Вне Больших Технологий: Какие не-технологические компании могут впервые достичь рыночной капитализации $1 трлн в 2026 году?

На протяжении лет клуб компаний с оценкой в триллион долларов оставался исключительной сферой технологий. Такие компании, как Apple, Microsoft и Alphabet, занимали центр внимания, подпитываемые бумом ИИ, доминированием облачных технологий и сетевыми эффектами. Но 2026 год складывается иначе — и, возможно, пора взглянуть за пределы технологического сегмента.

Следующая волна крупных компаний с рыночной капитализацией, вероятно, появится в секторах с реальной ценовой властью, устойчивой базой клиентов и структурными тенденциями роста. Два лидера выделяются: один из фармацевтики, другой из розничной торговли. Оба обладают импульсом, рыночными условиями и фундаментальными показателями, чтобы преодолеть порог в триллион долларов в течение нескольких месяцев.

Eli Lilly: фармацевтическая компания с неукротимым импульсом

Eli Lilly (NYSE: LLY) практически стучится в дверь. По состоянию на середину января 2026 года стоимость акции составляет около $953 миллиардов, торгуясь примерно по $1,064 за акцию. Разрыв? Всего лишь $46,6 миллиарда — мелочь для компании такого уровня.

Что движет LLY вперед, — это не хайп, а машина по генерации доходов. Франшиза по борьбе с ожирением и диабетом, основанная на её бестселлерах GLP-1, продолжает приносить деньги. Страховое покрытие расширяется на ключевых рынках, врачи назначают препараты в больших масштабах, а спрос пациентов не показывает признаков охлаждения.

Но вот что интересно: Lilly не ставит все свои будущие надежды на один препарат. Компания одновременно развивает оральные формы своих средств против ожирения, что может открыть еще более крупный адресуемый рынок, предлагая таблетки вместо инъекций. Это решает как опасения врачей, так и вопросы соблюдения режима пациентами — большой плюс. В то же время, компания хеджирует риски, развивая кандидатов в поздних стадиях в области иммунологии, онкологии и нейродегенеративных заболеваний, создавая диверсифицированный портфель, снижающий риск, связанный с одним продуктом.

Инвесторы уже не просто покупают фармацевтическую акцию; они покупают опции.

Walmart: история преобразования розницы

Walmart (NASDAQ: WMT) идет по другому пути к той же цели. В настоящее время его капитализация около $913 миллиардов, и ему нужно примерно $87 миллиардов, чтобы достичь триллионной отметки — более крутой подъем, чем у Lilly, но абсолютно осуществимый в течение следующих 12 месяцев.

Что делает Walmart привлекательным, — это не его традиционные дисконт-ритейл-истории — это тихие преобразования, которые уже идут. Да, потребители по-прежнему идут в Walmart за продуктами и необходимыми товарами в нестабильные времена, обеспечивая стабильный спрос. Но это уже не новость. Настоящая история — в новых источниках доходов: растущие операции электронной коммерции, быстро расширяющаяся рекламная сеть, конкурирующая с Amazon, услуги сторонней логистики и даже цифровые медицинские проекты, превращающие Walmart в скорее экосистему, чем просто магазин.

Эти новые бизнесы приносят гораздо более здоровую маржу, чем традиционная розница, что именно и ценит Уолл-стрит. Добавьте сюда пассивное включение в индекс и потоки, обусловленные институциональными мандатами, и получите структурный спрос со стороны инвесторов, которым просто необходимо владеть Walmart независимо от текущих фундаментальных показателей.

Руководство придерживается классической стратегии: поддерживать строгий контроль над маржой в основном бизнесе и одновременно развивать более прибыльные смежные направления. Рынок это ценит, переоценив WMT с «скучного дисконт-ритейлера» до «диверсифицированной платформы потребительских товаров с крепкими денежными потоками».

Триллионная финишная черта

Обе компании находятся в похожей ситуации: чуть не дотягивают до исторического рубежа, с реалистичными путями достижения этой отметки в 2026 году. Lilly имеет меньший разрыв и более сильный катализатор — (устойчивый спрос на GLP-1 и опциональность в pipeline). Walmart имеет больший разрыв, но, возможно, более стабильную позицию в условиях неопределенной макроэкономической ситуации.

В любом случае, этот переход к оценкам в триллион долларов вне технологического сектора сигнализирует о более широком перераспределении рынка. Власть технологических гигантов, доминирующих только в этой сфере, может наконец закончиться.