Обзор 2025 года показывает, что американский фондовый рынок и глобальные финансовые рынки на самом деле трудно однозначно определить как «рост» или «падение». Вместо того чтобы говорить о какой-то волне рынка, скорее можно сказать, что в этот период происходят интенсивные столкновения множества сил — быстрый прогресс AI-технологий, ускоренное приток капитала, углубление политической поляризации, при этом институциональные рамки тихо ослабевают. Эти факторы взаимно усиливают друг друга, формируя в 2025 году крайне противоречивую, но при этом четко направленную картину рынка.

Многие пытаются понять этот год через временные рамки или отдельные точки роста и падения, но ключевое на самом деле заключается не в нескольких новых рекордах или резких падениях, а в наборе повторяющихся и накладывающихся друг на друга глубоких логик. Связав эти логики, становится ясно, что основная характеристика 2025 года — это **высокая противоречивость, но с ярко выраженным направлением**.

Если смотреть на поток капитала, концепция AI по-прежнему создает высокую стену, и институциональные средства непрерывно поступают в рынок. В то же время, обострение торговых трений и геополитическая напряженность усиливаются, и традиционные активы-убежища, такие как золото, вновь привлекают внимание. Интересно, что глобальный регуляторный настрой систематически смягчается, а финансовая инфраструктура ускоренно обновляется. Это столкновение «старого порядка — укрепление границ» и «нового порядка — устранение трений» напрямую влияет на динамику таких активов, как криптовалюты, американский рынок, золото и другие.

Если говорить о биткоине, то, несмотря на то, что за последний год его показатели отставали от американского рынка и золота, это по сути отражает процесс переоценки рисковых активов рынком. По мере улучшения регуляторной среды и увеличения участия институциональных инвесторов, логика крипторынка тихо меняется.

Десять ключевых линий, проходящих через весь 2025 год: ускорение технологий, расширение капитала, корректировка политики, поляризация рынка… Каждая из них формирует будущее направление. Ключевые перемены 2026 года во многом будут определяться именно этими структурными изменениями этого года.