Американские чиновники призывают ФРС к более масштабным снижением ставок

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Американские чиновники толкают ФРС к более масштабным снижением ставок Оригинальная ссылка: Раскол вокруг монетарной политики США расширяется: старшие правительственные чиновники утверждают, что Федеральная резервная система движется слишком медленно, в то время как части самого центрального банка обсуждают, насколько агрессивными должны быть снижение ставок в следующем году.

Вместо того чтобы сосредоточиться на том, что может сделать ФРС дальше, разговор сместился к тому, сколько политического давления может выдержать центральный банк, сталкиваясь с противоречиями в экономических приоритетах.

Основные выводы

• Глава Казначейства США Скотт Бессент публично призывает ФРС ускорить снижение процентных ставок для поддержки экономического роста.
• Внутри ФРС мнения разделились: одни чиновники выступают за терпение, в то время как Стивен Мирана выдвинул идеи о снижении ставок до 150 базисных пунктов.
• Рынки остаются скептичными, закладывая в цены лишь ограниченное снижение ставок, поскольку смена руководства в ФРС добавляет политического давления.

Казначейство усиливает давление

Глава Казначейства США Скотт Бессент стал одним из самых громких голосов, призывающих к более быстрому и глубокому снижению ставок. Монетарная политика сейчас отстает от более широкой экономической повестки, продвигаемой Белым домом.

Бессент считает, что снижение ставок — это недостающий катализатор для более сильного роста, утверждая, что фискальные инициативы и бизнес-инвестиции ускорятся, если заимствования станут дешевле раньше, а не позже. Его комментарии тесно связаны с долгосрочной критикой президента Дональда Трампа в отношении ограничительной монетарной политики.

Рынки не разделяют оптимизм

Несмотря на призывы политиков к действиям, ожидания рынков рассказывают совершенно другую историю. Активность ставок показывает, что трейдеры видят ограниченные возможности для смягчения в этом году, большинство из них предполагает одно или два небольших снижения ставок.

Это скептическое отношение отражает веру в то, что ФРС после нескольких снижений в прошлом году будет придерживаться осторожности. Инвесторы не убеждены, что экономические условия требуют быстрого смягчения, которое продвигает Казначейство.

Внутри ФРС: конкурирующие приоритеты

Разногласия не ограничиваются только политиками и рынками — они проходят и внутри самого Федерального резерва. Протоколы недавних заседаний показывают, что есть блоки чиновников, выступающих за длительную паузу, утверждая, что экономические данные не оправдывают поспешных дальнейших снижений.

В то же время некоторые политики гораздо больше озабочены рынком труда, чем инфляцией. Они сигнализируют, что снижение ставок может превысить текущие прогнозы, если условия на рынке труда ослабнут, что подчеркивает отсутствие единства внутри центрального банка.

Давление на агрессивное смягчение

Самое радикальное предложение исходит от некоторых членов ФРС, которые предполагают, что центральный банк может снизить ставки на целых 150 базисных пунктов. Эти чиновники считают, что инфляционное давление в основном устранено, и сейчас нужно сосредоточиться на максимизации занятости.

Они указывают, что инфляция близка к целевым уровням, и экономика способна поглотить миллионы новых рабочих мест без повторного скачка цен. С этой точки зрения чрезмерно жесткая политика представляет больший риск, чем преждевременное смягчение.

Неопределенность руководства повышает ставки

Еще одним фактором сложности является приближающееся завершение текущего срока руководства ФРС. В условиях возможных смен на руководящих позициях уже формируются ожидания относительно будущей политики.

Ясно, что новые лидеры предпочтут немедленное снижение ставок. Различные кандидаты считаются фаворитами, при этом ранее высказывались аргументы о том, что у ФРС еще есть возможность ослабить политику без риска дестабилизации инфляции.

Монетарная политика на перепутье

В совокупности все сигналы рисуют картину центрального банка, входящего в политически насыщенный переходный период. Рынки ожидают сдержанности, Казначейство — ускорения, а внутри ФРС открыто разделены мнения по приоритетам.

Направление ставок в этом году в конечном итоге может зависеть не только от экономических данных, но и от того, кто контролирует нарратив — и руководство — в Федеральном резерве. По мере того как политика и политика все больше переплетаются, следующие шаги ФРС могут не только переопределить ее независимость, но и ее позицию по ставкам.