JPMD И MONY MOVE BANK ПЕРЕНОСЯТ ДЕНЬГИ В БЛОКЧЕЙН

В декабре 2025 года JPMorgan Chase & Co. запустила свой токен, обеспеченный депозитами, JPMD, в рабочий режим на базе, что стало первым случаем, когда балансовые депозиты крупного глобального банка функционировали на публичном блокчейне.

В отличие от стейблкоинов, депозитные токены представляют собой прямые требования к регулируемым банковским депозитам, интегрируя расчет на блокчейне в существующие надзорные, бухгалтерские и аудиторские рамки на потенциальном масштабе в триллионы долларов.

Совместно с запуском MONY, токенизированного фонда денежного рынка JPMorgan, эти разработки показывают, как RWA эволюционирует от экспериментов с токенизацией к постоянно функционирующей, управляемой институтами блокчейн-инфраструктуре для финансов.

JPMorgan переводит банковские депозиты в блокчейн, поскольку JPMD становится активным на базе и запускает токенизированный фонд денежного рынка MONY, что сигнализирует о переходе RWA от пилотных проектов к институциональной блокчейн-инфраструктуре.

ДЕПОЗИТЫ В БЛОКЧЕЙНЕ В ДЕКАБРЕ 2025 ГОДА

До недавнего времени внедрение реальных активов (RWA) на публичных блокчейнах в основном ограничивалось токенизированными казначейскими облигациями, фондами денежного рынка и структурированными инвестиционными продуктами, в то время как коммерческие банковские депозиты — наиболее системно важная и строго регулируемая форма денег — оставались внутри закрытых банковских систем; эта граница была преодолена в декабре 2025 года, когда JPMorgan Chase & Co. подтвердил, что его токен, обеспеченный депозитами, широко известный как JPM Coin (JPMD), вошел в рабочий режим на базе, Ethereum Layer-2 сети, разработанной Coinbase.

В отличие от предыдущих внутренних экспериментов с учетными записями, JPMD на базе поддерживает реальные институциональные расчеты, позволяя белым спискам клиентов осуществлять платежи на блокчейне, расчет маржи и перемещение залогов, что впервые позволяет балансовым депозитам крупного глобального банка функционировать в публичной среде блокчейна, а не в закрытой или разрешенной сети.

ПОЧЕМУ ТOKЕНЫ ДЕПОЗИТА ВАЖНЕЕ, ЧЕМ СТАБЛБАКИ

Многие годы стейблкоины служили основной формой наличных на блокчейне, однако для регулируемых финансовых институтов они остаются структурно отделенными от банковской системы, вызывая постоянные вопросы о кредитоспособности эмитента, прозрачности резервов и регуляторном регулировании; депозитные токены принципиально отличаются, поскольку они представляют собой прямые требования к коммерческим депозитам, полностью встроенные в существующие надзорные, бухгалтерские и аудиторские рамки.

В случае JPMorgan это отличие не является теоретическим: согласно раскрытиям, опубликованным 12 ноября 2025 года, JPMD на базе вошел в производственное использование с первоначальными тестовыми транзакциями, включающими Mastercard, Coinbase и B2C2, при этом поддерживая круглосуточное расчетное обслуживание на блокчейне, демонстрируя, что депозитные деньги могут функционировать как актив для расчетов в реальной жизни на публичном блокчейне, а не как концептуальный пилот.

МАССШТАБ ИЗМЕНЯЕТ ВСЁ

Системное значение токенизации депозитов становится яснее при взгляде на данные балансовых отчетов, а не на рассказы о блокчейне.

Согласно форме 10-K JPMorgan Chase за 2024 год, по состоянию на 31 декабря 2024 года банк сообщил о совокупных депозитах в размере 2 406 032 миллионов долларов США, что эквивалентно 2,406 триллионам долларов, что означает, что даже ограниченная миграция расчетной деятельности на базе депозитов в инфраструктуру блокчейна превзойдет масштаб большинства существующих продуктов RWA на блокчейне.

Для сравнения, хотя токенизированные казначейские облигации и фонды денежного рынка быстро росли, их совокупная стоимость на блокчейне остается в пределах десятков миллиардов долларов, тогда как коммерческие депозиты работают на уровне триллионов долларов в глобальной финансовой системе.

MONY ПРИНОСИТ ДОХОД НА БЛОКЧЕЙНЕ

Депозитные токены решают вопрос расчетов, но доходность остается отдельной задачей; этот разрыв был устранен 15 декабря 2025 года, когда JPMorgan Asset Management объявила о запуске фонда My OnChain Net Yield Fund (MONY), первого токенизированного фонда денежного рынка, выпущенного на публичном Ethereum.

Согласно официальному объявлению, MONY — это частный фонд 506©, доступный для квалифицированных инвесторов, с активами, инвестированными исключительно в казначейские облигации США и репо-соглашения, обеспеченные казначейством, с первоначальной стартовой инвестицией в 100 миллионов долларов США, предоставленной самим JPMorgan, что позволяет инвесторам держать доходные долларовые активы прямо на блокчейне в рамках полностью регулируемой структуры.

ДАННЫЕ RWA ПОКАЗЫВАЮТ ПЕРЕХОД ОТ ПИЛОТА К РАБОЧЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Качественные данные подтверждают, что RWA вышло за рамки концептуальных доказательств.

Согласно RWA.xyz, по состоянию на 25 декабря 2025 года платформа сообщает о распределенной стоимости активов в размере 19,10 миллиарда долларов США, о представленной стоимости активов в размере 414,66 миллиарда долларов США и о 592 638 держателях активов, предоставляя проверимый снимок рынка RWA на тот момент.

Особое внимание уделяется государственным долгам: тот же набор данных показывает, что токенизированные казначейские облигации достигли общей стоимости на блокчейне в 9,00 миллиарда долларов США, по 62 активам и 59 214 держателям, с годовой доходностью за 7 дней в 3,82%, что позиционирует их как надежный ончейн-эквивалент традиционных инструментов управления наличностью.

МАКРОЭКСПЕРТИЗА ДЛЯ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ПРИМЕНЕНИЯ

Более широкая банковская среда помогает объяснить сроки этого перехода.

Согласно статистическому релизу Федеральной резервной системы H.8, по состоянию на 10 декабря 2025 года, общие депозиты всех коммерческих банков США составляли 18 518,5793 миллиарда долларов США, или 18,518 триллионов долларов, что подчеркивает масштаб систем расчетов и ликвидности, которые сейчас рассматриваются для повышения эффективности через инфраструктуру на базе блокчейна.

В этом контексте появление депозитных токенов и фондов денежного рынка на блокчейне отражает скорее не технологический эксперимент, а структурный ответ на операционные требования крупных финансовых институтов.

ОТ ТОКЕНИЗАЦИИ К ФИНАНСОВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЕ

В совокупности JPMD и MONY формируют согласованный институциональный план, а не отдельные запуски продуктов: депозитные токены превращают банковские обязательства в инструменты расчетов 24/7 на базе, а токенизированные фонды денежного рынка обеспечивают регулируемый, низкорискованный доход в той же среде блокчейна, поддерживаемой расширяющимся пулом токенизированных казначейских облигаций, которые могут выступать в качестве залога и буфера ликвидности.

Между ноябрем и декабрем 2025 года эти разработки коллективно сигнализируют о переходе RWA — от активов, которые можно токенизировать, к активам, которые могут функционировать непрерывно как часть публичной финансовой системы на базе блокчейна под управлением и регуляторным контролем.