Золото приближается к 4 550 долларам, серебро выросло более чем на 80 долларов: будет ли устойчивым рост драгоценных металлов в 2026 году?

Новогодние праздники только что закончились, и рынок драгоценных металлов уже начал стремительный рост. 29 декабря 2025 года цена спотового золота поднялась до 4 553 долларов за унцию, а серебро удивительно выросло до 83,9 долларов за унцию.

В первую неделю 2026 года спотовое золото продолжает торговаться выше 4 450 долларов за унцию на высоких уровнях, в то время как серебро немного откатилось, но цена остается устойчивой, и интерес к рынку драгоценных металлов не ослабевает.

Рыночная динамика

Рынок драгоценных металлов в начале 2026 года продолжил сильный рост, начавшийся в 2025 году. В 2025 году цена золота выросла более чем на 50%, а годовой рост серебра достиг 102%.

В 2026 году, несмотря на некоторое снижение цены серебра, общий уровень остается высоким, и оба металла стали звездами в портфелях инвесторов. Долгосрочные аналитические данные показывают, что цена золота обычно демонстрирует сильные показатели с ноября по январь следующего года, причем в декабре рост достигает максимума.

Эти сезонные закономерности совпадают с рыночными тенденциями, что придает дополнительный импульс рынку драгоценных металлов. Глубинные причины этого явления связаны с изменениями ликвидности в конце года, корректировками инвестиционных портфелей институциональных инвесторов и частыми рисковыми событиями.

Факторы драйверы

Рост цен на золото и серебро обусловлен совокупностью макроэкономических и финансовых факторов.

Прежде всего, заметно ослабление доллара: с начала 2025 года индекс доллара снизился на 9%, что, вероятно, станет худшим годовым показателем за последние 8 лет. Когда доллар дешевеет, золото, котируемое в долларах, становится более привлекательным. Общий прогноз — под влиянием возможного смещения в сторону мягкой денежно-кредитной политики нового председателя ФРС, доллар продолжит ослабевать, что снизит привлекательность долларовых активов для инвесторов.

Одновременно, геополитическая ситуация и неопределенность мировой торговой среды создают «премию за определенность» для драгоценных металлов. Офис инвестиционного директора UBS Wealth Management Asia-Pacific отметил, что к 2026 году тренд дездолларизации, независимость ФРС и устойчивость американского бюджета останутся в центре внимания инвесторов и будут способствовать росту спроса на золото.

В отчете американского банка прямо говорится, что макроэкономические факторы, поддерживающие бычий рынок золота, включают диверсификацию резервов центральных банков, опасения по поводу долговых обязательств США и нестандартную фискальную политику США, и эти факторы сохранятся и в 2026 году.

Перспективы институтов

Мнения ведущих аналитических центров по поводу тренда рынка драгоценных металлов в 2026 году имеют определенное сходство, но и заметные различия. Золото — единственный актив в секторе сырья, который большинство аналитиков считают бычьим в 2026 году, причем наиболее оптимистично настроена Goldman Sachs. Стратег по сырью в Goldman Sachs четко выделяет золото как лучший выбор на весь 2026 год, прогнозируя цену к концу года на уровне 4 900 долларов за унцию. JPMorgan более агрессивен: ожидает, что в четвертом квартале 2026 года цена достигнет 5 055 долларов за унцию и может подняться до 6 000 долларов.

В отличие от консенсуса по золоту, мнения аналитиков по серебру в 2026 году разделились. Большинство настроено осторожно: аналитики HSBC прямо предупреждают, что цены на серебро и другие драгоценные металлы, скорее всего, в первой половине следующего года снизятся. Они отмечают, что текущий рост цен слишком быстрый, и после возможного краткосрочного повышения, вероятно, последует фаза консолидации. Более консервативный прогноз у HSBC: средняя цена серебра в 2026 году — 68,25 долларов за унцию, а в 2027 году — 57,00 долларов.

Различия в прогнозах по ценам на драгоценные металлы в 2026 году

Предложение и спрос

Структура предложения и спроса на рынке драгоценных металлов — фундаментальные факторы, определяющие динамику цен. В секторе золота большинство аналитиков ожидают продолжения сильного спроса со стороны центральных банков. Goldman Sachs прогнозирует, что в 2026 году покупки золота центральными банками останутся на высоком уровне, с ежемесячным объемом около 70 тонн, что в 4 раза превышает средний показатель до 2022 года — 17 тонн. Согласно данным World Gold Council, глобальные запасы ETF на золото достигли 3 932 тонн к концу ноября 2025 года, что является шестым подряд месяцем роста. В 2025 году новые покупки превысили 700 тонн, что может сделать 2025 год рекордным по приросту активов ETF.

Ситуация с предложением и спросом на серебро более сложная. HSBC прогнозирует, что дефицит серебра в 2026 году сократится до 140 миллионов унций, а в 2027 году — до 59 миллионов. Аналитик исследовательского института Huatai Futures Чэнь Сицзе считает, что при общем снижении запасов серебра на глобальном уровне, прирост добычи серебра в ближайшие годы будет относительно ограничен, что может привести к постепенному проявлению дисбаланса спроса и предложения. Руководитель отдела исследований сырья в China International Capital Corporation Го Чаохуэй добавил: «Текущая проблема нехватки запасов серебра может быть еще более острой, и в октябре она вызвала волну «принудительных закупок» на Лондонской бирже серебра». Он считает, что усиление стратегической роли серебра, а также риски тарифных барьеров и опасения по поводу запасов могут оказаться более серьезными, чем у золота.

Инвестиционные перспективы

Для пользователей Gate важно понять роль драгоценных металлов в текущей рыночной ситуации. Особенно золото — оно выступает инструментом диверсификации активов и обычно демонстрирует низкую корреляцию с традиционными финансовыми активами, такими как акции и облигации. Офис инвестиционного директора UBS Wealth Management Asia-Pacific рекомендует инвесторам, желающим вложить в золото, выделять около 5% портфеля на этот актив. Серебро показывает более высокую ценовую эластичность и в бычьем рынке часто превосходит золото. Аналитик исследовательского института Huatai Futures Чэнь Сицзе считает, что при снижении ставок и расширении ликвидности инвесторы могут предпочесть более волатильное серебро. Он придерживается мнения, что «отношение золота к серебру продолжит снижаться, серебро будет показывать более высокую доходность и волатильность». Важно отметить, что волатильность рынка драгоценных металлов значительно возрастает. В условиях повышенной чувствительности к ожиданиям по денежно-кредитной политике ФРС, геополитическим событиям и макроэкономическим данным цены могут оставаться очень волатильными.

Стратегия инвестирования должна быть более гибкой, с вниманием к изменениям соотношения золота и серебра. Отношение золота к серебру с 2022 года выросло до диапазона 85-90, что значительно выше среднего уровня 75 с 2010 года. Го Чаохуэй предполагает, что разумный диапазон этого соотношения — 80-85. Когда оно отклоняется от нормы, это может означать, что один из металлов недооценен или переоценен относительно другого, что создает потенциальные торговые возможности.

Интерес к рынку не ослабевает. Стратег по сырью Goldman Sachs прогнозирует, что в первом квартале 2026 года цена золота может снизиться до 4 200 долларов за унцию, во втором — подняться выше текущего уровня до 4 400 долларов, а в третьем — достичь рекордных 4 630 долларов, а к концу четвертого квартала — подняться до 4 900 долларов. Старший аналитик рынка OANDA считает, что в первой половине 2026 года золото может приблизиться к уровню 5 000 долларов за унцию, а серебро — достигнуть примерно 90 долларов за унцию. После достижения уровня 83,9 долларов за унцию, серебро откатилось и вместе с золотом торгуется на высоких уровнях, ожидая новых рыночных катализаторов.