Серый носорог уже стоит у двери: почему я советую тебе серьезно подумать о том, чтобы покинуть «круг пирогов»

Прошлое, пиринговая индустрия характеризовалась высокой волатильностью, цикл биткоина — четыре года, но в целом наблюдался спиральный рост, некоторые альткоины давали сверхдоходность, на одном бычьем рынке кто-то мог получить доход в десятки тысяч раз, что позволяло простым людям совершать скачки и менять судьбу.

Несмотря на запреты со стороны властей, риск краж и мошенничества, непонимание со стороны друзей и семьи, это действительно давало быстрый способ распределения богатства.

Я не отрицаю ту историю — даже можно сказать, что пиринговая индустрия когда-то была машиной, которая «усиливает риск, усиливает удачу, увеличивает шансы на социальный лифт». Вопрос в том: изменился ли топливный источник машины, изменилась ли трасса, правила тоже поменялись. Использовать старую «веру в циклы» для объяснения текущей ситуации — очень вероятно, что вы заплатите за это учебой в новых рисках.

1. Раньше резкий рост был обусловлен «малым числом участников, небольшим объемом, отсутствием правил»

Я считаю, что ключевое — это мало участников, небольшой объем, поэтому рост был быстрым. За эти годы было поймано много черных и серых схем, что выявило: крупные покупатели в те времена — это именно эти люди, и они начали внутренне нервничать под давлением регулирования.

Многие не хотят признавать: те «легкие взлеты» рынка в прошлом по сути были связаны со структурой участников, источниками финансирования и вакуумом регулирования.

Посмотрите, каким был тогда мир:

Правила бирж были грубыми, арбитраж между биржами — тоже грубым, информационный разрыв — огромным.

Каналы входа и выхода капитала — неотлаженными, регулирование — не столь «системное».

Малочисленность участников, смелость некоторых — естественно, приводила к высокой волатильности, рост казался без тормозов.

Поэтому истории «самых простых парней, которые взяли и взлетели» — очень много. Не потому, что здесь больше справедливости, а потому что здесь более дикий, более нестабильный рынок, где случаются чудеса и происходят аварии.

2. Сейчас проблема — не «черные лебеди», а «серые носороги»

У меня есть знакомый, который близко общается с некоторыми инсайдерами, он считает, что эти люди тоже используют USDT, и, скорее всего, всё будет в порядке.

Эту мысль я понимаю и считаю правдоподобной: «Если все используют, значит, всё хорошо». Но логика работает только в стадии «мало участников, малое влияние, можно игнорировать».

Когда же в игру вступают обычные люди, обход правил, происходит удар по финансовой системе — тогда речь идет не о черных лебедях, а о серых носорогах.

Что такое серый носорог? Не случайное экстремальное событие, а системный риск, который все видят, но продолжают игнорировать. Он не обязательно ударит завтра, но он постоянно накапливается и рано или поздно перевернет всё.

3. Мои три главных опасения: платформа, USDT и «политическая кнопка»

Я считаю, что сейчас есть риск ухода с рынка или банкротства некоторых биткоин-платформ.

Это не страшилки — структура отрасли такова: если вы кладете деньги в место с «непрозрачной информацией + неопределенным регулированием + высоким кредитным плечом + иллюзией высокой ликвидности», то должны быть готовы к худшему сценарию.

Я люблю арбитраж, но избежать хранения денег на бирже невозможно: даже такие крупные игроки, как MtGox с долей рынка более 80%, обанкротились, и спустя 11 лет некоторые до сих пор не получили компенсацию. FTX делал пожертвования Байдену, SBF — звездный трейдер, который мог влиять на цену BTC, — и тоже обанкротился. Биржа Binance называлась «добросовестной», а ее руководитель 黄天威 — скрывался от долгов.

Эти имена — не страницы истории, а сигнальные лампы: «само кажется самым надежным — может взорваться».

Потому что самые стабильные зачастую привлекают больше всего, а при крахе — выглядят эффектно.

Далее — USDT. рейтинговые агентства, такие как S&P, дают Tether низкие рейтинги, что говорит о проблемах. В случае возникновения кризиса китайцы могут не получить всю сумму в юанях.

Я не хочу в этой статье спорить о «перевыпуске», не хочу дискутировать о прозрачности резервов. Я лишь хочу напомнить: USDT — это по сути «кредитное удостоверение контрагента». Это не наличные, не законное платежное средство, не «цифровой доллар», как многие думают. Когда доверие к нему трещит, его уязвимость мгновенно проявляется.

Третья и самая важная тема — я считаю, что китайское правительство может начать борьбу с USDT в любой момент, ведь USDT фактически обходил валютный контроль, создав точечно-черный рынок.

Можно сказать «сейчас еще можно использовать», или «вокруг все используют». Но нужно признать: он по сути противостоит регулированию.

А регуляторы не любят спорить — они просто нажмут кнопку. Политика — не лотерея, не нужно заранее предупреждать, «будет ли сегодня розыгрыш».

Когда этот риск реализуется, вас ждут не только колебания курса, а также:

налоговые проверки

разрыв цепочек входа и выхода

усиление контроля OTC, заморозки, отслеживание

рост требований к платформам, сложности с выводом средств

даже ваши «возвращенные» юани могут стать неопределенными, с дисконтом или задержками.

4. Пирог уже не «зажигает», а альткоины все больше похожи на «завод по нулю»

За эти годы биткоин перестал резко расти и падать, альткоины выросли в разы, большинство из них — к нулю, арбитраж стал более профессиональным.

Когда очевидно, что заработать сложно, лучший выход — уйти.

Это мое главное ощущение за эти годы: пирог перешел от «нарратива быстрого богатства» к «финансовым активам», альткоины — от «сверхдоходности» к «заводу по нулю».

Когда рынок становится все более зрелым, дивиденды уменьшаются. Когда рынок переполнен, коса становится все более профессиональной.

Раньше можно было вручную переносить активы, сейчас возможностей все меньше.

Это не потому, что вы стали ленивее или не стараетесь, а потому что:

разница в ценах сглажена алгоритмами.

скорость, объем капитала, системы риск-менеджмента — становятся барьерами.

То, что вы считаете «арбитражем», — может быть просто предоставлением ликвидности другим.

Самое опасное — с ростом объема и внимания налоговых и регуляторов, внешние риски накапливаются.

Вы зарабатываете не «чистую прибыль», а «рисковую премию».

А риск-премия — не всегда должна быть, она должна уходить, когда становится невыгодно.

5. Все пиршества в конце платит кто-то

На любом пиршестве обязательно найдутся платильщики.

Не говоря уже о прошлом: от технологий со вкусом сои до нынешней слабости рынка белого вина, от предсказаний о падении цен на недвижимость до их реального снижения, сейчас популярна стратегия инвестирования в индекс Nasdaq — как будто все нашли вечную стратегию заработка, не задумываясь о том, какие акции входят в индекс и есть ли стратегия «гарантированного выигрыша».

Я очень хочу оставить эти слова, потому что они раскрывают одну человеческую природу: люди ищут не возможности, а «вечное правильное решение».

Но в мире нет вечных стратегий, есть только: какой риск ты берешь и какую отдачу получаешь.

Может быть, ты не найдешь способ хеджировать падение цен на недвижимость, но у Nasdaq и пиринговых монет есть инструменты, главное — это твоя способность понять вершину рынка.

Короче: ты можешь торговать, но торговля — не вера; ты можешь участвовать, но участие должно иметь выход.

6. Чем ближе к деньгам, тем осторожнее: смотрите «почему хозяин лично выходит на рынок»

Чем ближе к деньгам, тем больше стоит задуматься.

Из мелочей трудно понять: если бизнес очень прибыльный, почему хозяин постоянно выходит на рынок, чтобы привлекать объемы? Многие китайские бизнесмены — скрытные, предпочитают не светиться.

Это очень простой, но очень эффективный критерий:

Если это действительно стабильная машина по печати денег, зачем каждый день «рассказывать истории», «привлекать объемы», «привлекать новых»?

Почему не молча зарабатывать и расширяться, скрывая риски?

Когда вы видите, что проект, платформа или экосистема, где ключевые фигуры постоянно появляются, рекламируют, разжигают эмоции — задайте себе вопрос:

Он занимается бизнесом или управляет вашими эмоциями и вашими деньгами?

7. Мой вывод: смотрите, оправдывает ли доходность риск

Обратите внимание на риски, думайте — если вы зарабатываете более 50% в год, это стоит продолжать. Если можете выйти и легально забрать деньги, при доходе более 30% — тоже стоит. Иначе стоит подумать о выборе в ближайшие 1-2 года.

Это очень важный совет, потому что он возвращает «выход из рынка» из эмоциональной плоскости в математику:

Можете ли вы при доходе 50% покрыть вероятность краха платформы, заморозки счетов, разрыва цепочек входа-выхода, политического вмешательства или кредитоспособности контрагента?

При доходе 30% — это в рамках легальной среды, с возможностью обмена, отчетности и реализации?

Если нет — значит, ваш предполагаемый доход — это просто «отсроченный риск».

8. Три совета тем, кто все еще внутри рынка, но не очень доволен

1. Больше не используйте «циклы» как щит. Циклы — не закономерность, а просто то, что происходило раньше.

2. Не воспринимайте USDT как наличные. Это кредитное удостоверение контрагента, и вам нужно иметь план на случай «краха доверия».

3. Не воспринимайте биржу как банк. Вы вкладываете активы, а можете получить уроки.

Я пишу это не для того, чтобы похвастаться умом, а чтобы признать факт: когда рынок переходит от «дикого дохода» к «профессиональной игре», шансы обычных людей снижаются; когда внешние риски превращаются из «случайных событий» в «системные переменные», не стоит ставить все на карту своей жизни.

Конечно, вы можете остаться, но не делайте это «бесдумно».

Более реалистичный выбор — за ближайшие 1-2 года провести плановую ликвидацию, превратить выигранные деньги в действительно ваши. **$XAI **$AI