Вчера на рынке наблюдалось явление, которое стоит хорошо обдумать — хотя падений почти не было, ощущалась некоторая задержка в росте. Что касается объема сделок, он тоже был неплохим — 2,13 триллионов в этом диапазоне считается высоким за последнее время. В чем же проблема? В том, что объем вырос, а цена всё равно не может преодолеть этот уровень — это явно указывает на наличие давления.

Честно говоря, сейчас это место — критическая точка. В критической точке наиболее вероятны трения — энергия здесь расходуется, и при попытке пробить вверх или откатиться вниз необходим достаточный объем сделок для поддержки. Поэтому с точки зрения общего рынка стоит быть осторожным, держать две руки на пульсе и не ставить всё на один сценарий.

Рассмотрим также ротацию секторов — она действительно очень заметна. В лидерах — коммерческая космонавтика, роботы, вычислительные мощности, а драгоценные металлы, цветные металлы, литий и потребительский сектор тянут вниз. Но если подумать, лидеры роста и падения меняются каждый день, а при взгляде на более длинный временной интервал? Основные тренды — это те же самые, слабые сектора остаются теми же — с начала года и по сей день структура практически не изменилась. Что это означает? Как только формируется ожидание, его очень трудно изменить, если только не произойдут кардинальные изменения в фундаментальных показателях или рынок не даст мощный и насыщенный стимул.

Здесь возникает важный вопрос — в чем заключается основная инвестиционная логика: направление должно иметь твердую уверенность, но при этом нельзя позволять краткосрочным колебаниям сбивать с толку. Скорость изменения логики значительно опережает скорость изменения настроений. Поэтому самое сложное — это одновременно оставаться сосредоточенным на сильной логике и уметь отвлекаться от ежедневных колебаний силы рынка. Иными словами, логика, тренд и точки входа/выхода — эти три аспекта нужно рассматривать отдельно, не смешивая их. Многие проблемы начинаются именно отсюда: когда волна уже прошла, рынок полностью отыграл свою роль, и только тогда начинают рассказывать истории, что приводит к запоздалым выводам.