Капитуляция майнеров Bitcoin: 60 дней давления и признаки восстановления

Волна майнерской капитуляции продолжает изменять ландшафт сети Bitcoin. Вычислительная мощность сети снизилась примерно на 15% от своего октябрьского пика, что отражает болезненный процесс, когда добывающие компании вынуждены выключать оборудование из-за резкого сужения маржинальности. Эта капитуляция, начавшаяся в конце ноября, уже длится почти два месяца и создаёт сложную ситуацию для отрасли.

Хешрейт сети упал на 15%: свидетельство волны майнерской капитуляции

Средняя вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность блокчейна, снизилась с примерно 1,1 зеттахешей в секунду (ZH/s) в октябре до уровня около 977 экзахешей в секунду (EH/s). Это падение на целую шестую часть сетевой мощности указывает на то, что майнеры активно отключают оборудование либо полностью закрывают свои операции.

Такое сокращение хешрейта — редкое явление, которое обычно происходит только в условиях экономического кризиса для добывающей отрасли. В текущем цикле падение вычислительной мощности особенно болезненно, так как совпадает с переоценкой инвесторами прибыльности традиционного майнинга на фоне растущей конкуренции и стагнирующих цен на электроэнергию.

Hash Ribbon инвертировал: признак приближающегося конца распродаж

Метрика Hash Ribbon от Glassnode, которая отслеживает интенсивность капитуляции, инвертировалась 29 ноября — вскоре после того, как Bitcoin протестировал дно около $80 000. Индикатор сравнивает краткосрочные и долгосрочные тенденции хешрейта, чтобы выявить момент, когда маржинальные майнеры выходят с рынка.

Когда Hash Ribbon находится в инвертированном состоянии, майнеры обычно вынуждены продавать биткойны для финансирования текущей деятельности, создавая краткосрочное предложение на рынок. Однако, согласно анализу VanEck, такие периоды капитуляции исторически рассматривались как контртрендовые сигналы. Инвесторы отмечают, что стресс для добывающей отрасли обычно предшествует возобновлению ценового импульса, так как неэффективные операторы покидают рынок.

Индикатор сейчас указывает на то, что худшая фаза капитуляции может приближаться к завершению. Когда 30-дневная скользящая средняя хешрейта вновь превысит 60-дневную, это часто совпадает с восстановлением ценовой динамики. Такой сигнал пока не поступил, но его появление будет критически важно для разворота настроений.

Сложность майнинга продолжает снижаться на фоне оттока мощностей

Проблему усугубляет серия отрицательных корректировок сложности майнинга. Система автоматически регулирует сложность для поддержания времени блока около 10 минут — и в текущих условиях эта регулировка снижает требования к вычислительной мощности.

В середине января запланирована очередная коррекция сложности на 4% до примерно 139 триллионов (T). Это уже седьмая отрицательная корректировка за последние восемь периодов — беспрецедентная серия, которая подчёркивает масштаб оттока мощностей из сети. Каждое снижение сложности является болезненным подтверждением того, что капитуляция майнеров продолжается глубже, чем казалось раньше.

От Bitcoin к ИИ: майнеры ищут выход из кризиса

Дополнительное давление на байерский сегмент рынка создаётся необычным направлением: крупные добывающие компании переключают свои вычислительные мощности на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления. Компании, такие как Riot Platforms, активно продают биткойны для финансирования капиталоёмких инвестиций в инфраструктуру AI. Недавняя сделка Riot Platforms с AMD по сдаче в аренду мощностей для AI-приложений стала символом этого переходного момента.

Такие переходы создают дополнительную волну продаж биткойнов, так как майнеры необходимо конвертируют свои накопления для переориентации оборудования. Это явление демонстрирует, что капитуляция в традиционном майнинге частично вызвана не только низкой прибыльностью, но и возможностями более прибыльного использования оборудования в смежных отраслях вычислительной индустрии.

XRP падает до критических уровней на волне рыночной корректировки

На фоне затяжной капитуляции и снижения хешрейта рисковые активы испытывают давление. Ripple (XRP) упал примерно на 5% с $1,91 до текущего уровня $1,83 за последние дни на волне более широкой коррекции, вызванной откатом Bitcoin. Этот спад отражает общую динамику: когда мейнстримные активы теряют импульс, высокобетовые токены первыми получают удар.

Падение ускорилось после пробоя ключевой поддержки около $1,87 на повышенных объёмах, что нивелировало рост, накопленный в начале года. Однако покупатели по-прежнему активно защищают зону поддержки $1,78–$1,80. Трейдеры теперь внимательно отслеживают уровень $1,80 как ключевую психологическую линию защиты. Для подтверждения того, что это просто коррекция перед новым ростом, требуется устойчивое восстановление выше $1,87–$1,90.

Итоговая перспектива: конец капитуляции близится

Капитуляция майнеров Bitcoin, хотя и болезненна, несёт в себе признаки исторического экстремума. Сочетание инвертированного Hash Ribbon, падающей сложности и переориентации мощностей на AI указывает на то, что отрасль проходит точку перелома. Когда капитуляция закончится, ослабеет предложение на рынке, что потенциально откроет путь для восстановления цены Bitcoin и связанных активов.