Австралийский доллар продолжает падение несмотря на сигналы инфляции: ставки RBA растут, в то время как USD остается стабильным

Австралийский доллар продолжает свою шестидневную серию падений по отношению к доллару США, поскольку противоречивые сигналы сбивают с толку трейдеров. В то время как ожидания инфляции растут и вероятность повышения ставок увеличивается, AUD изо всех сил пытается найти опору — классический пример того, что происходит, когда рынки закладывают в цену ястребиную политику центральных банков, не видя при этом фактического ужесточения.

Сценарий: Ожидания потребительской инфляции растут, но AUD все равно падает

Вот парадокс, который мучает трейдеров всю неделю: ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4.7% в декабре, восстановившись с трехмесячного минимума в 4.5% в ноябре. Эти данные должны быть бы бычьими для австралийского доллара, верно? Повышенные ожидания инфляции обычно сигнализируют о необходимости повышения ставок, что привлекает инвесторов, ищущих доходность, к валюте.

Тем не менее, пара AUD/USD торгуется ниже 0.6600, потеряв позиции уже шесть дней подряд. Commonwealth Bank of Australia и National Australia Bank теперь прогнозируют, что Резервный банк Австралии повысит ставки уже в феврале — раньше, чем они ожидали ранее. Ястребиная позиция RBA на последнем заседании 2025 года на прошлой неделе только укрепила эту точку зрения. Рынки свопов сейчас закладывают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, а в марте — почти 41%, при этом август почти полностью уже учтен.

Если же причина для укрепления AUD есть, то что идет не так? Ответ кроется в стороне USD.

Почему доллар США продолжает побеждать: ожидания снижения ставок ФРС исчезают

Индекс доллара (DXY), который отслеживает доллар по отношению к шести основным валютам, держится около 98.40. Устойчивость валюты объясняется простым фактом: рынок быстро отказывается от ожиданий дополнительных снижений ставок Федеральной резервной системой.

Отчет по рабочим местам в США за ноябрь показал смешанную картину. Рост числа занятых составил 64K — чуть выше прогнозов, но данные за октябрь были резко пересмотрены в меньшую сторону. Уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным с 2021 года, сигнализируя о постепенном охлаждении рынка труда. Между тем, розничные продажи остались на месте месяц к месяцу, что говорит о потере импульса потребительского спроса.

Можно было бы подумать, что это бы бычье для USD. Обычно ослабление рынка труда вызывает ожидания поворота ФРС. Но президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик поставил под сомнение эту картину. В блоге во вторник он назвал отчет по рабочим местам смешанным и заявил, что он не меняет взгляд ФРС. Что важнее, он отметил, что «несколько опросов» показывают, что компании сталкиваются с ростом затрат и намерены защищать маржу, повышая цены. Его предупреждение — «Ценовое давление не исходит только от тарифов, ФРС не должна торопиться с объявлением победы» — говорит о том, что снижение ставок останется маловероятным.

Инструмент CME FedWatch отражает это настроение. Фьючерсы на ставки ФРС сейчас закладывают вероятность удержания ставки в январском заседании FOMC в 74.4%, что выше почти на 5% по сравнению с неделей ранее. Официальные лица ФРС разделены во мнении, нужно ли еще смягчать политику в 2026 году; медианный прогноз предполагает всего одно снижение в следующем году, тогда как некоторые политики считают, что снижение не потребуется. Однако трейдеры более оптимистичны и ожидают двух снижений.

Замедление экономики Китая добавляет еще один слой к головоломке

Данные по экономике Китая, опубликованные в понедельник, не улучшили настроение рисковых активов. Розничные продажи выросли всего на 1.3% в годовом выражении в ноябре по сравнению с ожидаемыми 2.9% и 2.9% в октябре. Промышленное производство выросло на 4.8% в годовом выражении, превысив прогноз в 5.0%, но уступив предыдущему показателю в 4.9%. Более тревожно, что инвестиции в основные средства за январь-ноябрь снизились на -2.6% в годовом выражении по сравнению с ожидаемым -2.3%, что хуже октябрьских -1.7%.

Этот замедление важно для австралийского доллара, поскольку Китай — крупнейший торговый партнер Австралии. Более слабый спрос из Китая может негативно сказаться на среднесрочной перспективе AUD, несмотря на ожидания повышения ставок, поддерживающие его в краткосрочной перспективе.

Рынок труда Австралии запутывает картину

На прошлой неделе Австралийское бюро статистики сообщило, что уровень безработицы остался на уровне 4.3% в ноябре, превзойдя ожидания в 4.4%. Но данные по изменению занятости оказались разочаровывающими: -21.3K в ноябре против +41.1K в октябре (пересмотрено с +42.2K) и прогнозом +20K. Это расхождение — безработица остается стабильной, а число рабочих мест сокращается — говорит о смешанных динамиках на рынке труда, которые не дают ясного сигнала о сильной экономической активности.

Предварительный индекс PMI в сфере производства от S&P Global для Австралии немного вырос, достигнув 52.2 в декабре по сравнению с 51.6 ранее, что является минимальным улучшением. Однако индекс PMI в сфере услуг снизился до 51.0 с 52.8, а комбинированный PMI упал до 51.1 с 52.6. Таким образом, хотя производство немного стабилизировалось, сектор услуг (доминирующий в экономике Австралии) ослабел.

Техническая картина: куда движется AUD/USD дальше

С точки зрения графика, пара AUD/USD находится ниже восходящего канала на дневном таймфрейме, что сигнализирует о слабости бычьего импульса. Также она торгуется ниже девятидневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), что подтверждает краткосрочную медвежью динамику.

Цели снизу, за которыми стоит следить:

• Психологический уровень 0.6500
• Месячный минимум 0.6414 (21 августа)

Уровни сопротивления сверху:

• Девятидневная EMA на 0.6619
• Трехмесячный максимум 0.6685
• Пик октября 2024 года на 0.6707
• Верхняя граница восходящего канала около 0.6760

Для контекста, если рассматривать кросс-пары, 380 USD примерно равно 620 NZD, что показывает, как сила доллара влияет на региональные валюты в целом.

В чем заключается торговая идея?

Австралийский доллар сталкивается с классическим сжатием: внутренняя инфляция и ожидания повышения ставок должны его поддерживать, но исчезновение ожиданий снижения ставок ФРС и замедление Китая тянут его вниз. Трейдерам стоит следить за:

1. Коммуникацией ФРС — любые ястребиные сигналы со стороны чиновников ФРС могут ограничить силу доллара, что пойдет на пользу AUD
2. Сигналами по политике RBA — подтверждение повышения ставки в феврале ускорит восстановление AUD
3. Следующими данными по экономике Китая — более слабые показатели могут продлить слабость AUD независимо от ожиданий повышения ставок
4. Техническим пробоем — закрытие ниже 0.6500 может ускорить продажи к 0.6414

Следующие недели будут решающими в вопросе, сработает ли премия за повышение ставок по AUD или же устойчивость ФРС и замедление Китая продолжат поддержку доллара.