Япония и инфляция: что действительно думают центральные банки

Недавние заявления японских монетарных чиновников подчеркивают важный сдвиг в подходе центральных банков к обеспечению ценовой стабильности — и он выходит за рамки простого борьбы с инфляцией. Акцент сместился на сочетание целевых показателей цен с реальным ростом заработных плат, признавая, что устойчивое ценовое спокойствие требует повышения доходов работников.

Этот двойной подход важен для глобальных рынков. Когда центральные банки стабилизируют цены, а заработные платы застают на месте, мы получаем инфляцию активов без экономического здоровья. Когда же они согласуют оба показателя, это сигнализирует о более сбалансированной денежно-кредитной политике.

Для криптовалют и альтернативных активов это имеет существенное значение. Центробанк, ориентированный на управление инфляцией через рост заработных плат, предполагает более долгосрочный взгляд на экономические циклы. Обычно это означает:

• Более стабильные пути политики (уменьшение резких шоков политики)
• Продолжительные опасения по поводу покупательной способности (подталкивающие некоторых инвесторов к нефиатным активам)
• Иное инфляционное окружение по сравнению с чистым подавлением цен

Пример Японии показывает, как развитые экономики пересматривают цели по инфляции после 2020 года. Смогут ли эти подходы распространиться на другие крупные экономики, может изменить стратегию инвесторов в отношении различных классов активов в следующем цикле.