. Инвесторы всё ещё могут выставлять ордера на покупку или продажу, но вероятность исполнения зависит от ситуации. Если вы выставите ордер на покупку, то, поскольку много покупателей уже ждут по лимитной цене, ваш ордер может оказаться в очереди и исполниться с задержкой или не исполниться вовсе. Если же вы выставите ордер на продажу, то благодаря большому количеству желающих продать, сделка, скорее всего, произойдет быстро.

Механизм торговли при лимитном падении

При лимитном падении торговля также разрешена, но логика обратная. Ордер на покупку в этот момент, как правило, исполняется быстро, так как продавцы торопятся избавиться от акций. А вот ордер на продажу — требует очереди, поскольку книги ордеров заполнены предложениями.

Почему акции достигают лимитного роста?

Первая причина: фундаментальные факторы

Объявление хороших финансовых результатов — распространенная причина. Например, значительный рост квартальной выручки, неожиданный рост EPS или получение крупного заказа часто приводят к лимитному росту. Когда TSMC получает крупные заказы от Apple или NVIDIA, это часто вызывает лимитный рост. Также стимулирующие меры правительства, такие как поддержка зеленой энергетики или электромобилей, могут вызвать рост соответствующих акций до лимитных уровней.

Вторая причина: рыночные тренды и приток капитала

Появление новых трендов, например, концепция ИИ, вызывает рост цен на серверные компании до лимитных уровней; биотехнологические компании также часто становятся объектами спекуляций. В конце квартала инвестиционные фонды и крупные игроки активно покупают средние и малые электронные компании для повышения показателей, что быстро приводит к лимитному росту.

Третья причина: технические сигналы

Прорыв долгосрочного диапазона консолидации с увеличением объема; или чрезмерное использование маржинальных кредитов, вызывающее короткие сжатия — все это вызывает приток покупательского интереса и быстрое закрепление цены.

Четвертая причина: концентрация капитала

Иностранные инвесторы, инвестиционные фонды или крупные игроки постоянно покупают акции, а также жестко закрепляют позиции в малых и средних компаниях, что уменьшает ликвидность и делает возможным лимитный рост при небольшом движении цены. В это время розничные инвесторы зачастую не могут купить акции по желанию.

Почему акции достигают лимитного падения?

Первая причина: важные негативные новости

Объявление убытков, снижение прибыли, снижение валовой маржи — частые причины лимитного падения. Скандалы, такие как финансовое мошенничество или участие руководства в преступных схемах, также вызывают массовую распродажу. В условиях общего спада отрасли акции компаний особенно уязвимы.

Вторая причина: системные риски рынка

Пандемия COVID-19 в 2020 году вызвала лимитные падения у ряда акций; колебания на международных рынках также передаются через корреляцию. Например, обвал американских рынков приводит к сильному падению ADR TSMC, что в свою очередь тянет вниз технологический сектор Тайваня.

Третья причина: крупные игроки и маржинальные продажи

Крупные игроки могут начать массовую распродажу после спекулятивных операций, а розничные инвесторы оказываются в роли «зайцев», застрявших в позициях. Особенно опасно — срабатывание маржинальных требований: в 2021 году, например, кризис судоходных компаний вызвал массовые принудительные продажи, и цена резко падала, не давая времени рознице выйти.

Четвертая причина: технические пробои

Падение цены ниже ключевых уровней поддержки, таких как месячные или квартальные скользящие средние, вызывает массовые стоп-лоссы; внезапное увеличение объема и закрытие черными свечами часто сигнализируют о крупной распродаже, что может привести к лимитному падению.

Как реагировать на колебания цен на американском и международных рынках?

На американском рынке отсутствует механизм лимитных цен, есть механизм автоматического приостановления торгов (флэшкаут). Когда цена резко колеблется, система автоматически приостанавливает торги, давая рынку передышку.

Флэшкаут на уровне индекса: при падении S&P 500 более чем на 7% в течение дня торги приостанавливаются на 15 минут; при падении более 13% — еще на 15 минут; при падении более 20% — рынок закрывается на весь день.

На уровне отдельных акций: если цена за короткое время (например, 15 секунд) выросла или упала более чем на 5%, торговля приостанавливается. Продолжительность зависит от типа акции.

Эта система предназначена для предотвращения паники и чрезмерных колебаний, в отличие от фиксированного лимитного диапазона в 10% на тайваньском рынке, более ориентирована на защиту ликвидности.

Какие стратегии инвестирования при лимитных ценах и лимитных падениях?

Стратегия 1: Анализируйте рационально, избегайте гонки за ростом и паники при падении

Самая распространенная ошибка новичков — покупать по лимитному росту и продавать по лимитному падению. Правильный подход — глубоко анализировать ситуацию: если фундамент не ухудшился, а падение вызвано краткосрочной паникой или системными рисками, есть шанс на последующий откат. В таком случае лучше держать позицию или немного докупать.

При росте — тоже важно сохранять спокойствие: есть ли у этого движения фундаментальные основания? Продолжится ли рост? Если сомневаетесь — лучше воздержаться и подождать.

Стратегия 2: Ищите связанные акции или международные аналоги

Когда лидер по новостям достигает лимитного роста, можно рассмотреть акции его поставщиков, конкурентов или смежных отраслей, которые тоже могут вырасти, но с большей ликвидностью. Например, при лимитном росте TSMC — обычно растут и компании по производству оборудования или контрактные производители.

Также многие тайваньские компании торгуются на американских биржах, например, TSMC(TSM) — их можно купить напрямую на американском рынке. Через зарубежных брокеров это часто проще и быстрее, чем на тайваньской бирже.

Стратегия 3: Управляйте рисками, устанавливайте стоп-лоссы

При падении — не стоит паниковать и пытаться «отбить» позицию по рынку. Лучше заранее установить разумные уровни стоп-лосса. Если фундамент ухудшается или цена пробивает важные уровни поддержки — лучше зафиксировать убытки, чтобы сохранить капитал.

Начинайте торговлю всего за три шага: заполните регистрационные данные, быстро пополните счет через разные способы, ищите торговые идеи и размещайте ордера.