Заявки на пособие по безработице в США снова превзошли ожидания, а рынок труда остается устойчивым

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Безработица в США снова превзошла ожидания, рынок труда остается устойчивым Оригинальная ссылка:

Начальные заявки на пособие по безработице в США немного выросли в начале января, но все еще оказались ниже рыночных ожиданий, что подтверждает мнение о том, что рынок труда остается устойчивым несмотря на признаки постепенного охлаждения.

Новые заявки на пособие по безработице увеличились до 208 000 за неделю, завершившуюся 3 января, по сравнению с 200 000 на предыдущей неделе, сообщает Министерство труда США. Экономисты ожидали, что заявки приблизятся к 212 000, что делает этот отчет третьим подряд, который недотягивает до прогнозов.

Основные выводы

• Заявки на пособие по безработице выросли до 208 000, но остались ниже оценки в 212 000, что продолжает тенденцию сильных данных по рынку труда.
• Дефицит бюджета США сократился до минимального уровня с 2009 года, улучшая макроэкономическую обстановку.
• В совокупности эти тенденции укрепляют ожидания постепенного снижения ставок в 2026 году.

Эта модель важна. Предыдущие два еженедельных отчета также были ниже ожиданий, что говорит о том, что увольнения остаются необычно низкими, несмотря на замедление темпов роста. Работодатели, похоже, не спешат сокращать штат, что свидетельствует о продолжающемся доверии к спросу и бизнес-условиям.

Что говорит о рынке труда в США

Несмотря на недельное увеличение, заявки все еще находятся на исторически низком уровне и значительно ниже долгосрочных средних значений. Это указывает на то, что рынок труда ослабляется только на границах, а не полностью рушится.

Незначительный рост, скорее всего, связан с сезонными корректировками и выборочными сокращениями в чувствительных к ставкам отраслях, а не с широким сдвигом к росту безработицы. В целом, данные подтверждают идею нормализации после нескольких лет экстремальной жесткости, а не внезапного ухудшения ситуации.

Улучшение фискальной ситуации при сокращении дефицита

Дополняя общую макроэкономическую картину, дефицит бюджета США сократился до минимального уровня с 2009 года, что отражает сочетание увеличения доходов и ослабления расходов в условиях чрезвычайных мер. Это улучшение фискального баланса снижает часть макроэкономического стресса, доминировавшего в постпандемический период, и дает политикам больше возможностей для маневра по мере перехода экономики в следующий цикл.

Меньший дефицит также снижает краткосрочные опасения по поводу чрезмерных выпусков казначейских облигаций, что было ключевым фактором, влияющим на доходность облигаций и финансовые условия.

Последствия для снижения ставок в 2026 году

Что касается монетарной политики, последние данные по заявкам поддерживают осторожный, но позитивный прогноз. Поскольку заявки на пособие по безработице постоянно ниже ожиданий, давление на рост заработных плат и инфляцию сдерживается, даже если рынок труда остается напряженным.

В сочетании с улучшением фискальной ситуации эта картина сохраняет ожидания снижения ставок в 2026 году. Федеральная резервная система, вероятно, воспримет эти данные как подтверждение сценария мягкой посадки — ситуации, при которой инфляция снижается без резкого роста безработицы.

Если заявки на пособие по безработице не начнут значительно расти в течение нескольких недель, политики вряд ли почувствуют необходимость откладывать смягчение. Вместо этого текущая ситуация с устойчивым рынком труда и улучшением фискальных показателей укрепляет аргументы в пользу постепенного снижения ставок в следующем году, а не резких изменений политики.