Кристальный мухобойка: инвестиционные размышления профессионального розничного инвестора

一、

Профессиональные инвестиции: что нужно делать

Хотя я уже не первый год занимаюсь акциями,

но действительно рассматривать это как единственный источник дохода и карьеру,

я всё же пришлось взвешивать и бороться с внутренним сопротивлением.

Во-первых, это мышление и физическая инерция,

в моей профессиональной карьере уже более 10 лет,

периодический отдых на несколько месяцев очень приятен,

но отказаться от режима «с 9 до 5» пока ещё трудно,

иногда ощущается дискомфорт.

Кроме того,

непублично известно, насколько нестабильна фондовая биржа,

положить рост семейных активов на этот риск всегда вызывает тревогу,

да и название «торговля акциями»,

кажется, уже не так привлекательно, как раньше.

Это был типичный настрой у меня за два года до отдыха.

Постепенное изменение этого ощущения — это постепенный процесс,

приспособление к жизни — одна сторона,

а важнее — благодаря постоянному обучению и размышлениям,

я начал постепенно понимать, что такое акции,

что такое фондовый рынок,

что такое инвестиции и другие вопросы, которые раньше казались непонятными (хотя одна крупная инвестиция в акции принесла хороший доход,

я ясно понимал, что это скорее исключение,

и долгосрочной повторяемости у этого нет).

Это увлекло меня, и я стал всё больше погружаться,

чем больше учился, тем больше возникало вопросов,

чем больше вопросов — тем больше искал ответы,

чем больше учился — тем труднее было всё систематизировать, даже появлялись противоречия,

чем больше противоречий — тем больше размышлений и выводов,

как в игре, где постоянно убиваешь боссов и повышаешь уровень, — увлечён и не можешь остановиться,

пока однажды не почувствовал, что «понял» всё,

и «расслабился» — мозг словно «рассосался».

С этого момента я начал всё больше ощущать «красоту инвестирования» —

это уже не просто колебания цен,

не борьба с множеством соперников,

не рискованные ставки или нерешительность,

не тревожное желание и страх,

а история развития общества,

тренды в обществе,

суть бизнеса,

философия и ценности,

образ мышления,

саморазвитие,

и всё это — наполнено ритмом и красотой…

Естественно,

через обучение и практику,

я постепенно нашёл инвестиционную модель, подходящую моему характеру,

таланту и финансовым особенностям.

Когда это произошло,

я понял: моя жизнь откроется совершенно новой страницей.

Я всё ещё осторожен, как на льду, и у меня много вопросов без ответов или подтверждений,

но с тех пор

я больше не колеблюсь и не сомневаюсь,

я знаю свои новые цели и направления,

и получаю от этого удовольствие.

На самом деле, профессиональные инвестиции — совсем не тайна,

они ничем не отличаются от ежедневной работы: зарабатываешь деньги.

Но честно говоря, жизнь инвестора очень приятна,

например, не нужно вставать рано и спешить, чтобы выбраться из постели; не нужно крутиться в круговороте начальник-клиент-сотрудник, уставая и нервничая, — можно спокойно читать, играть, ходить по магазинам, смотреть фильмы; не нужно постоянно прощаться с близкими, летая туда-сюда; не нужно бороться за номера в отелях и билеты в пиковые периоды — теоретически у тебя есть возможность уехать в любой момент; не нужно терпеть офисные интриги и опасения, можно вести себя свободно; не нужно изо всех сил побеждать конкурентов, чтобы продвинуться — можно просто наслаждаться жизнью; и главное — смысл поиска богатства и свободы — это свобода личности, свобода тела и духа.

Хотя реальный бизнес действительно мог приносить мне незабываемое чувство профессиональной гордости и достижения,

это ощущение есть и в инвестициях, и даже сильнее — если можно одновременно испытать оба,

то это уже не зря.

Для меня,

инвестиции — лучший в мире труд,

он полностью зависит только от твоего ума,

он честен и справедлив,

он прост и прям.

二、

Четыре года размышлений

Эти четыре года профессиональных инвестиций — всего лишь короткий отрезок моей жизни,

но очень значимый.

Возможно, он символизирует завершение одного этапа и начало другого.

Очевидно,

что в отношении акций,

мой вход на рынок был недолгим,

всего около 6 лет (учитывая, что первые два года я даже не знал, что такое P/E,

и не пострадал — спасибо судьбе).

Честно говоря,

я считаю, что время — это и проблема, и не проблема.

Почему не проблема?

Потому что я вижу, что ценностные инвестиции — это совокупность множества ключевых факторов успеха,

каждый из которых — это тонкая граница, отделяющая успех от неудачи,

и чтобы перейти через эти границы, нужны не столько время, сколько образ мышления.

А образ мышления — это не вопрос накопления времени( Например, недавно назначенный преемник Баффета, Тодд Кумс, всего 39 лет,

и это вызывает удивление: как так получается, что разница между людьми так велика),

а скорее — это «интуиция», объединяющая множество факторов.

Почему время — проблема?

Потому что инвестиции — это практика, объединяющая науку и искусство,

«опыт» — важнейшее условие развития инвестиционных навыков,

и я считаю, что очень трудно стать зрелым, если тебе слишком молод или у тебя слишком короткий опыт.

Поэтому мой вывод таков: инвестор с правильным мышлением со временем становится всё сильнее,

а для «игрока», у которого неправильное мышление, время — не имеет значения.

Первый может за год добиться того, что другому потребуется 5 или даже 10 лет,

а второй — за 10 лет не достигнет того, что первый за 2-3.

Даже за эти несколько лет я стал свидетелем легендарных взлётов и падений отдельных личностей на рынке.

Они были на вершине славы, а потом — падали, иногда позорно.

Как говорится в «История династии Мин»: «Человек на этой странице ещё очень крутой,

а на следующей — уже испуган и слаб».

Но эффективность рынка гораздо выше истории,

ха-ха.

Эти личности, возможно, кому-то и ценны,

мне — очень, я могу выделить два вывода:

1,

человек легко может стать фейерверком,

а стать солнцем — очень трудно.

Когда человек говорит, что он — солнце,

лучше подумать, не фейерверк ли он.

2,

«Бог инвестиций» — не притворство,

а «внук» — это притворство.

Очень жаль, что в этом рынке всё ещё ежедневно присутствуют мнения и новости, крайне вредные для инвестиций,

и именно они пользуются наибольшей популярностью.

Я понимаю, что это — часть человеческой натуры и закономерность рынка,

но всё равно это печально.

К счастью, за всё время моей ограниченной инвестиционной карьеры

я потратил на это всего несколько месяцев,

хотя и попадал в ловушки, пытаясь искать цветы и плоды,

но вскоре моя натура и образ мышления не позволили мне верить в это — я узнал, что

Баффет тоже страстно увлекался техническим анализом и короткими сделками,

но до 30 лет он прошёл все испытания своей слабости и начал путь ценностных инвестиций,

и именно это сделало его величайшим инвестором всех времён.

С этой точки зрения,

я считаю себя счастливым.

Принципы ценностных инвестиций — вечны,

а их практика — никогда не станет массовой.

80% участников рынка не поймут смысл ценностных инвестиций,

а среди тех, кто поймёт, ещё 80% не смогут овладеть достаточной системой методов по разным причинам.

Эта противоречие даёт шанс немногим, кто войдёт в этот мир,

на долгосрочные и огромные возможности.

С этой точки зрения,

я тоже считаю себя счастливым.

Не каждый человек в любой стране и эпоху имеет шанс получить крупные инвестиционные возможности,

даже если он умнее Баффета.

К тому же, Китай сейчас находится в ключевой и золотой фазе развития,

эта историческая возможность — огромный шанс, как выигрыш в лотерее.

Китай не просто поднимается — это реальность,

и его подъём — это подъём миллионов китайских семей и граждан — сегодня,

у нас обоих есть шанс стать частью этого.

С этой точки зрения,

я всё ещё считаю себя счастливым.

Поэтому,

счастливый я,

должен серьёзно использовать возможности этого времени.

Что значит «серьёзно»?

Это относиться к инвестициям как к важной и серьёзной работе,

без давления начальства, но с собственным обучением,

без постоянных требований клиентов, но с ощущением срочности,

без экспертных оценок, но с ясным пониманием своих возможностей.

Инвестиции — это свобода,

и насколько далеко ты сможешь зайти или захочешь — зависит только от тебя.

Я помню, как Чоу Синьчжи в фильме «Король комедии»,

когда был в трудной ситуации,

не забывал открывать книгу «Саморазвитие актёра»,

где есть сильное желание добиться успеха,

но, скорее всего, это — искренняя любовь и даже страсть к этому делу.

Именно поэтому я назвал свой блог «Саморазвитие частного инвестора»,

и это — смысл.

Почему одни постоянно растут на рынке, а другие — вечно остаются на месте?

Главное отличие — не в IQ или профессиональных знаниях (их легко догнать),

а в том, есть ли у человека серьёзное отношение к инвестициям?

Особенно — как к делу, способному изменить судьбу?

Если «да»,

то он обязательно составит долгосрочный «личный план роста»,

я называю это «целенаправленным постепенным развитием».

Это значит — ставить долгосрочные цели,

и постоянно, целенаправленно,

улучшать свои навыки и опыт,

ведь это — постоянное «повышение уровня» — как в карьере,

чем больше учишься, тем больше возможностей,

все экзамены, чтение, обучение — естественно и с инициативой,

правда? Чем отличается инвестиции? В работе,

мы не думаем, что можем сразу стать директором, начав с стажёра,

правда? А в инвестициях,

почему мы считаем, что без тяжелого обучения и долгого опыта можно сразу получать такие же результаты, как у успешных предшественников?

Это «целенаправленное постепенное развитие» — и со временем люди начинают различаться по мышлению,

по взглядам,

по оценке ситуации,

по поведению — и разрыв становится всё больше,

это — так называемый «сложный эффект сложных процентов» — он приводит к тому, что группа, стартовавшая вместе, в конце концов, начинает не понимать друг друга,

и это — не преувеличение.

Это — главный секрет, почему небольшая часть людей достигает огромных успехов, а большинство — безуспешно тратит шанс, упуская исторические возможности.

К сожалению,

только немногие понимают это,

и ещё меньше готовы действовать — и именно это — главный барьер для входа в «клуб успешных инвесторов»…

Я давно говорил,

что для тех, кто учится и кто не учится,

разница в ежедневной жизни почти незаметна; в месяцах — тоже минимальна; в годах — заметна, но кажется незначительной; а если смотреть на 5 лет и более,

то это — огромная разница в богатстве! А через 10 лет,

это — пропасть между двумя жизнями, недостижимая для одних и доступная для других…

Действуйте сейчас,

учитесь прямо сейчас,

начинайте реализовывать мечты,

и это — мои искренние слова всем хорошим друзьям.

三、

Четыре года инвестиционных размышлений

Если говорить о главных уроках за эти годы,

то, наверное, — не усложнять простое и не упрощать сложное.

Многие любят добавлять в свои инвестиции всё больше переменных,

макроэкономика,

микроэкономика,

технический анализ,

фундаментальный анализ,

игры на рынке… используют всё, что слышали,

думая, что так будет «полно».

На самом деле, это — попадание в «лабиринт переменных», не осознавая этого.

Или же усложнять простые вещи, делая их мистическими или эзотерическими,

чтобы казаться более глубокими и загадочными.

Многие воспринимают инвестиции как чистое искусство, игнорируя, что это — строгая наука,

или преувеличивают важность одного аспекта, забывая о других,

например, «великое предприятие — не продаю даже при смерти»,

или просто читают несколько аналитических отчётов и считают, что разобрались,

или держатся за правило «продаю, когда цена ниже балансовой стоимости»,

или «ищу компании с быстрым ростом за последние 2 года» и так далее.

Все эти подходы,

даже если потратить на них 10 или 20 лет, — вряд ли дадут хороший результат.

Главный принцип успеха в инвестициях — очень прост: следовать здравому смыслу,

использовать сложные проценты,

иметь запас прочности,

держать «защитную стену»,

оставаться рациональным,

понимать свои возможности… всего в 50 словах.

Но конкретные механизмы успеха — очень сложны.

Квалифицированный или зрелый инвестор не должен ограничиваться одной областью,

а должен уметь распознавать риски и возможности,

понимать бизнес,

анализировать финансовые показатели,

контролировать эмоции,

многогранно оценивать стоимость,

предвидеть общие тренды,

понимать закономерности истории,

мыслить логически,

и даже — видеть истину в мелочах — комплекс этих навыков очень сложен.

Это не похоже на технический анализ,

сначала кажется сложным, как книга с иероглифами,

чем больше изучаешь, тем яснее, что ключевые вопросы сводятся к нескольким точкам,

а ценностное инвестирование — это вначале простая речь,

но чем глубже погружаешься, тем больше знаний требуется,

и требования к способностям растут.

Я считаю, что если ты движешься только ради денег, без настоящего интереса,

тебе очень трудно будет продолжать.

Я много говорил о важности «действовать»,

а как именно? Или есть ли быстрый путь в инвестициях? — есть,

это — «стоять на плечах гигантов».

Что значит «читать классиков»?

Это — не только чтение, но и развитие мышления.

Когда в голове много классических книг и глубоких идей инвесторов,

это — постоянное повышение уровня мышления.

Многое читать — лучший «Ключ к небесам»,

оно не даст сразу стать гением,

но поможет избежать десятилетних ошибок.

Например,

даже при сильных различиях в стилях инвестирования,

почти все мастера советуют: не торопиться с короткими сделками,

не пытаться предсказать рынок,

не терять рассудок… использовать сложные проценты,

уважать здравый смысл,

избегать рисков… и задавать себе вопрос:

почему? Неужели стоит бросать вызов этим правилам?

Откуда берётся «чувство» рынка и бизнеса? Почему один и тот же бизнес,

один человек понимает как мастер, словно разбирается в резьбе по дереву,

а другой — как слон, кусающий龟 — не может понять? Хотя, конечно, есть разница в таланте,

но я считаю, что важнее — это «открывать книги» и затем постоянно практиковаться.

Стоять на плечах гигантов, а потом — нарабатывать навык,

иногда разница именно в этом — потому что ответ очень прост,

и потому что он кажется слишком простым,

люди не верят, что можно разбогатеть за один раз,

поэтому всегда остаётся на грани,

и именно поэтому рынок даёт доходы — такова ирония.

После большого количества чтения,

начинаешь учиться мыслить диалектически и делать «минусовые» выводы — очень важно,

а большинство людей, к сожалению, пытаются построить всё более сложную систему инвестиций, думая, что это — «профессия»,

я лично не согласен.

На основе большого объёма чтения и размышлений,

как сделать свою инвестиционную модель проще,

чем проще и провереннее — тем лучше.

На ближайшие годы,

самая важная задача — подготовиться к крупному бычьему рынку и выйти из него с прибылью.

С момента пика 6124 в 2007 году прошло уже 3 года,

по временным рамкам, 2011 и 2012 годы — наиболее вероятные периоды начала следующего бычьего цикла (рынки малых и новых предприятий уже начали расти с 2009 года).

Что касается этого неизбежного момента (не зацикливаясь на точных датах и событиях),

так как в 2009 и 2010 годах подготовка почти завершена,

стратегия следующего бычьего рынка очень проста:

— «держать» — и даже при умеренных сценариях ожидаемый доход будет очень хорош.

Но долгосрочные закономерности рынка показывают, что средняя доходность — около 6-8%,

после периода сверхприбыли обязательно наступит возвращение к среднему.

И в бизнесе, и в доходах рынка,

возврат к среднему — неизбежное правило!

Поэтому для долгосрочных инвесторов, уже хорошо подготовленных,

важно — после получения прибыли от бычьего рынка — успешно выйти,

избегая следующего крупного медвежьего спада,

который определит финальный расклад богатства.

Год назад я говорил,

что в течение двух лет после завершения предыдущего медвежьего рынка и начала восстановления

не стоит думать о быстром богатстве,

основная идея — «строить будущее».

Когда наконец наступит бычий рынок,

и массовая паника снова захлестнёт,

ключевое — «уметь вовремя уйти и сохранить достижения».

Конечно, детали, сроки и технические нюансы — решать по ситуации,

но есть два ясных принципа:

Первое,

во время «безумия» на рынке и в зоне высоких оценок — быть очень осторожным,

выход — главный приоритет.

Второе,

успешные инвестиции не строятся на «угадывании вершин»,

все, кто за последние два года на вершине — имеют полное право не «угадывать» — и это смысл моей прошлой статьи «Продажа сейчас — зависит от того, удастся ли продать вверху».

Кроме того,

по мере увеличения капитала,

через 5 лет мои инвестиционные модели, вероятно, изменятся.

Общий принцип — чем больше капитал, тем более диверсифицированы основные классы активов,

стиль инвестирования станет более «ждать безопасную возможность,

диверсифицировать портфель,

использовать меры для сглаживания волатильности»,

здесь есть ещё темы для дальнейших исследований.

В целом,

с ростом капитала,

важность ловли бычьего рынка заметно меньше, чем избегание медведя и других крупных рисков.

На начальном этапе приумножения богатства важно найти длинную и скользкую «лыжню» (долгосрочный, проверенный и воспроизводимый правильный метод) и настойчиво двигать маленький снежок, чтобы он быстро вырос в крупное «снежное кома» (постоянное увеличение и быстрое развитие небольшого капитала),

а на среднем этапе — снежок уже движется по устойчивой «лыжне» (более зрелая и стабильная модель инвестирования) и обладает сильной инерцией (эффект сложных процентов),

когда крупный капитал за 3-5 лет может удвоиться — это может принести доход, превышающий 10-летний рост при малом капитале.

В этот момент важнее — не ускорять рост снежка,

а избегать столкновений с внезапными препятствиями (риски — превыше всего,

пропустить — не проблема,

ошибка — это проблема).

И в конце,

я уверен, что многие спросят, как сделать так, чтобы зарабатывать на профессиональных инвестициях.

Ответ очень прост:

Первое,

искренне и от души интересоваться инвестициями,

а не только ради денег,

особенно — не ради быстрого заработка.

Второе,

нужно много времени и усилий на обучение и размышления,

нужно понять, кто ты есть, почему ты подходишь для инвестиций, и какая у тебя лучшая стратегия? Честно говоря,

я считаю, что не все подходят к инвестициям,

даже если у них есть успешный бизнес или высокий IQ и EQ.

Иногда мне кажется,

что инвестиции — это награда от судьбы для тех, у кого есть определённый характер,

ценности,

образ мышления.

Третье,

необходим определённый капитал.

Он помогает снизить ежедневное материальное давление и повысить устойчивость к рискам.

В целом,

я склонен считать, что если у вас есть «доступные для инвестиций» средства, приносящие хотя бы 10% годовых (при умеренных рисках),

и эти средства позволяют обеспечить семейный доход на 2 года и более (все расходы — жильё, транспорт, дети, путешествия и т.п., без учёта непредвиденных расходов и крупных болезней),

то это — базовое условие,

чем дольше — тем лучше.

Но обязательно ли при меньшем капитале — всё невозможно?

Не обязательно, просто потребуется больше усилий и терпения (особенно в периоды спада).

Что касается конкретных техник,

например, как получать периодический денежный поток в рамках долгосрочных инвестиций,

это — детали, и они очень просты.

Если интересно, я подготовлю отдельный обзор.

Изначально,

это был путь саморазвития частного инвестора,

но с ростом числа участников,

он постепенно стал собирать и фиксировать небольшие фрагменты инвестиционного опыта многих людей.

Я надеюсь, что через много лет,

те, кто когда-то здесь познакомились,

смогут найти что-то ценное в нашем общем пути инвестирования,

и в конце концов — обрести свою собственную «землю»…