Рынок кредитов США показал впечатляющие результаты в последнее время. Индекс финансовых затруднений высокодоходных облигаций, опубликованный Федеральной резервной системой, упал до исторического минимума в 0,06, что указывает на достаточную ликвидность и постоянное улучшение условий корпоративного финансирования. Прирост высокодоходных облигационных ETF за текущий год составил примерно 9%, а активность капитала на фондовом рынке—особенно в секторах ИИ и крупных технологических компаний—не ослабевает.

Однако история на рынке криптовалют выглядит несколько иначе. Хотя открытые позиции фьючерсов на биткоин сохраняются на высоком уровне в 61,76 млрд долларов, цена длительное время колеблется около 91000 долларов без импульса для прорыва вверх. Генеральный директор CryptoQuant Ки Янг Джу напрямую заявил: институциональный капитал направляется в акции и золото, а привлекательность криптовалют явно снижается.

Однако с другой стороны, институциональные инвесторы, владеющие 673000 биткоинов (такие как крупные игроки вроде MicroStrategy), не показывают признаков массового сбыта. Более того, запуск спотовых биткоин-ETF дополнительно укрепил консенсус долгосрочного владения. Это тонкое равновесие указывает на то, что в краткосрочной перспективе биткоину маловероятно совершить крупный скачок вверх, а риск краха в настоящее время отсутствует.

В конечном итоге, чтобы разрешить этот тупик, может потребоваться политика снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, дальнейшее уточнение нормативно-правовой базы или новая волна рыночной динамики после халвинга. До тех пор биткоин, вероятно, пройдет период консолидации.