Криптовалюта не рухнула в 2025 году из-за взломов или плохих протоколов.
Она рухнула, потому что макроэкономика взяла верх.
Первый распродажный импульс произошёл в первом квартале. Рыночная капитализация снизилась с 3,6 трлн до 2,42 трлн всего за несколько месяцев. Нет FTX, нет уязвимостей. Нарратив торговой войны Трампа подтолкнул рынки к рисковому избеганию, и криптовалюта двигалась вместе с другими рискованными активами.
Когда торговые напряжённости утихли, ликвидность быстро вернулась. С апреля по август BTC и ETH достигли новых исторических максимумов. Люди начали говорить, что четырёхлетний цикл умер, и начался суперцикл.
Затем август всё изменил. Опасения торговой войны вернулись. Рынок снова стал похож на 2021 год. Распространились обсуждения двойной вершины, и долгосрочные держатели начали продавать. Второй крах был быстрее и сильнее. Рыночная капитализация снизилась с 4,28 трлн до 2,89 трлн к концу ноября.
К четвёртому кварталу макроэкономика полностью контролировала цену. Инфляция оставалась высокой, безработица росла, а Банк Японии сигнализировал о повышении ставок. Капитал стал защищаться, а кредитное плечо было распущено.
Уроки 2025 просты.
Криптовалюта всё ещё следует четырёхлетнему циклу.
Макроэкономика и ликвидность важнее нарративов.
Надеемся, что 2026 принесёт более здоровый рынок и настоящий перезагруз для следующего этапа роста.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Крипто 2025 стал историей макроэкономики
Криптовалюта не рухнула в 2025 году из-за взломов или плохих протоколов.
Она рухнула, потому что макроэкономика взяла верх.
Первый распродажный импульс произошёл в первом квартале. Рыночная капитализация снизилась с 3,6 трлн до 2,42 трлн всего за несколько месяцев. Нет FTX, нет уязвимостей. Нарратив торговой войны Трампа подтолкнул рынки к рисковому избеганию, и криптовалюта двигалась вместе с другими рискованными активами.
Когда торговые напряжённости утихли, ликвидность быстро вернулась. С апреля по август BTC и ETH достигли новых исторических максимумов. Люди начали говорить, что четырёхлетний цикл умер, и начался суперцикл.
Затем август всё изменил. Опасения торговой войны вернулись. Рынок снова стал похож на 2021 год. Распространились обсуждения двойной вершины, и долгосрочные держатели начали продавать. Второй крах был быстрее и сильнее. Рыночная капитализация снизилась с 4,28 трлн до 2,89 трлн к концу ноября.
К четвёртому кварталу макроэкономика полностью контролировала цену. Инфляция оставалась высокой, безработица росла, а Банк Японии сигнализировал о повышении ставок. Капитал стал защищаться, а кредитное плечо было распущено.
Уроки 2025 просты.
Криптовалюта всё ещё следует четырёхлетнему циклу.
Макроэкономика и ликвидность важнее нарративов.
Надеемся, что 2026 принесёт более здоровый рынок и настоящий перезагруз для следующего этапа роста.