Цена на серебро достигла исторического максимума. Какой ETF выбрать для инвестирования тайваньским инвесторам?

Цены на серебро достигают новых рекордов, интерес к инвестициям вновь растет

2025 год станет историческим для международного рынка серебра. На фоне ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, продолжающейся напряженности в глобальных цепочках поставок и включения США серебра в список стратегически важных минералов, цена спотового серебра в Лондоне 23 декабря преодолела психологический уровень в 70 долларов за унцию, достигнув исторического максимума в 83.645 долларов/унцию.

К концу года годовой рост серебра превысил 140%, сделав его самым ярким активом 2025 года. Для сравнения, рост золота составил менее 60%, а индекс Nasdaq вырос примерно на 20%, что явно подчеркивает сильные позиции серебра.

Однако этот рост вызвал повышенное внимание рынка. Биржа CME для контроля рисков дважды за месяц повысила маржу по фьючерсам на серебро. Последнее изменение произошло 26 декабря, и после вступления в силу 29 декабря, начальная маржа по фьючерсам на серебро на март 2026 года увеличилась с 22 000 до 25 000 долларов, что составляет рост на 25%. Эти меры временно остановили рост цен, и цена серебра опустилась в диапазон 70-75 долларов.

ETF на серебро — предпочтительный инструмент для розничных инвесторов

В условиях роста цен на серебро многие тайваньские инвесторы ищут способы входа на рынок. ETF на серебро благодаря своей удобности и низкому порогу входа постепенно становится популярным выбором среди розничных инвесторов.

Что такое ETF на серебро? Как он работает?

ETF на серебро по сути представляет собой инвестиционный фонд, отслеживающий изменение цены серебра. Инвесторы могут участвовать в движении цен серебра без необходимости приобретать физическое серебро. ETF торгуется на фондовой бирже так же, как акции, и его можно покупать и продавать в любой рабочий день.

Эти фонды обычно отслеживают цену серебра двумя способами: либо напрямую владея физическими серебряными слитками, либо используя деривативы, такие как фьючерсные контракты, связанные с ценой серебра. Когда цена серебра растет на 5%, стоимость соответствующего ETF также увеличивается примерно на 5%; при падении — соответственно.

По сравнению с инвестированием в физическое серебро, преимущества ETF заключаются в отсутствии затрат и рисков, связанных с хранением, страхованием и проверкой, а также в более высокой ликвидности и простоте операций через брокерский счет.

Почему ETF на серебро более удобен, чем физическое серебро?

Хотя физическое серебро дает ощущение “видеть и трогать” актив, его практическое использование сопряжено с множеством проблем. Во-первых, расходы на хранение — будь то в банковском сейфе или в специализированных хранилищах — требуют ежегодных затрат; дома — риск окисления, кражи или повреждения.

Торговля также сложна. Инвестору приходится искать надежных продавцов серебра или ювелирных магазинов, сталкиваться с большими спредами и иногда платить дополнительные сборы за проверку чистоты. Самое сложное — низкая ликвидность: при необходимости срочной продажи трудно быстро реализовать актив, а цены покупки и продажи в разных местах могут значительно отличаться.

ETF на серебро полностью решают эти проблемы. Инвестор может легко торговать через брокерский счет, как акции, и входить или выходить из рынка в любой момент. За фондом стоят профессиональные организации, которые хранят и управляют физическими активами или деривативами, позволяя инвестору следить за движением цен серебра без физических затрат.

Основные ETF на серебро для инвесторов

На сегодняшний день существует множество ETF на серебро, ниже приведена таблица с семью популярными фондами:

SLV — самый известный выбор

SLV запущен в 2006 году и управляется гигантом BlackRock. Основные активы — физическое серебро, доверенное JPMorgan. Стратегия пассивного управления, фонд не активно торгует, а периодически продает небольшие объемы серебра для покрытия операционных расходов.

С 2014 года SLV отслеживает базовую цену серебра по стандартам LBMA, что обеспечивает высокую синхронность с реальным рынком. Благодаря физическому обеспечению, он является предпочтительным инструментом для прямого участия в движении цен серебра.

AGQ и ZSL — левериджированные и обратные продукты

AGQ запущен ProShares в 2008 году и использует фьючерсы для достижения 2-кратного левериджа. Покупая AGQ, инвестор получает двойной доход при росте цены серебра, но и риск увеличивается вдвое. Этот фонд предназначен для краткосрочных спекуляций и не рекомендуется держать долго.

ZSL — обратная версия AGQ, дает -2-кратный доход. Подходит для тех, кто ожидает падения серебра и хочет застраховаться или сделать шорт. Из-за эффекта сложного процента оба продукта не рекомендуются держать более месяца.

PSLV — уникальная структура закрытого фонда

PSLV — закрытый фонд, запущенный в 2010 году, с фиксированным количеством единиц. Его цена полностью определяется спросом и предложением на рынке, часто отклоняясь от чистой стоимости активов (NAV) в виде премии или дисконта.

Преимущество — возможность физического выкупа серебра, подходит для долгосрочных инвестиций. На сегодняшний день активы фонда около 12 млрд долларов, он один из крупнейших закрытых серебряных фондов.

SLVP — инвестиции в компании-минеры

SLVP запущен BlackRock в 2012 году и инвестирует в глобальные компании, занимающиеся разведкой и добычей серебра. Отслеживает индекс MSCI ACWI Select Silver Miners, с ограничением по весу одной компании (не более 25%) и совокупным весом компаний с более чем 5% — не более 50%.

Расходы — 0.39%, что ниже среднего по рынку, однако волатильность и отклонения при отслеживании выше, частые ребалансировки и широкие спреды снижают привлекательность для долгосрочных инвестиций.

期元大道瓊白銀 — локальный вариант

Это тайваньский ETF, запущен в мае 2018 года, торгуется с июня по цене 20 тайваньских долларов. Отслеживает индекс сверхдоходности по серебру через фьючерсы COMEX, не выплачивает дивиденды, уровень риска — «высокая волатильность».

Каналы покупки для тайваньских инвесторов

Канал 1: через доверительное управление (доверительное поручение)

Это основной способ покупки зарубежных ETF на серебро для тайваньских инвесторов. Через местных брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon и др.) поручают зарубежным брокерам исполнение сделок.

Шаги:

• Открыть доверительный счет у тайваньского брокера (онлайн или в офисе), подготовить удостоверение личности, паспорт, банковские реквизиты
• Выбрать валюту расчета — тайваньский доллар или иностранную валюту
• Через приложение или сайт брокера разместить заявку, искать по кодам SLV и др., некоторые брокеры поддерживают автоматические регулярные инвестиции

Плюсы: регулируется финансовым управлением, безопасность; налоговая отчетность — через брокера; деньги не выводятся за границу; интерфейс на китайском

Минусы: более высокие комиссии; ограниченный выбор активов

Канал 2: открытие счета у зарубежного брокера

Более прямой способ — открыть счет у зарубежного брокера онлайн и торговать напрямую, минуя посредников.

Шаги:

• Зарегистрироваться на платформе зарубежного брокера, подготовить паспорт, удостоверение, подтверждение адреса, банковские реквизиты
• Перевести тайваньские доллары на счет (нужно конвертировать в доллары США, через международный перевод с настройкой счета)
• Через приложение или сайт искать коды ETF на серебро и размещать заявки

Плюсы: очень низкие или нулевые комиссии; широкий выбор активов; поддержка продвинутых инструментов

Минусы: интерфейс на английском; нужно самостоятельно оформлять налоговые вычеты по дивидендам США (30%) и подавать налоговую декларацию; перевод денег за границу — вопросы безопасности и наследства, требуют внимания.

Налогообложение инвестиций в ETF на серебро

Налоговые обязательства при покупке серебряных ETF зависят от места приобретения.

Покупка тайваньских ETF

Тайваньские ETF (например, 期元大道瓊白銀) считаются аналогом тайваньских акций, налоговая ставка — очень простая: при покупке — налог не взимается, при продаже — 0.1%.

Покупка зарубежных ETF

При покупке американских ETF (например, SLV) налоговая считается как доход от зарубежных активов, включается в общий зарубежный доход.

Ключевой порог: если суммарный зарубежный доход за год не превышает 1 млн тайваньских долларов, налог не взимается; при превышении — весь доход включается в базовую налоговую базу. Для суммы свыше 7.5 млн — налог по ставке 20%.

Полное сравнение способов инвестирования в серебро

Инвестор может выбрать подходящий канал в зависимости от уровня риска и инвестиционного горизонта:

Риски при инвестировании в ETF на серебро

Высокая волатильность цен

Цены на серебро значительно колеблются, зачастую сильнее, чем золото или акции. В 2025 году рост более 140%, но исторически возможны резкие коррекции. После повышения маржи 29 декабря, серебро в течение дня рухнуло более чем на 11%, что привело к крупным убыткам у многих инвесторов. ETF, напрямую отслеживающий серебро, подвержен таким же колебаниям, поэтому подходит для тех, кто готов к высоким рискам.

Погрешности отслеживания

Фонды на базе фьючерсов могут показывать доход ниже спотовой цены из-за стоимости ролловинга (затраты на продление контрактов). Фонды с физическим обеспечением более точно следуют рынку, но ежегодные издержки 0.4-0.5% снижают итоговую прибыль.

Валютные и налоговые риски

Инвестиции за границей связаны с рисками колебаний курса тайваньского доллара к доллару США. Также цена серебра зависит от геополитики, спроса в промышленности (солнечная энергетика, электроника) и глобальной денежно-кредитной политики, что требует постоянного мониторинга макроэкономической ситуации.

Заключение

ETF на серебро — удобный инструмент для участия в движении серебра, обладающий простотой торговли, высокой ликвидностью и низкими затратами, особенно для тех, кто хочет иметь активы в драгоценных металлах, не желая заниматься физическим хранением.

Однако цена серебра очень волатильна, подвержена промышленному спросу и рыночным настроениям. Различные ETF отличаются по комиссиям, способам отслеживания и наличию левериджа. Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном продукте и регулярно пересматривать рыночную ситуацию и свои позиции, чтобы максимально участвовать в росте серебра и одновременно управлять рисками.