Последние показатели рынка вызывают размышления. Поднявшись с 3915 до примерно 4100 пунктов, эта волна рынка кажется довольно интересной — индекс находится под давлением со стороны финансового сектора, но при этом тематические направления активно развиваются. В чем же тут дело?

Сначала о логике контроля рынка. Сейчас многие видят, что индекс не растет и начинают паниковать, но я считаю, что такой режим "подъем-давление" на самом деле хорош. Вместо того чтобы стремительно расти и истощать запас возможностей, лучше идти по пути медленного бычьего тренда. Если скорость роста слишком высокая, то точка завершения этой волны рынка может наступить раньше. С этой точки зрения контроль за рынком — не зло, а способ продлить цикл тренда.

Говоря о сегодняшней динамике, под давлением финансовых весов, большие скачки вверх маловероятны. Утром рынок колебался в узком диапазоне, и во второй половине дня, скорее всего, продолжит движение в том же духе, возможно даже с временными провалами. Но не паникуйте — средства, контролирующие рынок, могут вмешаться и подтолкнуть его вверх. Общая картина — без сильных скачков вверх или вниз. Посмотрите на скользящие средние: 5-дневная поддержка около 4050 пунктов. Пока эта отметка не пробита, бычье настроение остается сильным. Только при явном пробое стоит задуматься о возможной краткосрочной коррекции.

Также стоит обратить внимание на атмосферу на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона — она в целом слабая. Хотя темы в А-классных акциях активно развиваются, объемы торгов не растут. При снижении объемов рынок становится более чувствительным к волатильности, вероятность временных провалов увеличивается, но это не угрожает долгосрочному тренду.

Теперь о тематике — это действительно главный герой. Вновь усиливается сектор коммерческой космонавтики, активизируются AI-приложения и AI-агенты, завершены циклы по управляемому термоядерному синтезу. Более 3700 акций показывают рост — это классический пример ситуации, когда крупные игроки держат индекс в диапазоне, а капитал сосредоточен в тематических секторах.

Основной тренд рынка — это технологии, но направления для спекуляций уже меняются. От прошлых технологий, таких как CPO, оптические модули и вычислительные мощности, перешли к новым — коммерческая космонавтика, AI-приложения, интерфейсы "мозг-компьютер", отечественные аналоги. Хотя ротация тем идет с разной скоростью, в целом тренд остается восходящим. В такие периоды ключевая стратегия — держать позиции, ведь тренд еще не завершился, а бездействие означает пропуск возможностей.

Для тех, кто уже давно держит крупные позиции, прибыль уже достаточно велика, можно зафиксировать часть прибыли при возникновении разногласий. А те, кто раньше колебался и пропустил момент, сейчас должны смело входить в позиции — продолжительное ожидание только упустит шанс.

Возвращаясь к основному сценарию, важно не зацикливаться на колебаниях индекса, а сосредоточиться на ключевых активах. Диапазон от 3915 до 4100 — это, по сути, необходимая коррекция и консолидация. В декабре сектор коммерческой космонавтики лидирует, сейчас он входит в фазу ускорения, что можно сравнить с закономерностями прошлого года по CPO. Интерфейсы "мозг-компьютер" продолжают расти в тренде с колебаниями, а управляемый термоядерный синтез сегодня ускоряет свой рост. В совокупности с мощными новостями по AI, которые появились вчера, возможности для циклического роста технологического сектора сохраняются.

Ясный порядок приоритетов весеннего рынка таков: технологии — абсолютный лидер, за ними идут внутренние сегменты, затем цветные металлы и крупный потребительский сектор. В периоды сильного тренда капиталы не спешат уходить в другие области. Только когда основные активы начинают сильно расти и эмоции зашкаливают, деньги начинают перераспределяться. Поэтому правильный выбор направления и коррекции — хорошая возможность для увеличения позиций.

И напоследок о гонконгском рынке. Индекс Hang Seng в последнее время показывает слабую динамику, и в рамках этого тренда гонконгские акции отстают от A-акций. Причина проста: когда в А-акциях наблюдается высокая доходность, желание инвестировать в гонконгский рынок снижается. Но в среднесрочной перспективе в этом году ожидается очередной рост гонконгских акций. В Гонконге сосредоточены крупные интернет-компании, а этот год — год AI-приложений. Эти компании могут воспользоваться AI-волной для роста прибыли и оценки, что в итоге может привести к трендовому движению гонконгского рынка вверх.