#稳定币 Увидев рост предложения стейблкойнов на 50% в годовом исчислении, я вспомнил те "чудеса финансирования" времен давно минувших. Тогда везде обещали высокую доходность, а что получилось? Один за другим проекты рушились, в итоге пострадали именно мы, люди, ищущие стабильный доход.

Сейчас 20 миллиардов долларов аллоцировано в приносящие доход стейблкойны, и логика здесь совсем другая. Кредиты ликвидированы, рынок переходит от чистой спекуляции к модели, управляемой балансовыми листами — другими словами, нужно смотреть на реальные активы, поддерживающие проект, а не полагаться на истории и FOMO. Такой сдвиг в действительности хорош для обычного человека.

Но тут я должен быть честным: приносящие доход стейблкойны звучат привлекательно, но по сути они генерируют доход на основе финансовых операций. За высокой доходностью всегда нужно разобраться — откуда берутся эти деньги? Это проценты от маржинальной торговли пользователей? Или какой-то CeFi делает высокорискованный хеджинг? Рост RWA с 4 миллиардов до 18 миллиардов выглядит впечатляющей цифрой, но сколько из них действительно безопасно запущено в работу — никто не скажет точно.

Секрет долголетия на цепи в этом процессе прост: не гнаться за высокой доходностью, отдавать предпочтение стейблкойнам топовых проектов, держать средства на площадках с действительно прозрачными активами и аудитом. Урок из 17 миллиардов ликвидированной маржи перед нами, в следующий раз — неизвестно, кто попадет.