Проблема $13 миллиардов в банковской сфере, стоящая за приобретением X Маском

В октябре 2022 года Илон Маск завершил свою $44 миллиардную покупку X (ранее Twitter), сделав социальную платформу частной. Но вот где история становится запутанной: семь крупных банков — включая Morgan Stanley и Bank of America — профинансировали $13 миллиардный кредит для осуществления этой сделки. Быстро перематывая вперед к сегодняшнему дню, можно сказать, что банк, который использует Илон Маск для этого огромного долга, стал крупнейшей головной болью Уолл-стрит с момента финансового кризиса 2008 года.

Почему банки застряли с этой сделкой

Обычно банки не держат долг от крупных приобретений. Они быстро перепродают эти кредиты инвесторам, таким как хедж-фонды и пенсионные фонды. Но финансовое положение X, испытывающее трудности, все изменило. Банки не могли продать этот долг без катастрофических убытков, поэтому $13 миллиардный кредит остается на их балансовых отчетах — то, что инсайдеры называют «повешенным» долгом.

Согласно данным PitchBook LCD, эти кредиты задерживаются дольше, чем любые аналогичные нереализованные сделки со времен кризиса 2008-09 годов. Настоящий удар? Банки знали, что это рискованно. Сам Маск признал, что X переоценен, когда он его покупал. Но они все равно профинансировали сделку, вероятно, поддавшись престижу работы с самым богатым человеком мира.

Барклайз ощутил боль сильнее всего. Долг X на его балансовом отчете — самый крупный из их «повешенных» долгов — вынудил старшее руководство их отдела слияний и поглощений пойти на сокращение зарплат на 40%. В ответ уволились более 200 сотрудников.

Долговой кризис X: сможет ли он вообще выжить?

Настоящая проблема — это не только убытки банков. Вопрос в том, сможет ли X обслуживать этот долг. Когда Маск заключал сделку, у X было более $1 миллиардов ежегодных расходов на проценты — до операционных затрат. Это жестко, учитывая, что по прогнозам платформа в этом году должна приносить около $600 миллионов в годовой выручке.

Еще хуже, что оценка X рухнула. Компания объявила о снижении стоимости более чем на 50%, и ее текущая оценка составляет примерно $19 миллиардов. Маск попытался реструктурировать долг, но переговоры зашли в тупик, оставив кредиторов уязвимыми.

Связь с Tesla: сможет ли Маск продать акции?

Финансовые проблемы X — это не только проблема для банков, они также пугают инвесторов Tesla. Согласно аналитикам, Маску, возможно, придется продать акции Tesla на сумму от 1 до 2 миллиардов долларов, чтобы справиться с растущим финансовым давлением X. Эта возможность уже вызывает тревогу у держателей TSLA.

На данный момент настроение аналитиков по Tesla остается осторожным. Акции имеют рейтинг «Держать» с 10 рекомендациями «Покупать», 14 — «Держать» и 7 — «Продавать». За текущий год TSLA упала более чем на 10%, а средняя целевая цена в $211.46 предполагает потенциальное снижение примерно на 4.4% от текущих уровней.

Итог: ставка Маска в $44 миллиардов на X стала якорем в $13 миллиардов, тянущим вниз несколько финансовых институтов и потенциально угрожающим стоимости акций его флагманской компании.