Золото на пути к снижению? Прогнозы на 2026 год: рост или коррекция

После того как золото достигло исторических скачков в 2025 году, превысив 4300 долларов за унцию, инвесторы задаются ключевым вопросом: когда снизится цена на золото? Ответ зависит от сложного набора экономических и геополитических факторов, которые сформируют траекторию цен на драгоценный металл в следующем году.

Дорожная карта цен на золото: от коррекции к стабилизации

Золото претерпело относительную коррекцию в ноябре 2025 года, снизившись с пика в октябре до примерно 4000 долларов за унцию. Этот ход отражает динамическое равновесие между продавцами и покупателями. Согласно техническому анализу на дневном таймфрейме, цена показывает сильную поддержку на уровне 4000 долларов, а первая сопротивляемость — 4200 долларов. Пробитие этих уровней может привести к целевому уровню 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи), прежде чем цена снова пойдет вверх. Индекс RSI стабилен на уровне 50, что указывает на полное рыночное нейтралитет, а MACD подтверждает продолжение восходящего тренда, пока линия остается выше нуля.

Почему аналитики прогнозируют 5000 долларов?

Банк HSBC повысил свою оценку до 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов. Аналогичные прогнозы сделали Bank of America, Goldman Sachs и J.P. Morgan, с средним диапазоном от 4200 до 4800 долларов на год. Но разница заключается в траектории, а не конечной цели.

Основной фактор этого оптимизма — продолжение мировой мягкой денежно-кредитной политики. Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, а ожидается еще одно снижение на 25 пунктов в декабре. Это ослабляет доллар и реальные доходности по облигациям, что повышает привлекательность золота как безопасного актива.

Институциональный спрос: движущая сила цен

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что во втором квартале 2025 года общий спрос составил 1249 тонн, на сумму 132 миллиарда долларов (рост на 45% в год). ETF-золото достигло 3838 тонн, увеличившись на 6%, близко к историческому максимуму в 3929 тонн.

Центральные банки продолжали активно покупать, и 44% из них управляют золотыми резервами сейчас по сравнению с 37% в 2024 году. Только Китай добавил 65 тонн за первое полугодие, завершив 22-й месяц подряд покупок. Этот институциональный спрос уменьшает вероятность резкого падения цены.

А что насчет риска коррекции?

Банк HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года при фиксации прибыли инвесторами. Но он исключил падение ниже 3800 долларов, за исключением крупного экономического шока. Goldman Sachs отметила, что сохранение цен выше 4800 долларов станет «испытанием доверия» к способности золота удерживать уровни при слабом промышленном спросе.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому сдвигу в восприятии его как долгосрочного актива.

Долги и геополитические факторы: постоянная поддержка

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ, что усиливает спрос на хеджирование. Также геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на 7% в годовом выражении по данным Reuters. Торговые напряженности, Ближний Восток и опасения по поводу поставок энергии — все это факторы, подталкивающие инвесторов к безопасным активам.

Производство рудников: еще один ограничивающий фактор

Производство золота в рудниках достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года (рост всего на 1% в год), в то время как переработка золота снизилась на 1%. Глобальные издержки добычи выросли до 1470 долларов за унцию, самого высокого уровня за десятилетие. Это означает, что предложение с трудом сможет догнать спрос, что поддерживает сильную ценовую базу.

Движение доллара и облигаций: ключевая формула

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года, а доходности по 10-летним американским облигациям упали с 4.6% до 4.07%. Это двойное снижение поддержало институциональный спрос на золото. Bank of America считает, что стабилизация реальных доходностей около 1.2% может обеспечить устойчивый восходящий тренд золота.

Прогнозы для Ближнего Востока: локальные цифры

В Египте прогноз CoinCodex указывает на возможность достижения цены за унцию в 522 580 египетских фунтов (рост на 158% от текущих цен). В Саудовской Аравии и ОАЭ, при цене 5000 долларов, это может соответствовать примерно 18 750 саудовских риялов и 18 375 дирхамов за унцию при стабильных курсах.

Итог: когда снизится цена на золото?

Краткий ответ: в основном сценарии — не скоро. Прогнозы указывают на продолжение поддержки в 2026 году с достижением 4200–4800 долларов в среднем за год и возможной вершиной около 5000 долларов. Коррекции возможны, но они будут возможностями для покупки, а не крахами, при условии, что реальные доходности останутся низкими, доллар слабым, а центральные банки продолжают покупать.

Настоящее снижение произойдет только в экстремальных сценариях: жесткой глобальной денежно-кредитной политике, крахе институционального спроса или резком росте реальных доходностей. Пока все показатели указывают, что 2026 год станет еще одним годом расширения и укрепления ценности золота как ключевого актива в глобальных инвестиционных портфелях.