Уолл-стритский ведущий инвестиционный банк Morgan Stanley недавно подал заявку на расширение сервиса доверительного управления для Ethereum — этот шаг имеет огромное значение. На первый взгляд, это снижает порог входа для институциональных инвесторов; в более глубоком смысле, это может перестраивать всю экосистему стейкинга ETH.

Давайте разберёмся в логике за этим. Какие проблемы решает созданный Morgan Stanley канал доверительного управления? По сути, он снижает барьеры для участия институциональных инвесторов в экосистеме Ethereum. Традиционно крупные фонды должны были самостоятельно решать вопросы безопасности кошельков, управления приватными ключами, технологий стейкинга и других сложных аспектов. Теперь есть регулируемый канал доверительного управления, и институции могут сосредоточиться на ожидаемой доходности и управлении рисками, а остальное доверяют профессиональным сервисам — это классическая оптимизация финансовых процессов.

Какой будет рыночный эффект? Если этот сервис начнёт работать, наиболее очевидным пострадавшим станет рынок стейкинга ETH. В настоящее время доходность стейкинга держится на определённом уровне, и при массовом притоке крупных институциональных средств, увеличении числа участников и общего объёма стейкинга, снижение доходности — вероятный сценарий. Для розничных стейкеров это может означать необходимость пересмотра своих ожиданий по доходности. Но с точки зрения всей экосистемы, такие изменения свидетельствуют о заметном росте признания Ethereum в традиционных финансовых кругах.

Однако нужно трезво оценивать несколько реалий: во-первых, этот продукт доверительного управления ещё должен пройти полный регуляторный аудит, и сроки его запуска пока не ясны. Во-вторых, хотя масштаб институциональных инвестиций велик, это — острый меч — если рыночная ситуация резко изменится, рискованные действия инвесторов могут привести к массовому выходу, что негативно скажется на стабильности стейкинг-экосистемы. В-третьих, расширение числа участников из Уолл-стрит — лишь вопрос времени, что ускоряет процесс институционализации крипторынка.

С другой стороны, вход крупных финансовых игроков в индустрию по сути способствует легализации и популяризации блокчейн-активов. Это положительно скажется на долгосрочном развитии экосистемы Ethereum, хотя краткосрочные колебания рынка остаются возможными. Участникам рынка важно найти баланс между возможностями и рисками.