Недооценённый путь Intel к становлению лидером в области ИИ: почему инвестиция в $1,000 может стать самым умным решением

Парадокс: проиграть битву, чтобы выиграть войну

Это противоречит интуиции, но Intel (NASDAQ: INTC) может сейчас представлять собой наиболее умную возможность для инвесторов в AI при распределении в $1,000. Да, производитель чипов столкнулся с трудностями в гонке за процессоры для обучения AI — GPU для дата-центров Nvidia фактически заняли эту нишу. Однако этот очевидный неудачный момент скрывает более тонкую реальность того, как на самом деле будет развиваться революция AI.

Вопрос на триллион долларов — не в том, доминирует ли AI в технологиях. Вопрос в том, как будет развиваться инфраструктура для его поддержки. Этот ответ открывает несколько путей для Intel, каждый из которых имеет свои особенности и последствия для будущего компании.

Первый путь: Возможности foundry по мере взрыва спроса на AI-чипы

Если индустрия продолжит сосредотачивать вычисления AI в огромных облачных дата-центрах, производственный бизнес Intel станет незаменимым. Технологические гиганты вкладывают крупные средства в инфраструктуру, исходя из идеи, что будущие модели AI потребуют экспоненциально больше вычислительных мощностей. Для удовлетворения этого спроса потребуется огромное количество заказных AI-чипов — гораздо больше, чем может произвести любой один поставщик.

Intel действует осмотрительно в привлечении клиентов foundry, но ситуация меняется по мере созревания передовых технологических узлов. Предстоящий Intel 18A представляет собой технологический скачок вперёд, а Intel 14A готовится к запуску на рынке примерно к 2027 году. Компания обладает явными преимуществами в нескольких областях: задняя цепь питания — это прорыв в производстве для 18A, а литография High-NA EUV даёт Intel 14A возможности, которые конкуренты всё ещё разрабатывают.

По мере масштабирования этих производственных возможностей Intel позиционирует себя как ключевого игрока в обеспечении инфраструктурного слоя, который позволяет развиваться AI.

Второй путь: Edge Computing и интеллект на устройстве

Рассмотрим альтернативный сценарий: AI inference — процесс запуска обученных моделей — постепенно переходит от облачных серверов к личным устройствам. В настоящее время AI-ассистенты для программирования основаны на моделях в облаке, что создаёт постоянную зависимость от ресурсов дата-центров и повторяющиеся расходы.

По мере повышения возможностей процессоров и увеличения объёма памяти устройств, рано или поздно будет достигнут порог. Мощные языковые модели смогут полностью выполняться на локальных машинах, позволяя AI-инструментам работать без постоянного подключения к облаку. Линейка CPU Panther Lake от Intel сигнализирует об этом направлении, внедряя расширенные возможности AI-обработки, предназначенные для потребительских устройств.

Полностью функциональные локальные AI-модели ещё не скоро появятся, но тенденция ясна. Когда это произойдёт, бизнес Intel по производству ПК перейдёт от периферийного участника к центральному бенефициару.

Двойной выигрыш

Что делает позицию Intel привлекательной, так это не ставка на один сценарий. Компания выигрывает в любом случае — будь то концентрация AI в дата-центрах или его распространение на периферийные устройства. Эта асимметрия редка среди полупроводниковых компаний и свидетельствует о недооценённой опциональности.

Путь foundry предлагает немедленные драйверы роста по мере созревания новых технологических узлов. Путь edge computing представляет собой долгосрочное структурное преимущество, которое в настоящее время мало кто учитывает в оценках.

Инвестиционные выводы

Хотя заманчиво сосредоточиться только на известных лидерах AI, более продвинутые инвесторы должны обратить внимание на недооценённую позицию Intel в более широкой экосистеме инфраструктуры AI. Мнимые слабости компании в области обучающих чипов не должны заслонять её многочисленные жизнеспособные пути к получению значительной стоимости по мере развития индустрии AI.