ФРС скоро снизит ставку в декабре, сможет ли евро прорвать уровень 1.20?

Рыночный обзор за неделю

На прошлой неделе (12/1-12/5) индекс доллара снизился на 0.50% под давлением, а валюты развивающихся рынков резко выросли. Лидером роста стал австралийский доллар, поднявшись на 1.36%; фунт стерлингов вырос на 0.74%; иена и евро также повысились на 0.53% и 0.36% соответственно. Безусловно, внимание рынка сосредоточено на предстоящем заседании Федеральной резервной системы в декабре.

Волна снижения ставок приближается, перспектива евро зависит от точечной диаграммы

Вероятность снижения ставок Федеральной резервной системы в декабре становится все более очевидной. Согласно инструменту CME FedWatch, рынок сейчас оценивает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов 10 декабря на уровне 87.2%, а также ожидает еще 2 снижения в 2026 году.

Фундаментальные факторы, поддерживающие эти ожидания, нельзя игнорировать — данные ADP за ноябрь в США неожиданно ослабли: число занятых сократилось на 32 000 человек по сравнению с предыдущим месяцем, что стало крупнейшим падением с марта 2023 года. В то же время, индекс цен PCE за сентябрь показывает, что инфляционное давление ослабевает, что снимает препятствия для планового снижения ставок ФРС.

Ожидания снижения ставок благоприятствуют паре евро/доллар. На прошлой неделе евро/доллар вырос на 0.36%, что отражает предварительную реакцию рынка на ослабление доллара. Однако истинный поворот событий зависит от того, как «выступит» ФРС.

Ключевые моменты — точечная диаграмма, объем покупок облигаций и риторика Джерома Пауэлла. Если в декабрьской точечной диаграмме будет намек на более чем 2 снижения в 2026 году или объявление о сверхплановых покупках облигаций, рынок воспримет это как ястребиный сигнал, доллар продолжит ослабевать, а перспектива евро может прорваться через 1.18 и даже достигнуть предыдущего максимума 1.1918. В противном случае, если точечная диаграмма покажет только одно снижение и риторика Джерома Пауэлла будет жесткой, доллар получит поддержку, а евро/доллар столкнется с уровнями 1.1593 (21-дневная скользящая средняя) и 1.1491 (предыдущий минимум).

Технически, евро/доллар уже пробил 100-дневную скользящую среднюю, RSI продолжает расти, бычий импульс сохраняется. Но рынок также должен быть готов к рискам коррекции после роста.

Ожидания укрепления и реальность искажаются иеной

Доллар/иена на прошлой неделе снизился на 0.53%, что на первый взгляд связано с ростом ожиданий повышения ставок Банка Японии. Согласно сообщениям, президент Банка Японии Уэда дал ястребиную сигнал, и рынок оценивает вероятность повышения ставки в декабре примерно в 90%. Правительство Японии также заявило о готовности терпеть решение ЦБ о повышении ставок.

Интересно, что несмотря на такие сильные ожидания повышения ставок, рост иены оказался незначительным, и доллар/иена по-прежнему колеблется около 155. Это отражает реальную оценку рынка долгосрочной разницы в реальных ставках между США и Японией. В условиях расширительной фискальной политики под руководством министра финансов Японии Такаси Маэса инфляция в Японии останется высокой, а рынок ожидает всего одного повышения ставки ЦБ в 2026 году, что недостаточно для существенного сокращения разницы в ставках с США.

Прогнозы по дальнейшему развитию иены у институциональных участников сильно разнятся. Мицубиси UFJ Securities прогнозирует рост до 158 к концу 2026 года, тогда как Nomura Securities ожидает снижение до 140. Эти разногласия отражают неопределенность в политике США и Японии.

Ключевым событием недели станет заседание ФРС, которое может стать важным катализатором для пары доллар/иена. Если ФРС даст ястребинский сигнал, доллар/иена может вырасти; если же будет сигнал о снижении ставок, давление на пару возрастет.

Технически, доллар/иена уже пробил 21-дневную скользящую среднюю. Если давление сохранится, риск дальнейшего снижения возрастет, уровень поддержки — 153. В случае возврата выше 21-дневной скользящей средней, откроется пространство для отскока, сопротивление — 157.

На что обращать внимание трейдерам

На этой неделе основное внимание сосредоточено на решении по ставкам ФРС и развитии ситуации на Украине и в России. Поскольку рынок в целом считает, что Европейский центральный банк завершил цикл снижения ставок, путь снижения ставок в США в 2026 году особенно важен для перспектив евро.

Короче говоря, это валютная буря, управляемая ФРС. Готовьтесь к волатильности.