Структурное давление на Bitcoin: от $92 000 и технические сигналы восстановления

Неделя торгов на Уолл-стрит показала колебания Bitcoin около отметки US$ 92 000, в то время как технические индикаторы дают противоречивые сигналы относительно следующего направления актива. За последние 24 часа криптовалюта закрылась с падением на 2,16%, отражая рынок, разделённый между покупателями и продавцами.

Капитуляция майнеров ускоряет реорганизацию сети

Сеть Bitcoin переживает критический момент реструктуризации. Данные VanEck указывают на снижение хешрейта на 4%, что является самым заметным движением с первого полугодия 2024 года. Это снижение напрямую связано с геополитическими и экономическими изменениями в глобальной майнинговой индустрии.

В Китае примерно 400 тысяч машин были отключены в провинции Синьцзян за всего 24 часа, что убрало около 1,3 ГВт мощности сети. Причина? Перераспределение энергии на центры данных искусственного интеллекта, которые в настоящее время приносят более высокую отдачу, чем майнинг криптовалют. Мэттью Сигел и Патрик Буш предупреждают, что до 10% глобального хешрейта может понести постоянные потери.

Эта реорганизация концентрирует майнинговую мощность у операторов с доступом к более эффективной и дешёвой энергии, значительно увеличивая барьеры входа в сектор. Для оборудования Bitmain S19 XP точка безубыточности по электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции вне этого диапазона рискуют стать экономически невыгодными.

Институциональные короткие позиции и сокращение ликвидности

Крупные инвесторы заняли короткие позиции по Bitcoin, Ether и Solana на сумму примерно US$ 250 миллионов. Этот ход является защитной стратегией против возможных коррекций, а не обязательно агрессивной ставкой против рынка.

Влияние этих позиций становится особенно заметным в условиях сжатой ликвидности. Близость к концу года побудила многих операторов снизить экспозицию, чтобы сохранить накопленные прибыли. Такое сезонное поведение истощает капитал и увеличивает чувствительность рынка к операциям с меньшим объёмом.

По мнению экспертов, Bitcoin, как правило, остаётся в консолидации, пока сопротивление не будет восстановлено с существенным ростом объёма. Без этого катализатора цена продолжит тестировать нижние уровни поддержки в поисках достаточного спроса для балансировки доступного предложения.

Технические расхождения указывают на ослабление продавцов

Несмотря на давление на спотовую цену, индикаторы импульса начинают показывать конструктивные настройки. На трёхдневном графике индекс относительной силы (RSI) фиксирует более высокие минимумы, в то время как цена формирует более низкие минимумы — классическая бычья дивергенция.

Такая же дивергенция наблюдается в паре BTC/XAU с золотом. Пока драгоценный металл приближается к US$ 4 500 за унцию, обновляя исторические максимумы, Bitcoin теряет относительную стоимость. Эта техническая компрессия может свидетельствовать о возможной перераспределении портфелей.

На четырёхчасовом графике повторяются отскоки от скользящих средних простых и экспоненциальных с периодом 200. Эта зона выступает как динамическое сопротивление, ограничивающее среднесрочный контроль. Пока цена остаётся ниже этих средних, вероятность бокового движения или новых тестов поддержки остаётся высокой.

История восстановления после капитуляции майнеров

Исторически падения хешрейта сопровождались положительными возвратами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В периоды сжатия на 90 дней средний доход за шесть месяцев достиг 72%, что говорит о том, что капитуляция майнеров обычно совпадает с исчерпанием продавящего давления.

Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не наблюдалось с апреля 2025 года. Эта колебательность вынуждает менее эффективных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Такой естественный отбор, как правило, снижает структурное давление на продажу в среднесрочной перспективе.

Государственная поддержка и будущая концентрация майнинга

VanEck оценивает, что как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге Bitcoin с определённой степенью государственной поддержки, стремясь к энергетической или монетарной суверенности. Такая геополитическая диверсификация обеспечивает определённую устойчивость майнинговой экосистемы.

Неделя Рождества сохраняет сжатую ликвидность, что может усилить как продолжение тренда, так и быстрые реакции на макроэкономические данные. Рынок ожидает более последовательного входа капитала для прорыва боковой консолидации, которая характеризует текущий момент.