Китайский юань продолжает укрепляться по отношению к доллару США, достигнув 6.98 — лучший результат за последние два года!

12月最后一个交易周，人民币兑换美元再创佳绩。离岸市场美元兑人民币跌至6.9965，这是自去年9月以来首次跌破7.00整数关口，在岸市场也跌至7.0051。换个角度说，人民币兑美元升值了，而且力度不小。

Эта волна укрепления в первую очередь обусловлена тремя факторами:

Сам доллар ослабевает

С начала года индекс доллара снизился более чем на 10%, за последний месяц — более чем на 2%. На фоне цикла снижения ставок ФРС и глобальной тенденции к дездолларизации, слабость доллара — закономерность. Ослабление доллара естественно ведет к укреплению юаня, что является простым эффектом рычага.

Центробанк аккуратно ведет политику укрепления

Китайский Центробанк в этом году постоянно повышает средний курс юаня (ориентировочную цену на рынке), что посылает ясный сигнал: разрешается постепенное укрепление юаня. Центробанк не идет по пути снижения ставок дальше и намекает, что приоритетом становится стабилизация курса, а не стимулирование роста.

Конец года и поток валютных операций увеличивают ликвидность

К 2025 году Китай демонстрирует огромный торговый профицит, к концу года компании активно конвертируют валюту в юани, что увеличивает предложение юаня и снижает спрос на доллар. В то же время, из-за приближающихся праздников, ликвидность на оффшорном рынке становится более напряженной, что способствует росту курса юаня.

Будет ли продолжаться рост в 2026 году?

Мнения о перспективах юаня разделились, но в целом настроены оптимистично.

Австралийский и новозеландский банки прогнозируют, что в первой половине 2026 года доллар/юань будет колебаться в диапазоне 6.95–7.00, сохраняя текущий уровень. Однако многие крупные международные банки ожидают более сильного юаня:

• Goldman Sachs наиболее агрессивен, прогнозирует, что к середине 2026 года доллар/юань снизится до 6.90, а к концу года — до 6.85
• Bank of America также позитивно настроен по отношению к юаню, полагая, что по мере улучшения отношений между Китаем и США и повышения доверия экспортерам, к концу 2026 года доллар/юань может снизиться до 6.80

Эти организации в целом считают, что с учетом торгового взвешенного обменного курса и экономических фундаментальных показателей, юань на самом деле недооценен. Оценка Goldman Sachs недооценивает рост на 25%.

Что означает укрепление для инвесторов?

Укрепление юаня — это острый нож. В краткосрочной перспективе оно повышает привлекательность китайских активов для иностранных инвесторов — затраты на покупку юаня за доллары снижаются, что делает инвестиции в А-акции и гонконгский рынок более привлекательными. В долгосрочной перспективе укрепление может создать давление на экспортный сектор, но для импортеров и потребителей это плюс.

Учитывая политику Центробанка и рыночные ожидания, вероятность продолжения укрепления юаня в 2026 году достаточно высока, хотя темпы роста могут постепенно замедляться. Важнейшее — это динамика экономики Китая и США, а также политические решения.