#2月Web3节点 Эпоха «джунглей» Web3 быстро подходит к концу, уступая место глобальному перераспределению «зон соответствия» и регулирования. Совместный запрет восьми китайских ведомств кажется повторением старых правил, но на самом деле он посылает очень сильный холодный сигнал — он полностью закрывает пространство для стабильных юаневых криптовалют и внутренней токенизации реальных активов (RWA). За этим скрыт логический посыл: регуляторы понимают риски утечки капитала за границу, связанные с RWA. Пока в мире обсуждают, как токенизация американских облигаций меняет финансы, внутри страны уже ясно обозначены границы: на цепочке — цепочка, внутри — регулирование. Это не только блокирует путь спекулянтам, но и вынуждает команды, желающие заниматься «законной RWA», искать более радикальные оффшорные решения за пределами Сингапура или Гонконга.

Интересно, что и позиция США вызывает вопросы. Заявление нового министра финансов Бессента: «Если не слушаешься — иди в Сальвадор», звучит как шутка, но на самом деле это поджаривает Уолл-стрит. За этим скрыт сигнал: США больше не ограничиваются простыми репрессиями, а стремятся создать собственный «приоритет США» в крипто-правиле. Можно играть в США, но нужно платить налоги, проходить идентификацию и соблюдать правила. Эта жесткая логика «кто со мной — процветает, кто против — в Сальвадоре» заставляет такие крупные компании, как Galaxy Digital, массово выкупать акции для хеджирования рыночных волнений, вызванных политикой. А компании вроде TRM Labs, которая поставляет инструменты для регуляторов, наоборот, в условиях высокого давления растут в цене и становятся желанными для инвесторов.

Настоящий главный сюжет скрыт в действиях Ondo Finance и Tether. Пока все спорят о красных линиях регулирования, эти компании уже перестраивают финансовую основу цепочки. Ondo хочет стать ведущим брокером (Prime Brokerage) на блокчейне — по сути, превращая токенизированные американские облигации из «статичных активов» в «динамический леверидж». В будущем институциональные инвесторы смогут не продавать облигации, а сразу открывать бессрочные контракты на цепочке. Tether, закупая золото и другие активы, ищет более надежное основание для своей стабильной монеты. Вместе эти инициативы создают параллельную финансовую систему, которая не зависит от традиционных банков, но при этом очень привлекательна для институтов. Это объясняет, почему крупнейший российский банк Сбербанк решился на крипто-залоговые кредиты. Для игроков на геополитических границах криптовалюта уже не эксперимент, а средство выживания. А компании вроде Bitfarms, которые «бегут» в сторону AI-вычислений, свидетельствуют о глубокой трансформации бизнес-логики: в конце концов, майнинг — это электроэнергия и соответствие, а AI-вычисления — единственный способ продолжать рассказывать о высоких ценах на электроэнергию на NASDAQ.

Что касается слива акций проекта WLFI, связанного с Трампом, — это тревожный звонок для всех «политических инвесторов-игроков». Когда политический нарратив уходит в глубокий уровень, старые обещания теряют силу перед натиском реальных денег. Сейчас рынок уже не верит в «политическую правильность» — важнее, кто сможет, как Ondo, сделать ликвидность яркой и привлекательной, кто сможет, как Tether, закрепить активы навечно, и кто сможет построить настоящие финансовые крепости в условиях регуляторных лазеек.

Будущее Web3 уже не будет утопией для техногиков, а превратится в реальную игру власти, в которой участвуют суверенные государства, финансовые гиганты и регулирующие «единороги». Это очень актуальный и жесткий политический и финансовый конфликт, в котором решается, кто и как будет управлять цифровым будущим.