Сможет ли индекс PMI в Чикаго восстановиться в декабре, если говорить прямо, зависит от того, будут ли эти оппоненты «ломать себе запястья» — с одной стороны, инвестиционный бум в ИИ постоянно набирает обороты, а с другой — торговые барьеры и нехватка рабочей силы сжимают компании до смерти. Американская производственная отрасль сейчас застряла в этом разрыве, и очень трудно сказать, что ждёт нас в будущем.

Давайте сначала поговорим о положительной стороне. Насколько сильна волна ИИ? Технологические гиганты, такие как Intel и AMD, стремятся расширить производство на местном уровне, а заказы на полупроводники и электронные компоненты были слабыми, и вся промышленная цепочка была активирована. Это не просто игра чисел — по статистике, 79% производственных компаний дали положительную оценку текущей бизнес-ситуации, а корпоративная уверенность восстанавливается, что является настоящим трудом.

Что ещё важнее, американская производственная отрасль более двух лет занимается оптимизацией своей цепочки поставок. Диверсифицированные закупки и раннее накопление запасов стали стандартом, а прежние проблемы узких мест постепенно были устранены. Видите ли, этого достаточно, чтобы добавить очки к данным PMI в конце года.

Но вот в чём проблема. Насколько сложно защищать нож торговли? Каков будет результат того, что США напрямую вводят 25% тариф на импортируемую сталь и алюминий? Стоимость сырья резко выросла. Бостонские консалтинговые данные уже есть — одни тарифы на сталь и алюминий увеличили стоимость импорта из США на 22 миллиарда долларов, а стоимость деривативов увеличилась ещё на 29 миллиардов. Как погасить этот счёт? В конечном итоге не обязательно передавать это предприятию.

Нехватка рабочей силы ещё более болезненна. В США в настоящее время не хватает 400 000 рабочих мест. Форд даже предложил годовую зарплату в 120 000 долларов, каков был результат? Техников всё ещё «трудно найти». Это не та проблема, которую деньги могут полностью решить: если звенок в промышленной цепи застрял, вся линия не может быть перевернута.

Кроме того, традиционные отрасли, такие как автомобильное производство, всё ещё сталкиваются с перебоями в цепочках поставок, и всю ситуацию можно назвать медвежьей и медвежьей. Может ли ИИ, новая движущая сила, полностью компенсировать сопротивление, вызванное давлением затрат, нехваткой рабочей силы и торговыми трениями? Это ключ к тому, смогут ли декабрьские данные PMI достичь ожидаемого восстановления.

Что это значит для крипторынка? Данные по производству связаны с будущим направлением политики Федеральной резервной системы, что, в свою очередь, влияет на ликвидность и оценки рисков активов. Если PMI превзойдёт ожидания, ФРС может быть осторожнее; Если он не оправдает ожиданий, ожидания по снижению процентной ставки снова накаляются. Эти колебания напрямую передаются на ценовые кривые рискованных активов, таких как Bitcoin и Ethereum. Экономические данные за ближайшие недели заслуживают внимательного внимания.