Хочу обсудить с вами один вопрос: почему биткойн перешел из бычьего рынка в медвежий?

Вместо того чтобы зацикливаться на различных новостных событиях, лучше посмотреть на соотношение объема и цены. Говоря откровенно - одна фраза: покупатели больше не могут держать, каждый раз давление продавцов они не могут выдержать.

Это хорошо видно из месячного графика. В трех периодах роста - сентябрь 2023 по март 2024, сентябрь 2024 по январь 2025, апрель по июль 2025 - объем торгов был каждый раз всё меньше и меньше. Это само по себе - сигнал тревоги: участников становится всё меньше, размер капитала также сокращается. Дивергенция между объемом и ценой произошла дважды, что указывает на явное снижение энтузиазма покупателей на поздних стадиях. Период апреля-июля 2025 давно был на последнем издыхании.

Более явные сигналы: внутри движения апреля-июля 2025 дивергенция объема и цены была очень очевидной. Другими словами, новые максимумы продолжали создаваться, но объем торгов снижался. О чём это говорит? Уже очень сложно найти по-настоящему сильные покупки.

После июля ситуация застыла - цена ни вверх, ни вниз. Продавцы начали брать инициативу. Биткойн три раза пытался пробить уровень 120 000, но не удержался, каждый раз его сбивали. В этом процессе крупные игроки постоянно распродавались, покупатели пытались принять, но уже не могли. Видно, что масштаб участвующего капитала и желание участвовать снизились.

Поэтому к четвёртому кварталу движущая сила роста биткойна уже была исчерпана. Переворот из быка в медведя уже был написан на графике, просто ещё не был детонирован. Позднее событие (например, какие-то действия институтов) было всего лишь искрой, зажегшей этот уже наполненный сухим деревом порохбочку. При другом событии результат был бы похожим - это не причина, просто спусковой крючок.