Цена Bitcoin входит в умеренное расширение, поскольку спотовые прибыли опережают деривативы

Adler AM утверждает, что рост цены Bitcoin является спотовым, с индексом давления деривативов в состоянии «Расширение (Умеренное)», с отрицательной дивергенцией и без признаков эйфорической кредитной нагрузки.

Обзор

• Комплексный индекс давления деривативов Adler AM, нормализованный по шкале Z-Score от 0 до 5, стал положительным после нейтральных и отрицательных значений в декабре.
• Дивергенция между ценой и открытым интересом отрицательна, что означает, что цена BTC росла быстрее, чем ОИ, что является классической характеристикой более здорового, спотового ралли.
• Текущий режим — «Расширение (Умеренное)»; риск возрастает, если ОИ ускорится, дивергенция резко станет положительной, а ликвидации увеличатся без поддержки со стороны спотового рынка.

Цена (BTC) восстановилась на фоне возвращения аппетита к риску, при этом рыночный анализ показывает, что ралли ведется спотовой торговлей, а не за счет заемных позиций, согласно исследованиям Adler AM.

К чему может привести цена BTC к 2026 году?

Комплексный индекс давления деривативов вернулся в положительную зону после декабрьского периода снижения кредитного плеча, говорится в анализе. В настоящее время рынок лидирует за счет спотовых сделок, а не за счет заемных позиций, что аналитики охарактеризовали как структурно более здоровую динамику.

Рынок перешел в режим умеренного расширения, при этом рост цены опережает накопление деривативных позиций, что свидетельствует о спотовой природе движения, отмечается в отчете.

Комплексный индекс, который варьируется от 0 до 5 и нормализуется с помощью 90-дневного Z-Score, отражает совокупное давление деривативов, включая импульс открытого интереса, ценовой импульс, дивергенцию, ускорение и уровни абсолютных позиций. Индекс вошел в положительную зону после длительного периода около нуля и ниже его в декабре, показал анализ.

Текущее значение указывает на умеренный, но не экстремальный оптимизм, оставаясь далеко от зоны «перегретости» выше +1.5, говорится в отчете. Режим классифицируется как «Расширение (Умеренное)», что означает одновременный рост цены и открытого интереса.

Положительный Z-Score подтверждает возвращение конструктивных настроений на рынке деривативов, отмечается в анализе. Удержание выше +1.5 на протяжении времени могло бы привести к укреплению, тогда как откат в отрицательную зону с ростом ликвидаций сигнализировал бы о ухудшении ситуации.

Дивергенция, рассчитанная как разница между изменением открытого интереса за 7 дней и изменением цены за тот же период, в настоящее время находится в отрицательной зоне, что означает, что цена выросла больше, чем открытый интерес за последнюю неделю, согласно данным. Это контрастирует с серединой декабря, когда дивергенция была резко положительной на фоне падения цен, что указывало на накопление коротких позиций.

Отрицательная дивергенция считается признаком спотового ралли, которое исторически более устойчиво, отметили аналитики. Риск возникает, если дивергенция развернется в положительную зону без поддержки цены, что указывает на чрезмерное кредитное плечо.

Комплексный индекс остается в зоне умеренного расширения, при этом паттерн дивергенции подтверждает, что спотовой спрос является драйвером, говорится в отчете. Основное внимание уделяется мониторингу ускорения открытого интереса; если деривативы начнут агрессивно гоняться за ценой, это увеличит риск локальной коррекции, заявили аналитики.

Текущий режим «Расширение (Умеренное)» означает, что и цена, и открытый интерес растут, но не достигают экстремальных порогов выше 80-го процентиля, что представляет собой нормальную фазу тренда без признаков эйфории, указано в анализе.

Переход к сильному расширению произойдет при пробое верхних порогов по обоим индикаторам, а переход к распределению — если открытый интерес продолжит расти, а цена начнет снижаться, говорится в отчете. Основным признаком ухудшения является положительная дивергенция выше +5% при стагнации цены.

Основным триггером продолжения является удержание цены выше текущих уровней с постепенным, а не взрывным ростом открытого интереса, заявили аналитики. Основной риск — резкое разворот дивергенции в положительную зону без поддержки цены, что указывало бы на чрезмерное накопление спекулятивных позиций.