Почему Alphabet Может стать следующей $5 триллионной компанией — и это может произойти раньше, чем вы думаете

Игровое поле меняется

Nvidia вошла в историю в 2025 году, став первой компанией, достигшей рыночной капитализации в $5 триллиона долларов, во многом благодаря взрывному спросу на AI-чипы. Однако недавние откаты — акции снизились на 8% с октябрьского максимума — вызвали вопросы о устойчивости. Тем временем, более тихий претендент набирает обороты: Alphabet, текущая оценка которой составляет 3,8 триллиона долларов, всего на 32% от того, чтобы присоединиться к эксклюзивному клубу триллионных компаний.

Что делает эту историю интересной, так это не только цифры — это принципиально иной подход этих двух технологических гигантов к захвату потенциала AI.

Почему модель Nvidia имеет ограничения (И почему у Alphabet их нет)

Nvidia построила крепость вокруг производства GPU. Это эффективно, но одновременно узконаправленно. Компания продает лопаты и кирки для золотой лихорадки AI, что означает, что ее судьба связана с тем, как быстро дата-центры развертывают оборудование и действительно ли эти инвестиции приносят доход.

В отличие от этого, у Alphabet есть более амбициозный проект: полноценная экосистема AI. Вместо того чтобы ждать, пока другие монетизируют прорывы в AI, Alphabet напрямую коммерциализирует AI в области рекламы, поиска, облачных сервисов и потребительских приложений. Эта диверсифицированная база доходов позволяет ей одновременно использовать преимущества внедрения AI в различных сегментах клиентов.

Ренессанс рекламы через AI

Рынок рекламы переживает трансформацию. Инструменты для рекламы на базе AI дают измеримые результаты — данные Nielsen показывают, что видеокампании YouTube с улучшениями на базе AI увеличивают ROI рекламодателей на 17%. Другие продукты Alphabet, такие как Performance Max и Demand Gen, обеспечивают двузначные улучшения коэффициентов конверсии.

Рассмотрим масштаб: ожидается, что рынок цифровой рекламы, на который ориентируется Alphabet, превысит 1,1 триллиона долларов к 2030 году, при этом реклама на базе AI будет расти на 28% ежегодно. К 2033 году решения для рекламы с AI могут приносить почти $82 миллиардов долларов дохода — это адресуемая возможность, которая напрямую играет на сильных сторонах Alphabet.

Google Cloud: история, которая спит

Хотя Google Cloud менее заметен, чем поиск или реклама, его траектория роста впечатляет. В третьем квартале бизнес вырос на 34% по сравнению с прошлым годом, опередив общий рост облачного рынка в 28% — это означает, что Alphabet увеличивает свою долю в огромной, расширяющейся категории.

Более того, клиенты, использующие решения Google Cloud AI, сообщают о среднем доходе в 727% за три года. Период окупаемости? около восьми месяцев. Когда компании видят такие показатели, развертывание ускоряется.

Доказательство этого импульса видно в заказах Google Cloud: они выросли на $49 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $155 миллиардов. Это предсказание постоянного роста, основанное на видимости повторяющихся доходов.

Математика за $5 триллионом

Уолл-стрит моделирует рост выручки Alphabet на 14% в 2025 и 2026 годах, предполагая стабильное ускорение. Но если импульс облачного бизнеса, расширение рекламы на базе AI и внедрение продуктов, таких как Gemini, ускорят рост до 20% в 2026 году, выручка Alphabet может достичь примерно $480 миллиардов.

Даже при скромном мультипликаторе цена/продажи — текущем соотношении оценки Alphabet — математика указывает на рыночную капитализацию, приближающуюся к $5 триллионам. Учитывая возможность того, что инвесторы наградят ускоряющийся рост премиальным мультипликатором, эта граница становится не просто возможной, а вероятной.

Вердикт

Путь Nvidia к $5 триллиону заключался в доминировании спроса на оборудование. Путь Alphabet — в захвате нескольких источников дохода на этапе коммерциализации AI. Последний более устойчив и потенциально более прибыльный — именно поэтому достижение $5 триллиона выглядит реалистичной целью на 2026 год.