За кулисами колебаний биткоина на уровне 91 000 долларов: как ожидания снижения ставок меняют структуру ликвидности

1月初的强势上涨后，比特币和以太坊迎来阶段性回调，但这并非熊市信号，而是一场由美联储降息预期驱动的流动性重新配置。虽然短期价格承压，但宏观环境对加密资产的支撑依然明确，关键在于理解这轮回调背后的真实逻辑。

Наблюдение за явлениями: структурная дифференциация в коррекции

На 8 января биткойн колебался около 91 000 долларов, на рынке наблюдается явная краткосрочная коррекция. Конкретнее:

Ключевая информация, скрытая за этими данными: несмотря на краткосрочную коррекцию по всему рынку, недельный тренд остается восходящим, а предпочтение к высокоэластичным активам (таким как Dogecoin) не снизилось. Это говорит о том, что коррекция — не разворот тренда, а нормальное усвоение новых ожиданий.

Передача ожиданий по снижению ставок

Поворот политики ФРС стал основным драйвером этой коррекции, его цепочка передачи очевидна:

Освобождение макроэкономических данных, сигнализирующих о мягкости

В декабре число новых рабочих мест в частном секторе США составило всего 41 000, что ниже рыночных ожиданий в 50 000. Эти слабые данные усилили ожидания рынка о снижении ставок ФРС в этом году. Одновременно доходность 10-летних облигаций снизилась с высоких уровней до примерно 4.14%, что отражает переоценку мягкой политики участниками рынка.

Подтверждение на уровне политики

Член ФРС Миллар 6 января заявил, что ожидает снижения ставок более чем на 100 базисных пунктов в этом году. Фьючерсы на ставки вновь закладывают вероятность как минимум двух снижений по 25 б.п. в течение года. Такое усиление ожиданий политики напрямую меняет восприятие рынка по поводу ликвидности.

Перестройка среды ликвидности

При ожиданиях мягкой политики, деньги сталкиваются с важным выбором: привлекательность наличных и низкодоходных активов (например, американских облигаций) снижается, тогда как высокорискованные и волатильные активы, такие как биткойн и эфириум, становятся относительно более ценными. Аналитики B2BINPAY отмечают, что криптоактивы по сути остаются рисковыми активами, их поведение сильно зависит от макроэкономической ликвидности и рыночных настроений.

Почему коррекция не равна развороту тренда

Текущая краткосрочная коррекция должна пониматься в двух смыслах:

Необходимое усвоение технических уровней

После сильного роста в начале года рынку нужно усвоить фиксацию прибыли и перераспределение капитала. Восстановление после праздников и фазовый рост спроса на традиционные активы создают испытание для цены биткойна. Такие коррекции — обычная и необходимая часть восходящего тренда.

Постоянная поддержка макроэкономики

Ожидания снижения ставок, расширение ликвидности, геополитические риски (золото выше 4500 долларов) — все это обеспечивает устойчивую поддержку криптоактивов. В отличие от краткосрочного падения после “ястребиной” политики ФРС в конце 2025 года — когда происходила классическая коррекция “ожидания покупки, продажа факта” — сейчас идет нормальная коррекция в рамках нового ожидания мягкой политики.

Тонкие изменения в отношении институтов

Из доступных данных видно, что институциональные инвесторы не настроены пессимистично из-за краткосрочной коррекции. Фонд Maelstrom Артура Хейса входит в 2026 год с “почти максимальной экспозицией риска”, сосредоточенной на рисковых активах и альткоинах, что свидетельствует о том, что крупные управляющие активами по-прежнему оптимистично смотрят на долгосрочные перспективы рынка криптовалют. Такой “агрессивный лонг” контрастирует с краткосрочной осторожностью рынка и намекает, что институты используют коррекцию для расстановки позиций.

Основные точки внимания в будущем

Исходя из текущей макроэкономической ситуации, стоит следить за несколькими факторами:

• Кандидат на пост председателя ФРС: в мае 2026 года истекает срок полномочий нынешнего председателя, и новая кандидатура существенно повлияет на годовую ликвидность
• Данные по занятости (non-farm): последующие отчеты о занятости подтвердят обоснованность ожиданий по мягкой политике
• Тарифная политика Трампа: геополитическая и торговая неопределенность могут повысить спрос на активы-убежища

Итог

Коррекция биткойна около 91 000 долларов — по сути, нормальное проявление перераспределения ликвидности на фоне усиления ожиданий снижения ставок ФРС. Несмотря на краткосрочное давление на цену, недельный тренд остается восходящим, а институциональные инвесторы продолжают увеличивать позиции в рисковых активах, что свидетельствует о сохранении тренда.

Ключевое понимание: рынок уже восстановился после “ястребиного” шока снижения ставок и начал переоценку возможностей мягкой политики. Краткосрочные колебания и коррекции — это необходимое усвоение перед следующей волной рынка. Для инвесторов важнее понять макроэкономические драйверы (ожидания снижения ставок и расширение ликвидности), чем гнаться за краткосрочной волатильностью. В рамках ликвидности и общего тренда, относительная ценность рисковых активов продолжает расти.