Японский так называемый "экзотический привилегий" в своем внешнем балансовом отчете продолжает привлекать внимание по уважительным причинам. Несмотря на огромные уровни долга, Япония продолжает получать сверхприбыли от своих зарубежных инвестиций — роскошь, которую немногие страны могут себе позволить. Но есть одна загвоздка: эта привилегия не дается бесплатно. Она полностью зависит от способности Токио держать динамику долга под контролем и инфляцию надежно закрепленной.

Почему это должно вас волновать? Просто. Когда крупные экономики сталкиваются с проблемами обслуживания долга или инфляция выходит из-под контроля, это отражается на глобальных рынках. Финансовая дисциплина (или ее отсутствие) в Японии влияет на валютные курсы, доходность облигаций и, в конечном итоге, на то, как капитал течет в рисковые активы, такие как криптовалюты. Если инфляция начнет расти или возникнут новые опасения по поводу долга, вы сразу же увидите давление на аппетит к риску на рынках. Вот почему макроэкономические аналитики пристально следят за тем, сможет ли Япония сохранить этот тонкий баланс — потому что, когда он нарушается, это ощущается всеми.