Ошибочность криптовалютных проектов: почему их невозможно завершить за 18 месяцев

В настоящее время в индустрии криптовалют происходит странное явление. Основатели постоянно гоняются за новыми трендами, меняя стратегии от NFT к DeFi, затем к AI-агентам и предсказательным рынкам. На первый взгляд, эта адаптивность кажется разумной, но на самом деле она скрывает серьезную проблему высокого уровня ошибок. Иначе говоря, стратегические изменения, ориентированные на краткосрочный приток капитала, структурно препятствуют долгосрочному созданию ценности.

Укороченные циклы продуктов и рост уровня ошибок

Ранее цикл развития криптовалют составлял 3–4 года. Сейчас же этот цикл значительно сократился, и даже при удаче он составляет всего 18 месяцев. Во втором квартале 2025 года венчурные инвестиции в криптостартапы сократились почти на 60%. Внезапные колебания этих средств лишают основателей времени для зрелости проектов, пока следующая волна трендов не заставит их менять стратегию.

Для настоящей инфраструктурной разработки требуется минимум 3–5 лет. Для достижения Product-Market Fit (PMF) необходимо не несколько кварталов повторных итераций, а годы постоянных улучшений. Создать что-то значимое за 18 месяцев практически невозможно, и именно этот временной лимит является основной причиной повышения общего уровня ошибок в индустрии.

Ошибка захороненных затрат: психологический механизм стратегических изменений

В классической бизнес-теории рекомендуется как можно раньше отказаться от неудачных проектов, чтобы избежать эффекта «ошибки захороненных затрат». Однако индустрия криптовалют полностью перевернула эту логику. Здесь ошибка захороненных затрат превращается в стратегию выживания, а долгосрочные перспективы начинают наказываться.

На практике основатели постоянно сталкиваются с этим дилеммой: продолжать разработку существующего продукта и надеяться на успех через 2–3 года или переключиться на горячий текущий тренд, быстро привлечь финансирование, показать фиктивную прибыль и уйти до того, как кто-то заметит провал. Статистически, проектов, выбирающих второй путь, гораздо больше. Высокий уровень ошибок отражает полностью искаженную структуру краткосрочных стимулов рынка.

Почему почти завершённые продукты продолжают появляться

Мало проектов в криптоиндустрии достигают стадии реального завершения. Большинство постоянно остаются в состоянии «почти готово». Не хватает всего одной функции для достижения PMF, и эта ситуация бесконечно продолжается.

Когда меняется настроение рынка, завершение DeFi-протоколов становится бессмысленным за ночь, и все начинают говорить о AI. Так и не достигая настоящего завершения. Рыночная оценка готовых продуктов строго, потому что они имеют известные ограничения, а «почти готовые» продукты хранят в себе бесконечные возможности для рассказов. Эта асимметрия оценки и поддерживает высокий уровень ошибок, являясь фундаментальным механизмом их роста.

Ошибка капитала: гонка за внимание, а не за готовый продукт

В мире криптовалют можно привлечь 50 миллионов долларов, даже если продукта ещё нет, при наличии новой истории. Тогда как при наличии уже устоявшейся истории и продукта привлечь даже 5 миллионов значительно сложнее. А если история устарела, а есть только продукт и реальные пользователи, то финансирование практически невозможно.

Венчурные фонды вкладываются не в реальный продукт, а в способность привлекать внимание. Многие команды сегодня оптимизированы под «максимизацию истории», а «что именно строится» уже не так важно. Завершение проекта ограничивает возможности основателей, а отказ от него открывает больше вариантов. Эта ошибка заложена в самом механизме распределения капитала.

Утечка команд и ошибка внимания

Когда появляется новая история, талантливые разработчики уводятся в новые проекты с двойной зарплатой. Менеджеры по маркетингу переходят в компании, недавно собравшие 100 миллионов долларов. Команды, которые потеряли внимание 6 месяцев назад, уже не могут конкурировать.

Нет желающих участвовать в скучных и стабильных проектах. Их привлекают хаотичные, богатые возможностями проекты с высокой вероятностью краха, но потенциальной доходностью в 10 раз выше. Эта ошибка в распределении талантов значительно снижает общую производительность индустрии.

Уход пользователей и порочный круг недостижимого роста

Пользователи криптовалют используют продукт просто потому, что «ново», «все обсуждают» или «может быть airdrop». Но как только тема меняется, они мгновенно уходят. Даже если продукт улучшается или добавляются нужные функции, возвращаются немногие.

Создать устойчивый продукт для нестабильных пользователей невозможно. Некоторые основатели криптоиндустрии настолько часто меняли стратегию, что забыли свою изначальную концепцию: от децентрализованных соцсетей → NFT-рынков → DeFi-агрегаторов → игровой инфраструктуры → AI-агентов → предсказательных рынков. Трансформация перестала быть стратегией и стала бизнес-моделью сама по себе.

Парадокс инфраструктуры: первопроходцы и последователи

В криптоиндустрии проекты, появившиеся до хайп-цикла, дольше выживают. Биткоин появился в эпоху, когда не было венчурных инвестиций и ICO. Эфириум появился до бума ICO и предсказания будущего смарт-контрактов.

Большинство проектов, возникших во время хайпа, исчезают с его окончанием, тогда как проекты, появившиеся до цикла, имеют больше шансов на успех. Однако из-за нехватки финансирования, отсутствия внимания и отсутствия ликвидности на выходе, практически никто не может построить историю до хайпа. Высокий уровень ошибок отражает структурные противоречия рынка.

Структурные противоречия: почему трансформация не останавливается

Изменить этот порочный круг крайне сложно по нескольким причинам.

Во-первых, токеновые стимулы создают возможность выхода до полного созревания продукта. Если можно выйти раньше, основатели и инвесторы так и поступят.

Во-вторых, информация и эмоции распространяются гораздо быстрее, чем строительство. Когда проект завершится, все уже знают его ограничения.

В-третьих, ценностное предложение всей индустрии криптовалют быстро эволюционирует. Стремление к долгосрочной разработке противоречит природе крипто, которая должна развиваться и меняться.

Иными словами, за 3 года разработки продукта кто-то может за 3 месяца скопировать его с помощью плохого кода и отличного маркетинга, и выиграть в конкуренции.

Криптовалюты по своей сути противоречат долгосрочному мышлению, и все вынуждены идти на компромиссы. Можно оставаться верным изначальной концепции и стать основателем, который не меняет курс, но вероятность банкротства, забвения и замены конкуренцией, которая несколько раз меняет стратегию, гораздо выше.

Рынок ценит не завершённость, а постоянное создание нового. Вероятно, истинное инновационное достижение в крипто — это не технологии, а способы создавать максимальную ценность при минимальных вложениях. Именно эта высокая ошибка мешает развитию индустрии.