2025 год: Разделение тенденций доллара США — какие валютные пары сталкиваются с перестройкой?

Базовые знания о курсе доллара США

Курс — это соотношение обмена валюты одной страны на валюту другой страны. Например, EUR/USD — это число, показывающее, сколько долларов потребуется для обмена на 1 евро. Когда EUR/USD поднимается с 1.04 до 1.09, это означает, что евро дорожает, а доллар дешевеет; наоборот, если он опустится до 0.88, евро дешевеет, а доллар дорожает.

Индекс доллара — это ключевой показатель общего состояния доллара, который рассчитывается на основе взвешенного курса доллара по отношению к шести основным валютам: евро, японской йене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. Высокий или низкий индекс напрямую отражает силу или слабость доллара по отношению к этим валютам. Важно учитывать, что корректировки политики Федеральной резервной системы не обязательно прямо соответствуют росту или падению индекса доллара — всё зависит от того, предпринимают ли эти страны подобные меры.

Текущая ситуация с индексом доллара и его перспективы на год

Индекс доллара уже пять дней подряд снижается, сейчас он колеблется около минимальных значений с ноября (примерно 103.45), недавно даже пробил 200-дневную скользящую среднюю, что свидетельствует о явных медвежьих сигналах.

Данные по занятости в США за март оказались хуже ожиданий, что усилило ожидания рынка о нескольких понижениях ставки ФРС. Это привело к снижению доходности американских облигаций и уменьшению привлекательности доллара для инвестиций. Если ФРС действительно начнет цикл снижения ставок, вероятность ослабления доллара значительно возрастет.

Несмотря на возможность краткосрочного отката, в условиях перепроданности общий нисходящий тренд по доллару сохраняется. Если экономические показатели продолжат ухудшаться, индекс доллара может продолжить снижение в течение года, а уровень поддержки опустится ниже 102.00.

Исторические циклы доллара

С момента краха системы Бреттон-Вудс в 1971 году индекс доллара прошел через 8 типичных фаз колебаний:

1971-1980 годы (нисходящий цикл): Президент Никсон объявил о выходе из золотого стандарта, доллар начал обесцениваться, на фоне нефтяного кризиса и высокой инфляции доллар опустился ниже 90.

1980-1985 годы (восходящий цикл): Председатель ФРС Валькер резко повысил ставки до 20%, затем удерживал их на уровне 8-10%, что привело к сильному укреплению доллара и завершению бычьего тренда.

1985-1995 годы (нисходящий цикл): США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), доллар начал долгий медвежий тренд.

1995-2002 годы (восходящий цикл): При президентстве Клинтона, благодаря буму интернет-индустрии и притоку капитала, доллар достиг более 120.

2002-2010 годы (нисходящий цикл): Ликвидация пузыря доткомов, теракты 11 сентября, масштабное количественное смягчение — всё это привело к кризису 2008 года и падению доллара к 60.

2011-2020 годы (восходящий цикл): Европейский долговой кризис, кризис на китайском рынке, стабильность США, повышение ставок — доллар укрепился вновь.

2020-2022 годы (резкое падение): Пандемия, нулевые ставки и масштабное печатание денег привели к обвалу индекса доллара и росту инфляции.

2022-2024 годы (снижение): Инфляция вышла из-под контроля, ФРС начала агрессивное повышение ставок до 25-летних максимумов и запустила сокращение баланса, что вновь поставило под сомнение доверие к доллару.

Перспективы основных валютных пар на 2025 год

EUR/USD: Евро продолжит расти

Движение евро в основном противоположно индексу доллара. Если ФРС снизит ставки, а экономика Европы продолжит улучшаться, евро получит двойную поддержку. Сейчас EUR/USD вырос до 1.0835, демонстрируя устойчивый рост. Если он закрепится на этом уровне, возможен дальнейший тест уровня 1.0900. Технически, предыдущие максимумы и трендовые линии могут стать сильной поддержкой, а 1.0900 — ключевым сопротивлением. Преодоление этого уровня откроет путь к более значительным ростам.

GBP/USD: Фунт стабильно растет

Движение фунта и евро в основном совпадает. Ожидается, что Банк Англии будет снижать ставки медленнее, чем ФРС, что даст фунту относительное преимущество. Если Банк Англии воздержится от резких снижений ставок, GBP/USD вероятно останется в диапазоне 1.25-1.35 с тенденцией к росту, под влиянием политики и спроса на активы-убежища. При дальнейшем расхождении экономических путей США и Великобритании есть шанс подняться выше 1.40, но нужно учитывать политические риски и волатильность.

USD/CNH: Юань под давлением, доллар может укрепиться

Курс доллара к юаню зависит от разницы в политике США и Китая. Если ФРС продолжит жесткую риторику, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением, а доллар — расти. Политика ЦБ и рыночные ожидания также окажут влияние. Технически, доллар торгуется в диапазоне 7.2300-7.2600, краткосрочно без явных пробоев. Пробой ниже 7.2260 с сигналами перепроданности может дать возможность для короткой покупки на откате.

USD/JPY: Усиление ожиданий роста иены

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. В январе Япония зафиксировала рост базовой зарплаты на 3.1% — максимум за 32 года, что свидетельствует о смене долгосрочной низкой инфляционной среды. Рост зарплат и инфляционное давление могут подтолкнуть Японию к корректировке политики. В 2025 году ожидается нисходящее давление на USD/JPY, так как ожидания снижения ставок ФРС и восстановление японской экономики станут основными драйверами. Если цена опустится ниже 146.90, это подтвердит тестирование минимумов; для изменения тренда потребуется пробой уровня 150.0.

AUD/USD: Австралийский доллар поддержан экономическими данными

Последние данные по австралийской экономике хорошие: ВВП за квартал вырос на 0.6%, за год — на 1.3%, что превзошло ожидания, а торговый баланс за январь составил 562 млрд. Австралийский ЦБ сохраняет осторожную позицию, вероятность снижения ставок невысока, что поддержит австралийский доллар. Несмотря на возможное ослабление доллара из-за мягкой политики ФРС, устойчивость экономики Австралии и осторожность регулятора создают благоприятные условия для роста AUD/USD.

Стратегия торговли долларом в 2025 году

Краткосрочно (Q1-Q2): возможности для спекулятивных сделок

Позитивный сценарий: обострение геополитической ситуации может повысить спрос на доллар как актив-убежище, а хорошие данные по экономике США задержат снижение ставок ФРС, что вызовет рост доллара.

Негативный сценарий: снижение ставок ФРС и улучшение политики ЕЦБ могут снизить доллар, а при слабых аукционах госдолга возможен риск доверия к нему.

Агрессивные трейдеры могут торговать в диапазоне DXY 95-100, используя MACD, уровни Фибоначчи и другие технические инструменты для поиска точек разворота. Консерваторам рекомендуется воздерживаться и ждать ясности по политике ФРС.

Среднесрочно (после Q3): постепенный переход к нефинансовым активам

По мере снижения ставок ФРС доходность американских облигаций снизится, и капитал пойдет в развивающиеся рынки или в еврозону. Если глобальный тренд на отказ от доллара усилится, роль доллара как резервной валюты уменьшится.

Рекомендуется постепенно сокращать долларовые позиции и увеличивать долю валют с более привлекательными оценками (например, иена, австралийский доллар) или активов, связанных с сырьевыми товарами (золото, медь).

Торговля долларом в 2025 году станет более чувствительной к данным и событиям, а гибкость и дисциплина — ключ к успешной фиксации прибыли на колебаниях курса.