Объем заблокированных средств (TVL) на цепочке Ethereum превысил 300 миллиардов долларов, и сетевой эффект усиливается.

Общая заблокированная стоимость (TVL) приложений на блокчейне Ethereum превысила 300 миллиардов долларов, и за этой цифрой стоит не только рост масштабов капитала, но и глубокое укоренение реальной экономической деятельности на этой цепочке. От DeFi до стейблкоинов, RWA и стейкинга — разнообразное распределение этих 300 миллиардів долларов рисует всё более зрелую экосистему.

Что означает 300 миллиардов долларов

С точки зрения зрелости экосистемы за цифрой

TVL в 300 миллиардов долларов — это не просто числовая веха. Эти средства активно задействованы в четырёх основных сферах, каждая из которых представляет разные виды экономической деятельности:

• Заимствования, торговля и майнинг ликвидности в приложениях DeFi
• Резервы и обращение стейблкоинов
• Стоимость активов на блокчейне RWA (реальные активы)
• Участие в капитале через протоколы стейкинга

Это разнообразие распределения средств говорит о том, что Ethereum уже не является просто платформой для инвестиций, а служит платформой для реальной экономической деятельности. Согласно последним данным, объем торгов на Ethereum в 2025 году достиг 971 миллиарда долларов, несмотря на то, что DEX на Solana в 2025 году вырос на 126%, Ethereum по глубине TVL и разнообразию приложений всё ещё лидирует.

Почему именно Ethereum

Леон Вайдман отметил, что Ethereum превосходит другие сети по четырём ключевым аспектам:

Глубина ликвидности: 300 миллиардов долларов TVL обеспечивает достаточный капитал для различных приложений, чем глубже ликвидность, тем выше доступность и эффективность приложений.

Комбинируемость экосистемы — уникальное преимущество Ethereum. Разработчики могут быстро создавать новые приложения на базе существующих протоколов, формируя “лего-образную” экосистему. Такая комбинируемость снижает издержки на инновации.

Долгосрочный уровень доверия со стороны институтов: с 2015 года Ethereum прошёл через несколько рыночных циклов, и доверие институциональных инвесторов к его долгосрочной ценности остаётся относительно стабильным.

Толщина пользовательской базы и капитальных резервов: Ethereum обладает самой зрелой базой пользователей и притоком капитала, что создаёт условия для быстрого запуска новых приложений.

Что укрепляется благодаря сетевому эффекту

Положительный обратный цикл в экосистеме

На Ethereum формируется положительный обратный цикл: больше TVL привлекает больше разработчиков, больше разработчиков создают более богатые приложения, а более богатые приложения привлекают ещё больше пользователей и капитала. Это и есть так называемый сетевой эффект.

По данным, TVL в USDD на Ethereum превысил 9 миллиардов долларов, а TVL стабильной монеты River — более 3 миллиардов долларов. Рост этих стабильных монет в экосистеме — яркое проявление сетевого эффекта. Стейблкоины как инфраструктура цепочки способствуют развитию всей экосистемы и стимулируют её активность.

Конкуренция с другими цепочками

Следует учитывать, что конкуренция продолжается. Согласно данным, в 2025 году Solana станет крупнейшей разработческой экосистемой, число активных разработчиков достигнет 10753 человек, превзойдя Ethereum с 8331. Объем торгов на DEX Solana также ускоряет рост.

Однако с точки зрения TVL Ethereum всё ещё занимает абсолютное лидерство. Это отражает важное различие: Solana более привлекательна на уровне транзакций, а Ethereum — за счёт капитализации и глубины приложений. Обе сети представляют разные концепции экосистемного дизайна.

Переосмысление ключевой ценности

Интересно, что Виталик недавно ещё раз подчеркнул основную цель Ethereum — не стремление к более высокой эффективности или APY, а обеспечение устойчивости и суверенитета. Это создаёт интересный диалог с ростом TVL в 300 миллиардов долларов: по-настоящему ценные капиталы идут не только за высокой доходностью, но и за надёжной, цензуроустойчивой, децентрализованной инфраструктурой.

Итоги

Превышение TVL приложений на Ethereum 300 миллиардами долларов символизирует переход этой цепочки от “экспериментальной инфраструктуры” к “зрелой экономике”. Эта цифра отражает не только масштаб капитала, но и зрелость экосистемы, разнообразие приложений и доверие разработчиков.

Ключевые моменты можно свести к трём:

Первое — 300 миллиардов TVL означает глубокое укоренение реальной экономической деятельности, а не только спекулятивных капиталов.

Второе — конкурентное преимущество Ethereum заключается в глубине экосистемы и её комбинируемости, а не в скорости транзакций или стоимости.

Третье — сетевой эффект формирует положительный обратный цикл, но это также означает усиление конкуренции. В будущем важно следить за инновациями в приложениях, стоящих за этим TVL, и за тем, как Ethereum продолжит привлекать капитал и разработчиков, сохраняя децентрализацию и безопасность.