Можете ли вы заработать на IPO Ledger $4 миллиард?

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Можете ли вы заработать на IPO Ledger на $4 миллиарда? Оригинальная ссылка: https://cryptonews.net/news/finance/32326106/ Да, но возможности сопровождаются риском, пропорциональным известным диким колебаниям криптовалюты. Сообщается, что французский производитель аппаратных кошельков нацелен на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже с оценкой в $4 миллиардов или более, что примерно в три раза превышает его оценку в 1,5 миллиарда долларов по состоянию на 2023 год. То, получите ли вы прибыль, скорее всего, зависит от времени, рыночных настроений и вашей готовности к волатильности.

Ledger нанял Goldman Sachs, Jefferies и Barclays для управления размещением. Этот мощный состав сигнализирует о серьезных намерениях. По данным, доходы, предположительно, достигнут трехзначных миллионов в 2025 году, а под управлением пользователей находится примерно $100 миллиардов в Bitcoin, что говорит о том, что Уолл-стрит наконец готова к чистой крипто-услуге.

Как Ledger стал компанией стоимостью $4 миллиардов?

История начинается в 2014 году в Париже, где группа энтузиастов криптовалют создала первый кошелек Ledger в первые хаотичные дни Bitcoin. Быстро переместимся в 2026 год, и Ledger превратился из нишевого производителя гаджетов в хранилище цифровых активов для небольшой страны.

Рост резко ускорился в 2025 году. Данные Chainalysis показывают, что за год было украдено более 3,4 миллиарда долларов в результате криптовзломов, что выше по сравнению с предыдущими годами и сопровождается крупными инцидентами, такими как взлом на 1,5 миллиарда долларов. Призрак FTX уже преследовал инвесторов, и эти новые потери укрепили понимание, что хранение криптовалют на биржах больше не имеет смысла. Самостоятельное хранение стало очевидным решением, и Ledger был готов поймать волну.

Черная пятница и праздничные распродажи подняли доходы до девятизначных цифр. Сейчас компания получает около 40% своих доходов из США, что объясняет выбор листинга на NYSE и расширение команды в Нью-Йорке. Как заявил генеральный директор Паскаль Готье в Financial Times, Америка — это место, где «капитальная концентрация криптовалют наиболее высока».

Прогнозируемый рост рынка аппаратных кошельков

Обоснована ли оценка в $4 миллиардов?

Оценки в криптовалюте могут казаться догадками. Но есть способы проверить число на здравый смысл.

Предположим, что доходы 2025 года составили около $400 миллионов, что является разумной средней точкой на основе отчетов о «сотнях миллионов»(. Оценка в ) миллиардов подразумевает, что инвесторы платят примерно 10 раз больше доходов. Это агрессивно для большинства отраслей, но не является безумным для растущей компании в сфере технологий или криптовалют.

Рассмотрим сам рынок аппаратных кошельков. По оценкам отрасли, глобальный рынок в 2026 году оценивается в $4 миллионов и вырастет до 2,58 миллиарда долларов к 2031 году при среднем годовом росте 29%. Ledger занимает примерно от 50% до 70% этого рынка, превосходя конкурентов, таких как Trezor и Ellipal. Если внедрение ускорится, а интерес институциональных инвесторов и ETF в Bitcoin, судя по всему, может, — Ledger хорошо позиционирован для захвата этого роста.

Для сравнения, взглянем на Circle. Эмитент стейбкоинов вышел на биржу в 2025 году с оценкой в $720 миллиардов и позже торговался по мультипликаторам, превышающим 50 раз по будущим доходам во время пикового энтузиазма. Coinbase торговалась по 15–20 раз доходов во время бычьих рынков. Традиционные производители аппаратных устройств, такие как Garmin, оцениваются примерно в четыре-шесть раз по доходам.

Ledger сочетает оба подхода. Продажи аппаратных устройств — разовая покупка, но услуги, такие как Ledger Recover и корпоративное хранение, могут приносить повторяющийся доход. Если настроение в криптовалюте останется позитивным, платить 10 раз по доходам кажется разумным. Обратный рыночный тренд значительно снизит этот мультипликатор.

Как заработать на этом?

Существует несколько стратегий, каждая с разным уровнем риска.

Самый прямой способ — покупать акции на открытом рынке после листинга Ledger. Большинство розничных инвесторов не получат распределение по IPO, но это не обязательно минус. Ключевая дата — дата окончания периода блокировки, обычно около шести месяцев после листинга. Тогда инсайдеры смогут продать, и волатильность часто возрастает. Терпеливые покупатели могут найти лучшие точки входа, чем покупатели в первый день.

Для более рискованных — опционы предоставляют возможность с использованием рычага, как только акции начнут торговаться. Представьте сценарий, когда крупный взлом биржи резко увеличит продажи кошельков. Колл-опционы в такой ситуации могут быстро умножиться.

Также есть стратегия долгосрочного удержания. Рассматривайте Ledger как раннюю ставку на Tesla. Если компания превратится в полноценный крипто-банк с хранением, интеграциями DeFi и институциональными услугами, сегодняшняя оценка в $8 миллиардов через пять лет может показаться выгодной сделкой.

Что может пойти не так?

Многое.

Ledger уже сталкивался с проблемами доверия. Спор вокруг восстановления seed-фразы в 2023 году вызвал недовольство пользователей, которые посчитали, что компания нарушает принцип самостоятельного хранения. Новая проблема с безопасностью или утечка данных может быстро разрушить доверие. Регуляторные препятствия добавляют рисков. Законы ЕС о конфиденциальности и требования к ценным бумагам в США не всегда сочетаются. Листинг может привлечь внимание регуляторов, которого Ledger предпочел бы избежать.

Цикличность криптовалют — главный структурный риск. Когда Bitcoin падает на 50%, а история показывает, что он может, спрос на аппаратные кошельки исчезает. Люди не покупают устройства, когда их портфели «кровоточат». Устойчивость доходов важна, потому что продажи аппаратных устройств — разовые, а не постоянные, как подписки на программное обеспечение.

Не стоит игнорировать и конкуренцию. Новые игроки, такие как Tangem, и решения на базе смартфонов уже захватывают часть рынка. Если для следующего поколения пользователей удобство превзойдет безопасность, у Ledger может сузиться «рва».

Фаза проверки после IPO — это испытание для многих технологических компаний. После первоначального ажиотажа акции часто падают на 30–50%, поскольку инвесторы пересматривают фундаментальные показатели. Некоторые аналитики в соцсетях уже называют IPO «отчаянным шагом» в условиях неопределенности рынка. Другие считают это «фазой 2 институционального расширения». Обе точки зрения имеют долю правды.

Итог

IPO Ledger — это настоящий тест, смогут ли компании инфраструктуры криптовалют добиться успеха на традиционных рынках. Оценка в $4 миллиардов не является дешевой, но оправданной, если самостоятельное хранение продолжит набирать популярность и станет мейнстримом. Есть несколько путей к прибыли — от покупки акций после листинга до торговых опционов и долгосрочных ставок.

Главное — помнить, что волатильность криптовалюты работает в обе стороны. Подходите с ясными глазами и стратегией, которую сможете придерживаться в периоды турбулентности.