Прогнозы бокового движения Биткоина вызывают разногласия, краткосрочные держатели становятся "невидимыми бомбами"

CEO CryptoQuant Ки Янг Чжу издал последнее предупреждение: биткойн на фоне истощения ликвидности может войти в относительно стабильную фазу консолидации в боковом движении в ближайшие месяцы, вместо резких колебаний цены. Этот прогноз резко контрастирует с исторической сезонностью биткойна и вызвал широкие разногласия на рынке относительно будущего направления. В настоящее время цена биткойна колеблется вблизи отметки в 90,904 доллара, рыночные настроения остаются осторожными.

Истощение ликвидности — основная причина бокового движения

Ки Янг Чжу указывает, что приток новых средств на рынок биткойна в настоящее время явно иссяк. Это происходит не потому, что инвесторы потеряли уверенность в биткойне, а потому, что капиталы переориентировались. По мере того как цены на золото и серебро продолжают расти, часть капитала возвращается в традиционные активы, включая акции, сырьевые товары и физические драгоценные камни. Это в краткосрочной перспективе значительно снижает привлекательность биткойна.

В этом контексте Ки Янг Чжу прогнозирует, что биткойн вряд ли упадет в цене так резко, как в предыдущих циклах. Вместо этого он, вероятнее всего, будет колебаться и консолидироваться в верхнем диапазоне цен. Это означает, что даже при падении цены оно будет относительно умеренным, и инвесторы могут столкнуться с «изнурительным» боковым движением, а не с «обвальным» падением.

Прогноз, отклоняющийся от исторических закономерностей

Это предположение резко контрастирует с историческим поведением биткойна. Согласно данным, с 2013 года средний прирост биткойна в январе составляет 3,81%, а в феврале и марте показатели намного сильнее, со средним историческим приростом 13,12% и 12,21% соответственно.

Если в начале 2026 года сохранится отсутствие направленного движения, это явно отклонится от этой сезонной закономерности. Это также объясняет, почему этот прогноз привлёк широкое внимание рынка.

Рыночные настроения остаются подавленными

Данные с цепи поддержали оценку Ки Янг Чжу. Индекс Crypto Fear & Greed длительное время остаётся в зоне «страха» с ноября 2025 года, в настоящее время индекс находится на отметке 28, что свидетельствует об осторожном отношении инвесторов к риску. Кроме того, реализованные убытки по-прежнему преобладают. Согласно последним данным, еженедельная реализованная прибыль составляет 312 миллионов долларов, а реализованные убытки достигают 511 миллионов долларов.

Это означает, что несмотря на недавнее восстановление цены биткойна, на рынке остаётся большое количество инвесторов, находящихся в убытке, что становится потенциальным источником давления на продажи. Давление со стороны продавцов краткосрочных держателей хотя и временно сдерживается, но это подавление носит «пассивный» характер — убытки слишком велики, и стоп-лосс слишком болезнен, а не из оптимизма относительно будущего рынка.

Краткосрочные держатели — скрытый риск

Здесь стоит обратить особое внимание на состояние краткосрочных держателей. Согласно анализу CryptoQuant, реализованная цена краткосрочных держателей (то есть их средняя стоимость) выше текущей цены, что означает, что инвесторы, пришедшие на рынок в течение последних шести месяцев, в среднем находятся в убытке. Когда цена поднимется до 100 000 долларов, эти держатели могут начать продавать, создавая новое ценовое давление.

Другими словами, краткосрочные держатели подобны «скрытой бомбе». Когда цена прорывает определённый ключевой уровень, их распродажа для восстановления убытков может изменить направление рынка.

Значительные разногласия на рынке

Примечательно, что не все участники рынка согласны с консервативным прогнозом Ки Янг Чжу. Спотовые биткойн-ETF подают позитивные сигналы. Данные Farside Investors показывают, что в первые три торговых дня 2026 года американские спотовые биткойн-ETF достигли чистого притока примерно в 925,3 миллиона долларов, что свидетельствует о том, что часть институционального капитала снова входит на рынок.

Кроме того, венчурный инвестор Тим Дрейпер считает, что 2026 год будет ключевым годом для того, чтобы биткойн вошёл в мейнстрим, а начальник исследований Bitwise Райан Расмуссен также считает, что биткойн может нарушить традиционный четырёхлетний цикл и снова установить исторический максимум в 2026 году. Эти мнения контрастируют с прогнозом бокового движения Ки Янг Чжу.

Оптимистичные ожидания рынка опционов

Рынок опционов также отражает эти разногласия. Согласно последним данным, открытые позиции на рынке опционов сосредоточены на цене исполнения в 100 000 долларов со сроком истечения в январе, номинальная стоимость колл-опционов более чем в два раза превышает стоимость пут-опционов. Это указывает на то, что немало средств ставят на то, что BTC вырастет до 100 000 долларов, но оптимизм рынка опционов не означает реальный спрос на спотовом рынке.

Итоговые выводы

Краткосрочное боковое движение биткойна уже стало рыночным консенсусом. Ключевым разногласием является следующее: является ли такое боковое движение необходимым этапом на пути к 100 000 долларов или началом долгосрочного консолидирования. Предупреждение Ки Янг Чжу заслуживает внимания, так как истощение ликвидности действительно является реальным отражением текущего рынка. Однако чистый приток спотовых ETF и оптимизм некоторых институтов также напоминают нам, что рынок ещё не потерял динамику.

В краткосрочной перспективе защита является мудрым решением, особенно необходимо опасаться распродажи краткосрочных держателей для восстановления убытков. В среднесрочной и долгосрочной перспективе изменения в структуре ликвидности и эволюция макроэкономической среды являются основополагающими факторами, определяющими направление биткойна. Инвесторы должны сохранять терпение среди этой неопределённости, одновременно внимательно следя за изменениями в потоках капитала.