Прогноз курса доллара к юаню на 2026 год: анализ текущего инвестиционного окна

Представление юаня в 2025 году можно назвать “неожиданным поворотом”. После трех лет подряд идущей девальвации к доллару США, этот год стал свидетелем явного изменения курсовых тенденций. По данным за весь год, американский доллар к китайскому юаню демонстрировал двусторонние колебания в диапазоне 7,1-7,3, с совокупной переоценкой на 2,40%, проявляя явную устойчивость. Оффшорный юань показал более высокую волатильность, колеблясь в диапазоне 7,1-7,4, с повышением стоимости на 2,80%.

26 ноября 2025 года стал ключевой точкой поворота — при поддержке улучшения торговых отношений между США и Китаем и усилившихся ожиданий снижения процентных ставок ФРС юань укрепился к доллару до уровня ниже 7,08, достигнув минимума 7,0765, что стало самым сильным показателем за последний год.

Обзор динамики курса: от давления к развороту

Давление в первой половине года было действительно значительным. При двойном влиянии растущей неопределенности глобальной торговой политики и продолжающегося укрепления индекса доллара, оффшорный юань временно упал ниже отметки 7,40, а курс доллара к юаню достиг новых максимумов с момента реформы в 2015 году. Рынок был полон ожиданий девальвации.

Перелом наступил во второй половине года. С постепенным продвижением торговых переговоров между США и Китаем, стабилизацией международной ситуации и ослаблением индекса доллара, курс юаня изменил свое негативное направление. На фоне общего повышения стоимости основных неамериканских валют, таких как евро и фунт стерлингов, юань также присоединился к этой волне переоценки, и настроение рынка сменилось с пессимизма на стабильность.

Инвестиционные возможности на текущем этапе: сохранение сильной позиции в краткосрочной перспективе

Что касается текущей инвестиционной стратегии, участие в продуктах, связанных с парой доллар/юань, действительно предлагает возможности для прибыли, однако выбор момента является критическим.

В краткосрочной перспективе юань, как ожидается, сохранит сильную позицию, проявляя обратную волатильность с долларом, но с ограниченной амплитудой, демонстрируя общую характеристику боковых колебаний. До конца 2025 года вероятность быстрого укрепления и прорыва ниже 7,0 относительно невелика, поэтому инвесторам необходимо сосредоточить внимание на трех переменных: последующей динамике индекса доллара, сигналах политики в отношении среднего курса юаня, а также масштабах реализации политики стабильного роста в Китае.

Пятилетний ретроспектива: понимание цикла курса доллара/юаня

Глубокое наблюдение за динамикой курса за последние пять лет может помочь нам лучше понять текущую ситуацию:

2020 год — год кризиса, вызванного пандемией: В начале года доллар к юаню колебался в диапазоне 6,9-7,0, в мае он временно упал до 7,18. Однако, с тем как Китай первым контролировал пандемию и быстро восстановил экономику, в сочетании со снижением ставок ФРС до近 нуля и расширением спреда между ставками США и Китая, юань сильно отскочил в конце года до уровня около 6,50, с годовой переоценкой примерно на 6%.

2021 год — продолжение сильного роста: По мере укрепления экспорта, стабильной политики Центрального банка и пребывания индекса доллара на низких уровнях, курс доллара к юаню колебался узким диапазоном 6,35-6,58, годовое среднее значение составило 6,45, юань сохранял относительную прочность.

2022 год — резкий поворот: Агрессивное повышение ставок ФРС и скачок индекса доллара подняли курс доллара к юаню до максимума выше 7,25, с годовой девальвацией на 8%. В то же время двойное воздействие строгой политики Китая в области профилактики эпидемий и кризиса на рынке недвижимости подорвало экономику, и рыночная уверенность упала.

2023 год — продолжающееся давление: Доллар к юаню колебался в диапазоне 6,83-7,35, с среднегодовым значением 7,0. Восстановление экономики отставало от ожиданий, проблемы задолженности в сфере недвижимости продолжали развиваться, потребление демонстрировало вялость, а высокие ставки в США сохранялась, индекс доллара стойко держался в диапазоне 100-104.

2024 год — появление признаков перелома: Ослабление доллара облегчило давление на юань, политика фискального стимулирования и поддержки недвижимости в Китае стабилизировала рыночные ожидания, доллар к юаню вырос с 7,1 до примерно 7,3 в середине года, с явно возросшей волатильностью.

Прогноз курса на 2026 год: ведущие учреждения благоприятны к переоценке

Постепенно формируется консенсус рынка: цикл девальвации, начавшийся в 2022 году, возможно, достиг дна, и юань имеет возможность начать новый цикл среднесрочного и долгосрочного укрепления. Глядя вперед на конец 2025 года и на 2026 год, следует обратить внимание на три основных фактора поддержки:

Устойчивость китайского экспорта: Несмотря на сложную внешнюю среду, темпы роста экспорта по-прежнему демонстрируют устойчивость.

Переориентация иностранного капитала на активы в юанях: Международные инвесторы постепенно восстанавливают интерес к активам, номинированным в юанях.

Индекс доллара вступаает в структурную фазу ослабления: В долгосрочной перспективе доллару сложно сохранить прочность.

Прогнозы международных инвестиционных банков в целом оптимистичны. Deutsche Bank считает, что юань может начать долгосрочный цикл укрепления, предполагая, что к концу 2025 года он достигнет 7,0, а к концу 2026 года еще больше укрепится до 6,7. Morgan Stanley также благоприятна к умеренному укреплению юаня, ожидая, что индекс доллара упадет до 89, что может соответствовать курсу доллара к юаню на уровне 7,05.

Точка зрения Goldman Sachs более активна. Компания в майском отчете резко повысила прогноз курса доллара к юаню на 12 месяцев с 7,35 до 7,0, считая, что “прорыв юаня через 7” может произойти быстрее, чем ожидает рынок. Логика Goldman Sachs заключается в том, что текущий реальный эффективный курс юаня на 12% ниже среднего значения за десять лет, а недооценка относительно доллара достигает 15%. На основе прогресса китайско-американских торговых переговоров и реальности недооценки курса, Goldman Sachs предполагает значительное пространство для укрепления юаня в течение следующих 12 месяцев. В то же время сильные показатели экспорта Китая будут обеспечивать поддержку, в то время как китайское правительство, скорее всего, выберет другие инструменты политики, а не девальвацию валюты для стимулирования экономики. Goldman Sachs дает следующие конкретные целевые уровни: целевой уровень на 3 месяца 7,2, целевой уровень на 6 месяцев 7,1.

Анализ факторов среднесрочного и долгосрочного влияния

Будущее направление курса доллара к юаню подвержено влиянию многих факторов, которые можно анализировать с двух измерений — внешнего и внутреннего:

Внешние факторы — индекс доллара и международная торговля: Направление развития индекса доллара непосредственно определяет рост или падение курса доллара к юаню. В первые пять месяцев 2025 года индекс доллара значительно упал на 9%, достигнув худшего начала года в истории. Рынок широко полагает, что инициация ФРС цикла снижения ставок будет давить на краткосрочные процентные ставки, что означает, что доллар может дополнительно упасть, а азиатские валюты, включая юань, имеют возможность продолжить укрепление.

Динамика китайско-американских отношений: Прогресс торговых переговоров непосредственно влияет на ожидания рынка. Если конфликты по тарифам постепенно смягчаются, юань получит поддержку; в противном случае он столкнется с давлением девальвации.

Направление политики Федеральной резервной системы: Во второй половине 2024 года ФРС уже посылала сигналы о снижении ставок, но темп снижения ставок в 2025 году сдерживается данными инфляции, состоянием рынка труда и политикой администрации Трампа. Высокая инфляция может замедлить темп снижения ставок и поддержать доллар; экономический спад может ускорить снижение ставок и ослабить доллар.

Внутренние факторы — политика Центрального банка Китая и экономические данные: Народный банк Китая склонен сохранять мягкую политику в поддержку восстановления экономики, особенно на фоне слабости рынка недвижимости и недостатка внутреннего спроса. Обычно мягкая денежная политика (снижение ставок, снижение коэффициентов обязательного резервирования) высвобождает ликвидность и обычно оказывает давление на девальвацию на курс юаня. Политика повышения ставок действует наоборот. Интернационализация юаня и соглашения о валютных свопах с другими странами также обеспечивают поддержку долгосрочной стабильности курса.

Как инвесторам уловить динамику курса

Для определения будущего направления курса доллара к юаню необходимо постоянно наблюдать с следующих аспектов:

Во-первых, направление денежной политики Китая: Мягкая или жесткая денежная политика Центрального банка напрямую влияет на предложение денег. Мягкая политика (снижение ставок, снижение коэффициентов обязательного резервирования) увеличивает предложение юаней и оказывает давление на девальвацию курса; жесткая политика действует противоположно. В конце 2014 года Центральный банк инициировал цикл смягчения, снизив ставки 6 раз и значительно снизив коэффициент резервирования, в течение этого периода доллар к юаню вырос примерно с 6 до 7,4, что наглядно демонстрирует глубокое влияние политики.

Во-вторых, основы китайской экономики: Стабильный экономический рост привлекает постоянный приток иностранного капитала, увеличивая спрос на юани и повышая курс; замедление экономического роста действует наоборот. Необходимо уделить особое внимание ключевым показателям, таким как ВВП, индекс менеджеров по закупкам (PMI), индекс потребительских цен (CPI), инвестиции в основной капитал в неселектированных городах.

В-третьих, показатели динамики доллара: Изменения индекса доллара непосредственно отражают давление на доллар по отношению к юаню. Возьмем 2017 год в качестве примера: когда экономика еврозоны ускорилась, Европейский центральный банк отправил сигналы о ужесточении, и индекс доллара сломалась выше 100 и затем ослабла, в конечном итоге индекс доллара за год упал на 15%, и динамика доллара к юаню также соответственно снизилась.

В-четвертых, официальное направление политики: Курс юаня не полностью определяется рынком. При последнем совершенствовании в 2017 году Центральный банк скорректировал модель котировки среднего курса на “котировка закрытия + изменение курса корзины валют + противоциклический фактор”, усилив руководящие действия официальных органов. В краткосрочном периоде это механизм оказывает очевидное влияние, но среднесрочная и долгосрочная динамика по-прежнему определяется основными рыночными направлениями.

Выбор инвестиционных каналов

Способы инвестирования в курс доллара к юаню разнообразны:

Традиционные банковские каналы: Открытие счета в иностранной валюте через местный коммерческий банк или международный банк для проведения торговли.

Форекс-брокеры: Сотрудничество с авторизованными форекс-брокерами, использование онлайн-платформ торговли и профессиональных инструментов. Большинство платформ поддерживают двусторонние транзакции (длинные позиции и короткие позиции) и функции рычага, позволяя трейдерам получить большую рыночную экспозицию на основе контролируемого капитала.

Компании, занимающиеся ценными бумагами: Некоторые фирмы, занимающиеся ценными бумагами, предоставляют услуги торговли иностранной валютой.

Рынок фьючерсов: Торговля фьючерсами на пару доллар/юань через фьючерсные биржи.

Общая оценка

С вступлением Китая в цикл постоянного смягчения денежной политики, курс доллара к юаню демонстрирует явную тенденцию. На основе исторических существаж аналогичных циклов политики этот цикл укрепления может продолжиться десять лет, с промежуточными колебаниями из-за динамики доллара и крупных событий. Инвесторы, если они смогут уловить основные факторы, влияющие на курс, могут значительно повысить вероятность получения прибыли от торговли. Особенность рынка форекса заключается в том, что факторы влияния прозрачны и открыты, объемы торговли огромны, поддерживаются двусторонние операции, что для обычных инвесторов представляет собой относительно справедливую и благоприятную сферу инвестирования.