Цены на золото через 20 лет: отчет о прогнозе 8 900 долларов США к августу 2030 года и истина инвестиций

Инクリメンタム, выпустивший последний отчет о золотовалютных инвестициях «In Gold We Trust», показывает шокирующие прогнозы относительно рынка золота через 20 лет. Бычий сценарий, предполагающий рост цен на золото до 8 900 долларов к концу 2030 года, ярко отражает текущие рыночные условия и долгосрочные макроэкономические тренды. Уже к 2026 году появились достаточные основания для оценки реалистичности этого прогноза.

Взгляд на рынок золота через 20 лет: еще не началась бычья фаза

С точки зрения теории Доу, бычий рынок проходит три стадии. Стадия аккумулирования, когда капитал тихо накапливается; стадия участия обычных инвесторов; и стадия ажиотажа, когда спекулятивный интерес достигает пика. В настоящее время рынок золота находится в середине второй стадии — стадии участия обычных инвесторов.

На этом этапе характерны следующие признаки: все более позитивные новости в СМИ, рост спекулятивных сделок, появление новых инвестиционных продуктов и повышение рыночных прогнозов — именно так и есть. За последние 5 лет цена на золото выросла на 92%, а покупательная способность доллара снизилась на 50%. Это не просто рост цифр, а свидетельство утраты внутренней стоимости валюты.

Прогноз «десятилетия золота», сделанный в 2020 году, также подтверждается. Текущие движения цен на золото почти соответствуют сценариям инфляции и идут значительно выше традиционных базовых сценариев. В прошлом году цены в долларах обновили рекорд 43 раза, что является вторым результатом после 57 раз в 1979 году.

Истина, раскрытая графиком цен на золото: несколько факторов поддержки

Несколько мощных макроэкономических факторов поддерживают прогноз цены на золото в 8 900 долларов через 20 лет.

Глобальная переустановка валютной системы

Как показывает статья Золтана Позара «Бреттон-Вудс III», международный порядок кардинально меняется. От эпохи золотого стандарта к системе, основанной на американских облигациях, и далее к многополярной системе, поддерживаемой золотом и сырьевыми товарами. В этом процессе выделяются три ключевых преимущества золота:

Первое — золото является нейтральным активом, не принадлежащим какой-либо стране или политической силе, и служит объединяющим элементом в многополярном мире. Второе — у золота отсутствует контрагентский риск, его можно хранить внутри страны, избегая конфискации. Третье — золото обладает высокой ликвидностью; по данным Лондонской ассоциации драгоценных металлов, оно более ликвидно, чем государственные облигации.

Исторический бум покупок золота центральными банками

С 2009 года центральные банки продолжают чисто покупать золото, а с 2022 года темпы этого роста ускорились. Они достигли трехкратного «хет-трика», добавляя более 1000 тонн золота ежегодно. К 2025 году глобальные запасы золота достигнут 36 252 тонн.

Особое внимание уделяется росту доли золота в валютных резервах. В 2025 году она достигнет 22%, что является максимумом с 1997 года. В сравнении с историческим пиком более 70% в 1980-х годах, есть еще значительный потенциал для роста. Центральными банками Азии эта покупка осуществляется в основном, а в 2024 году Польша стала крупнейшим покупателем. Аналитика Goldman Sachs предполагает, что Китай продолжит ежегодно покупать около 500 тонн, что составляет почти половину всех покупок центральных банков за последние три года.

Рост денежной массы стимулирует цену на золото

С 1900 года население США увеличилось в 4.5 раза, а денежная масса M2 — в 2333 раза. В результате на душу населения приходится более 500-кратный рост денежной массы. В отчете это сравнивается с «стероидным спортсменом», что подразумевает наличие структурных уязвимостей за внешним ростом.

Средний рост денежной массы по странам G20 составляет 7.4% в год, и после трехлетнего спада снова начался рост. Этот денежный инфляционный фактор является ключевым для долгосрочного тренда цен на золото и напрямую влияет на формирование рынка через 20 лет.

Новая инвестиционная стратегия: подготовка к 20-летию

Традиционная структура инвестиций — 60% акции и 40% облигации — теряет свою актуальность. Новая предлагаемая структура:

45% акции, 15% облигации, 15% золота как безопасного актива, 10% «производительного» золота, 10% товары, 5% биткоин. Эта перестройка отвечает за утрату доверия к традиционным безопасным активам, таким как государственные облигации.

Особое значение имеет концепция «производительного золота». Это серебро, горнодобывающие акции и сырьевые товары, которые в бычьих рынках последних десятилетий показывали значительный потенциал роста. Исторически, в 1970-х и 2000-х годах золото лидировало, а серебро и горнодобывающие компании шли за ним. В текущем рынке эта механика еще не полностью активирована.

Теоретическая цена на основе «теневого» графика золота

Концепция «теневого» золота — это теоретическая цена, которая возникла бы, если бы денежная масса каждой страны полностью была обеспечена золотом. В эпоху Бреттон-Вудса такой расчет использовался на практике.

На основе текущей денежной массы США, чтобы полностью обеспечить M0, цена золота должна достигнуть 21 416 долларов, а для M2 — 82 223 доллара. В еврозоне при M0 — около 13 500 евро, а при M2 — цена должна быть очень высокой.

Исторически стандартным был уровень покрытия 40%. В 1914 году Федеральная резервная система установила 40%, что требовало цены около 8 566 долларов. В период с 1945 по 1971 год требовался уровень 25%, а текущая «теневая» цена — около 5 354 долларов.

На сегодняшний день доля золота в валютной базе США составляет всего 14.5%, что означает, что 14.5 центов из каждого доллара обеспечены золотом, а остальное — номинальной ценностью. В 2000-х годах этот показатель вырос с 10.8% до 29.7%, чтобы достичь этого уровня, цена должна примерно удвоиться и превысить 6 000 долларов.

По сравнению с рекордными 131% 1980 года, нынешняя стабильность очевидна. Если бы уровень был сохранен, цена золота сегодня составляла бы около 30 000 долларов.

Анализ сценариев до 2030 года: базовый и инфляционный

Модель цены на золото от Инкрементаум предполагает два сценария:

Базовый сценарий — к концу 2030 года цена составит около 4 800 долларов. Среднесрочная цель — 2 942 доллара к концу 2025 года.

Инфляционный сценарий — к концу 2030 года цена достигнет примерно 8 900 долларов. Среднесрочная цель — 4 080 долларов к концу 2025 года.

На январь 2026 года цена уже превышает целевые показатели базового сценария на 2025 год. В отчете отмечается, что дальнейшее развитие зависит от уровня инфляции за следующие 5 лет, и есть высокая вероятность, что к 2030 году цена окажется в диапазоне между двумя сценариями.

Инфляционные риски и геополитические факторы: неопределенность через 20 лет

Полностью исключить возможность второй волны инфляции, подобной 1970-м, нельзя. Текущие тенденции, сравнивая с 1970-ми, показывают много сходств.

Краткосрочно возможна дефляция из-за резкого падения цен на нефть и других факторов. Также сильное укрепление валют развитых стран по отношению к доллару усиливает эффект дефляции.

Однако меры политики, такие как контроль кривой доходности, новые программы количественного смягчения, финансовое давление, дополнительные фискальные стимулы, а также идеи MMT и «вертолетных денег», могут привести к инфляционной среде. В условиях стагфляции золото показывает историческую устойчивость: в 1970-х его реальный годовой рост достиг 32.8%, серебро — 33.1%, а горнодобывающие компании — 21.2%.

Рынок золота 2030: риски и корректировки

Краткосрочные риски включают снижение покупок центральных банков ниже ожидаемых уровней, что снизит текущий квартальный объем покупок в 250 тонн. Быстрый выход спекулянтов из позиций также создаст давление на рынок.

Геополитические события, такие как урегулирование ситуации в Украине, снижение напряженности на Ближнем Востоке, завершение торговых конфликтов между США и Китаем, могут снизить премии на рынке. Если экономика США покажет лучшие показатели, ФРС может начать повышать ставки.

Также нельзя игнорировать технический перегрев и эмоциональный ажиотаж. В краткосрочной перспективе доллар может быть переоценен, что увеличит риск коррекции.

Отчет предполагает, что в ближайшие годы цена на золото может скорректироваться до уровня около 2 800 долларов или оставаться в боковом диапазоне, что не разрушит долгосрочный бычий тренд, а скорее стабилизирует его.

Совместное развитие биткоина и золота: новая динамика к 2030 году

Биткоин может выиграть от геополитической переустановки. Его децентрализованный характер и возможность международных расчетов дополняют традиционные валюты. Вступление в силу закона о стратегических запасах биткоина в США запускает гонку за «цифровым золотом» на государственном уровне.

К 2025 году рыночная стоимость добытого золота составляет около 23 трлн долларов. Рыночная капитализация биткоина — около 1.9 трлн долларов, что примерно 8% от золота.

В отчете указывается, что к концу 2030 года капитализация биткоина может достичь 50% от капитализации золота. При цене золота около 4 800 долларов, биткоин должен будет подняться примерно до 900 000 долларов. Это амбициозно, но с учетом прошлых показателей обоих активов выглядит логичным.

Отмечается, что конкуренция между золотом и биткоином не обязательно негативна. После корректировки оба актива в совокупности могут показывать лучшие результаты, чем отдельные инвестиции. «Золото — стабильность, биткоин — конвексность» — этот принцип остается актуальным.

Риски до 2030: как справляться с краткосрочными коррекциями

Процесс возвращения золота в портфели не будет гладким. В периоды медвежьего рынка акции золота показывали отличные результаты: из 16 медвежьих трендов с 1929 по 2025 год, в 15 случаях золото превосходило S&P 500, а средний относительный прирост составлял +42.55%.

Бычий тренд обычно сопровождается коррекциями 20–40%. Текущие колебания после апреля указывают на это, но затем рынок быстро восстанавливается и обновляет рекорды. Серебро и горнодобывающие компании склонны к более значительным коррекциям, поэтому инвесторам важно придерживаться стратегии постоянного управления рисками.

Итог: золото — надежный якорь через 20 лет

Главный вывод отчета — текущий бычий тренд на золото еще не завершен, и мы находимся в самом разгаре стадии участия обычных инвесторов. Золото превращается из архаичного реликта в ядро портфеля.

Достигнет ли цена в 8 900 долларов к 2030 году — зависит от будущих инфляционных процессов и глобальных политико-экономических изменений. Однако долгосрочный тренд поддерживается несколькими мощными фундаментальными факторами:

— Неизбежная переустановка мировой финансовой и валютной системы;
— Инфляционные тенденции правительств и центральных банков;
— Рост азиатских экономик, близких к золоту;
— Отток капитала из долларовых активов.

На фоне снижения доверия к существующей валютной системе, золото может восстановить статус «супранационального расчетного актива». Не как инструмент политической власти, а как нейтральная, бездолговая и надежная основа.

К 2030 году роль золота будет значительно расширена, и текущие инвестиционные решения тесно связаны с пониманием этих процессов. Стратегия инвестирования в золото через 20 лет начинается с глубокого анализа текущей мировой системы.