#比特币现货ETF После обзора активов 2025 года, я должен сказать честно: биткойн уступает золоту и американскому рынку, и логика за этим гораздо интереснее, чем просто цена и её колебания.

За эти годы я видел слишком много людей, которые гоняются за ростом и падением цен, но очень мало тех, кто действительно понимает, куда движутся потоки капитала. Сейчас ситуация такова, что вычислительные мощности ИИ захватывают долю электроэнергии, которая раньше принадлежала майнингу биткойнов. Подумайте, майнинги биткойнов, переоборудованные под центры ИИ-вычислений, — это лучшее доказательство: капитал всегда ищет прибыль, и разница в предельной доходности за каждый киловатт электроэнергии способна определить направление потоков капитала в эпоху.

Но есть и более болезненный вопрос: спотовый ETF на биткойн приручил этого зверя. Вступив в традиционный портфель активов, он начал быть ограничен моделями риск-менеджмента, волатильность сглажена, взрывная сила подавлена, и теперь он похож на технологическую акцию с высоким бета. А причина, по которой золото продолжает опережать — это, по сути, геополитика, которая вынудила суверенных игроков перейти к "атомарной определенности" — золото можно держать в руке, оно не зависит от сети, и в условиях системных рисков это ощущение базовой безопасности.

Биткойн не был опровергнут, его просто переоценили. Сейчас он несет на себе бремя временных затрат, а не направленности, и только когда эффективность ИИ снизится, а ликвидность вытечет за пределы, он сможет вернуться к своей истинной роли — как средство межциклической ликвидности. Вопрос в том, сколько людей смогут терпеливо ждать следующего масштабного изменения в диапазоне низкой волатильности.