Цена Bitcoin борется за удержание уровня $88,000 CAD на фоне структурных препятствий со стороны опционов

Цена биткоина продолжает испытывать трудности с наращиванием импульса, поскольку трейдеры ориентируются на последствия рекордного истечения опционов, которое кардинально изменило структуру рынка. На текущих уровнях около $88 240 BTC остается между техническим сопротивлением на уровне $94 000 и критической поддержкой на $84 000, а тонкая праздничная ликвидность усиливает волатильность недавних ценовых колебаний. Неспособность криптовалюты решительно преодолеть психологический барьер в $90 000 отражает более глубокие структурные проблемы, выходящие за рамки простых динамик спроса и предложения — дилеры и трейдеры теперь занимают позиции, которые работают против устойчивых ралли.

Как истечение опционов вызвало гамма-реверс

Переломный момент наступил с рекордным истечением опционов в прошлую пятницу, которое ознаменовало критический сдвиг в позиционировании дилеров. До события дилеры держали длинные гамма-позиции — то есть получали выгоду от больших ценовых движений в любом направлении. После истечения эта динамика резко изменилась: дилеры теперь коротки по гамме в сторону роста, что кардинально меняет механическую реакцию рынка на увеличение цен.

Когда дилеры переходят в короткие позиции по гамме, рост цен ставит их в сложное положение. Чтобы застраховать свои позиции, им приходится активно продавать в периоды роста — либо сбрасывая спотовый биткоин, либо покупая короткосрочные колл-опционы для ограничения своих убытков. Это создает парадоксальную динамику: повышение цен вызывает вынужденные продажи, что ограничивает дальнейший рост. Такой сценарий уже проявился ранее в этом месяце, когда BTC кратковременно торговался около $90 000, а затем быстро откатился.

Масштаб изменения позиций ошеломляющий. Открытый интерес снизился почти на 50% в дни после истечения, многие трейдеры просто отошли в сторону, избегая борьбы с неблагоприятной структурой. Этот утечка ликвидности означает, что даже умеренные ценовые движения могут казаться более выраженными, а для устойчивых прорывов требуется реальный спрос — которого явно не хватает.

Фондовые ставки сигнализируют о переполненных длинных позициях и растущем риске

Один из надежных ранних индикаторов — ставки финансирования. Постоянная ставка финансирования Deribit выросла более чем до 30% после истечения опционов, что стало резким скачком по сравнению с почти плоскими уровнями всего за несколько дней. Для трейдеров, держащих длинные позиции, повышенные ставки финансирования представляют собой скрытый налог — чем выше ставка, тем дороже удерживать позицию на ночь.

Этот паттерн обычно указывает на переполненность бычьими настроениями, когда слишком много трейдеров делают ставки на продолжение роста. Когда ставки финансирования достигают таких уровней, исторически это становится точкой разворота, когда импульс начинает слабеть. Во время последней попытки ралли активность сосредоточилась в опционе BTC-2JAN26-94K, что свидетельствует о ставках трейдеров на движение выше $94 000 для запуска дополнительной гамма-купли.

Однако сама структура недостаточна. QCP Capital подчеркнула в недавнем анализе, что без устойчивого спроса на спотовом рынке — то есть реальных покупателей, готовых накапливать биткоин по этим уровням — потенциал для роста полностью под угрозой. Компания отметила, что прорыв выше $94 000 теоретически может продлить гамма-давление на покупку, но для поддержания импульса потребуется реальное убеждение со стороны институциональных или розничных участников. По состоянию на последний рыночный снимок 27 января 2026 года, объем торгов за 24 часа составляет $1,04 миллиарда по спотовым и деривативным рынкам — значительно ниже уровней, необходимых для подтверждения решительного прорыва.

Технические уровни определяют торговый диапазон

По мнению технической команды Bitcoin Magazine, более широкая структура рынка остается в ловушке расширяющегося клина — формации, которая обычно разрешается с направленным пробоем в любую сторону. В настоящее время рынок продолжает отвергать более низкие уровни, что свидетельствует о реальном ослаблении нисходящего импульса. Это позитивный аспект текущей ситуации.

Чтобы быки вновь набрали импульс, им нужно выполнить две конкретные задачи: во-первых, преодолеть сопротивление на уровне $91 400, и, что важнее, решительно закрыть недельную свечу выше $94 000. Если это произойдет, откроется путь к устойчивому росту к уровням $101 000 и, возможно, $108 000, хотя оба уровня сталкиваются с значительным сопротивлением, которое недооценивать нельзя.

С другой стороны, сценарий снизу остается определенным. Критическая поддержка находится на уровне $84 000. Нарушение этого уровня, скорее всего, ускорит продажи, а следующая целевая зона — диапазон $72 000–$68 000. Пробой ниже $68 000 сигнализирует о более серьезной коррекции, хотя текущая база поддержки держится уверенно.

Цена биткоина в канадских долларах при текущем уровне USD примерно составляет CAD $122 000–$125 000 (при использовании курса 1,38), что примерно на 40% выше текущих торговых уровней, психологический барьер в CAD находится примерно на этом же уровне.

Макроэкономическая обстановка добавляет непредвиденных ошибок

Техническая картина не существует в вакууме. В последнее время обострились геополитические напряженности, особенно вокруг энергетической инфраструктуры в России и Украине. Эти точки напряженности подтолкнули цены на нефть вверх, что влияет на инфляционные ожидания на глобальных финансовых рынках. Корреляция между скачками цен на нефть и общей волатильностью рынка оказалась поразительно стабильной.

Краткосрочно биткоин немного вырос на фоне этих геополитических опасений в азиатскую торговую сессию, но затем полностью сдал все приобретения в ходе ранних американских торговых сессий. Этот паттерн «покупай на падениях при неопределенности, затем продавай на росте» отражает внутреннюю неопределенность относительно того, поддерживают ли макроусловия сейчас более высокие оценки биткоина.

Долгосрочные сторонники продолжают рассматривать биткоин как хедж против фискальных дисбалансов, указывая на то, что государственный долг США превышает $37,65 трлн. Эта макроистория остается актуальной, но краткосрочные ценовые движения свидетельствуют о том, что эта теория пока не превращается в срочный спрос — по крайней мере, на текущих уровнях.

Что дальше: ликвидность важнее, чем кажется

Краткосрочные условия ликвидности, вероятно, останутся необычно тонкими в течение текущего праздничного периода. Большие истечения опционов, сосредоточенные около уровня $100 000, могут вызвать волатильность в ценовом движении по мере приближения дат истечения. Дилеры, управляющие крупными опционными позициями, будут корректировать хеджирование в эти даты, что потенциально создаст механическую поддержку или сопротивление на ключевых уровнях.

Общее настроение рынка остается осторожным. Хотя быки демонстрируют устойчивость — особенно за счет последовательной защиты поддержки в $84 000 — они еще не дали подтверждения для устойчивого прорыва. Пока объем спотовых сделок не увеличится и не закроется выше $94 000 с уверенностью, ожидайте, что биткоин будет колебаться в диапазоне между $86 000 и $90 000 в оставшуюся часть января 2026 года.