Голден говорит, что регулирование стимулирует следующий институциональный криптоцикл

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: Goldman Says Regulation Fuels Next Institutional Crypto Cycle Оригинальная ссылка: Регуляторная ясность становится основным катализатором следующей фазы институционального внедрения криптовалют, по мнению Goldman Sachs. Банк отмечает, что сейчас учреждения меньше сосредоточены на ценовых циклах и больше на четких правилах, поддерживающих долгосрочную интеграцию.

В отчете, опубликованном в понедельник, Goldman заявил, что совершенствование регулирования меняет подход крупных финансовых компаний к цифровым активам. Этот сдвиг означает переход от осторожных экспериментов к структурированному участию на рынках и в инфраструктуре.

Аналитики под руководством Джеймса Яро отметили, что регуляторная неопределенность остается крупнейшим барьером для входа институциональных инвесторов. Однако они подчеркнули, что политическая среда в США за последний год изменилась быстро.

Goldman заявил, что эти изменения больше благоприятствуют инфраструктурным провайдерам, чем торговым компаниям. В их число входят услуги хранения, платформы токенизации и операторы рынка, ориентированные на соблюдение требований. Банк добавил, что кейсы использования криптовалют теперь выходят далеко за рамки спотовой торговли. Учреждения все чаще исследуют расчеты, платежи и выпуск активов через блокчейн-системы.

Сдвиг в политике США меняет институциональный взгляд

В отчете связывают этот сдвиг с политическими и регуляторными изменениями в Вашингтоне. После недавних изменений в руководстве Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) скорректировала свой подход к регулированию криптовалют.

Новое руководство SEC отступило от многолетней агрессивной политики преследования криптокомпаний. Агентство отменило большинство ожидающих дел и вышло из нескольких активных судебных споров. Goldman заявил, что этот шаг снизил юридическую неопределенность как для сторон покупки, так и для сторон продажи.

Между тем, проекты законов о структуре рынка были внесены в Конгресс. Эти предложения направлены на прояснение надзора за токенизированными активами и платформами децентрализованных финансов. Законопроекты также определяют границы юрисдикции между регуляторами. Goldman отметил, что эта ясность остается важной для развертывания институционального капитала.

Банк подчеркнул, что время играет важную роль. Согласно опросам Goldman, 35% учреждений указывают регуляторную неопределенность как свою главную проблему. Еще 32% назвали регуляторную ясность самым сильным катализатором внедрения.

Инфраструктура растет, несмотря на умеренные инвестиции

Несмотря на растущий интерес, институциональное участие в криптовалютах остается ограниченным. Goldman оценил, что управляющие активами выделяют около 7% своих активов под управлением на криптовалюты. Однако 71% опрошенных учреждений заявили, что планируют увеличить свою экспозицию в течение следующего года. Goldman отметил, что этот разрыв указывает на потенциал для структурного роста.

Внедрение уже расширилось за счет знакомых финансовых продуктов. Биржевые фонды на базе биткоина достигли около $115 миллиардов активов к концу 2025 года. ETF на эфир также выросли, превысив $20 миллиардов активов. Goldman отметил, что ETF снизили барьеры для входа институциональных инвесторов в цифровые активы.

Участие хедж-фондов также увеличилось. Большинство из них теперь держат криптовалюты и планируют дальнейшее увеличение инвестиций. Помимо ETF, Goldman выделил токенизацию как ключевую область расширения. Учреждения теперь рассматривают токенизированные активы скорее как инструменты повышения эффективности, чем как спекулятивные продукты.

В отчете также упоминались децентрализованные финансы и стейблкоины. Законодательство о стейблкоинах, принятое в прошлом году, прояснило правила резервирования и надзора. Эта ясность помогла рынку стейблкоинов расти до капитализации $300 миллиардов. Goldman заявил, что учреждения рассматривают стейблкоины как инфраструктуру для расчетов.

Дополнительные регуляторные изменения снизили барьеры для входа. Среди них обновления в надзоре за банками и отмена ограничительных правил учета хранения. Также появились новые цифровые банковские лицензии. Goldman отметил, что эти шаги позволяют традиционным компаниям участвовать без структурных конфликтов.

Компания заключила, что регулирование сейчас больше стимулирует внедрение, чем рыночные циклы. Кажется, что учреждения готовы к более глубокому интегрированию криптовалют при более ясных правилах.