Доход, не подверженный инфляционной эрозии — знакомство с инвестициями в привилегированные акции Тайваня

Почему стоит обращать внимание на привилегированные акции?

В эпоху чередования высокой инфляции и низких процентных ставок традиционные инвесторы сталкиваются с неловкой ситуацией: проценты по банковским вкладам не успевают за ростом цен, порог входа в облигационные инвестиции слишком высок, а обычные акции отличаются высокой волатильностью и непредсказуемостью. В этот момент особое внимание начинают привлекать такие инвестиционные инструменты, как привилегированные акции — находящиеся между облигациями и акциями. Могут ли они стать решением для балансировки риска и доходности?

Что такое привилегированные акции? В чем их принципиальные отличия от обычных акций

Прежде всего, нужно различать два понятия. Обычные акции представляют долю собственности в компании, акционеры могут участвовать в управлении (голосование), но дивиденды зависят от прибыли компании — в хорошие времена они могут быть высокими, в плохие — могут вообще не выплачиваться.

Привилегированные акции работают по другим правилам. При их выпуске компания заранее объявляет сумму или процент дивидендов на год, что означает, что независимо от финансового состояния компании, владельцы привилегированных акций имеют приоритет в распределении прибыли. Когда у компании ограничены средства, сначала выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям, а уже потом — по обычным.

Однако важно учитывать, что при убытках компании привилегированные акционеры тоже могут остаться без дивидендов. Но если инвестор приобретает «накопительные привилегированные акции», невыплаченные дивиденды накапливаются по годам и выплачиваются позднее, когда компания восстановит прибыль.

Основные характеристики привилегированных акций

Проще говоря, привилегированные акции сочетают в себе черты акций и облигаций — как облигации, обеспечивают стабильный денежный поток, а как акции — обладают ликвидностью на бирже.

Какие бывают виды привилегированных акций?

В зависимости от условий, привилегированные акции делятся на несколько типов:

Бессрочные vs срочные Бессрочные привилегированные акции не имеют срока погашения или выкупа, инвесторы могут получать дивиденды на постоянной основе. В отличие от них, некоторые привилегированные акции после определенного срока могут быть выкуплены компанией по номиналу, что прерывает долгосрочные планы по получению дохода.

Накопительные vs ненакопительные Накопительные привилегированные акции позволяют компании приостановить выплату дивидендов за один год и выплатить их позднее, когда появятся средства; ненакопительные — не имеют такого права, дивиденды за этот год полностью теряются.

Участие в прибыли Некоторые привилегированные акции могут, помимо фиксированного дивиденда, получать долю в сверхприбыле компании (в годы хорошей работы); большинство таких механизмов отсутствует.

Конвертируемость Малочисленные привилегированные акции позволяют инвестору в определенных условиях обменять их на обычные акции, такие акции обычно более чувствительны к движению цен на обычные акции.

Текущая ситуация и примеры рынка привилегированных акций Тайваня

На тайваньском рынке привилегированные акции значительно уступают по количеству обычным, выбор ограничен. Согласно данным платформы findbillion, в настоящее время на Тайване торгуются такие привилегированные акции:

• Shin Kong Financial Holding (2888A) и Shin Kong Financial (2888B): обе с доходностью более 5%. Эмитент — Shin Kong Financial, несмотря на слабую динамику цены, обладает стабильной бизнес-моделью, краткосрочные убытки маловероятны, риск выплаты дивидендов контролируем.
• Taiwan Cement (台泥) привилегированные акции: выпущены в 2018 году, номинал 50 юаней, фиксированный годовой доход 1.75 юаня, доходность 3.5%.

Большинство таких акций выпускается крупными финансовыми или промышленными группами, риск относительно низкий.

Два подхода к инвестированию в привилегированные акции

Первый путь: выбор отдельных акций Подходит для инвесторов, готовых тратить время на исследование. Важно учитывать два момента: возможность досрочного выкупа (влияет на ожидаемый срок дохода), возможность конвертации в обычные акции (зависит от ценовых колебаний).

Второй путь: ETF на привилегированные акции Для занятых или новичков более удобно инвестировать через тематические фонды (например, Yuanta Taiwan High Dividend 20 ETF〈020008〉). ETF автоматически диверсифицируют риски, не требуют анализа условий выкупа или конвертации.

Плюсы и минусы инвестирования в привилегированные акции

Преимущества

• Стабильные выплаты: фиксированная ставка дивидендов позволяет планировать финансы, подходит для пенсионеров и консервативных инвесторов
• Меньшая волатильность: благодаря четкому распределению дивидендов, цены колеблются меньше, чем у обычных акций, что привлекает институциональных инвесторов
• Кредитное доверие компаний: эмитенты — крупные и стабильные компании, риск банкротства ниже

Недостатки

• Ограниченный рост: при взрывном росте компании привилегированные акционеры не смогут получить сверхдоход
• Ограниченный потенциал роста цены: даже при хороших перспективах, цена привилегированных акций часто привязана к доходности, и рост ограничен
• Риск выкупа: при досрочном выкупе эмитентом долгосрочные планы могут нарушиться, а найти аналогичные по доходности акции — сложно

Для кого подходят привилегированные акции?

Лучшие кандидаты

• пенсионеры или близкие к пенсии, нуждающиеся в стабильном пассивном доходе
• инвесторы с низким уровнем риска, ценящие сохранность капитала
• те, кто хочет диверсифицировать портфель и снизить общую волатильность

Кому не рекомендуется

• молодым инвесторам, ищущим высоких темпов роста
• активным трейдерам, поскольку привилегированные акции имеют низкую ликвидность и узкий спред, что затрудняет краткосрочные операции

Итог

Суть привилегированных акций — «стабильный денежный поток» и «низкая волатильность», что делает их защитным активом в эпоху инфляции. Они не принесут таких высоких доходов, как обычные акции, но обеспечивают относительно надежный доход в условиях неопределенности рынка.

Перед инвестированием важно ответить на три вопроса: стабильна ли фундаментальная база компании (что влияет на надежность дивидендов), можно ли их выкупить (что определяет срок инвестиций), и соответствует ли ваш риск-профиль (не ждите высокой доходности). Тщательный анализ или простое инвестирование через ETF поможет сохранить и приумножить капитал в эпоху инфляции.