Основатель Chainlink раскрывает «самую необычную медвежью рыночную ситуацию»: взрыв RWA, отсутствие системного краха, криптовалютный рынок меняет режим

Соучредитель Chainlink Сергей Назаров заявил, что коррекция на рынке криптовалют в 2026 году отличается от любого предыдущего медвежьего рынка. Несмотря на то, что общая рыночная капитализация криптовалют снизилась примерно на 44% с пика в 4,4 триллиона долларов в октябре 2025 года, за четыре месяца было уничтожено почти 2 триллиона долларов, в этом падении не было таких институциональных крахов, как FTX, что он считает важным сигналом зрелости отрасли.

Назаров отметил, что ранее медвежьи рынки часто вызывались сбоями в управлении рисками или крахом крупных платформ, что приводило к распространению системных рисков. В текущей коррекции таких событий не произошло, что говорит о более высокой устойчивости инфраструктуры криптоиндустрии к сокращению ликвидности и снижению цен.

Он подчеркнул второй важный тренд — постоянное расширение токенизации реальных активов (RWA). По данным, за последние 12 месяцев общий объем RWA на блокчейне вырос более чем на 300%, и эта тенденция практически не зависит от колебаний цен на криптовалюты. Назаров считает, что это свидетельствует о наличии реальных потребностей, независимых от спекуляций, что способствует долгосрочному развитию институциональных и финансовых инфраструктур на блокчейне.

Несмотря на улучшение фундаментальных показателей отрасли, цена токена Chainlink LINK остается низкой: с пика в октябре 2025 года она снизилась примерно на 67%, а с исторического максимума 2021 года — более чем на 80%, и сейчас колеблется ниже 9 долларов. Такое состояние «расхождения между фундаменталом и ценой» считается характерным для начальных этапов нового цикла.

Несколько аналитиков традиционных финансов также высказались схожим образом. Готам Чхугани из Bernstein назвал текущий спад «самым слабым медвежьим рынком в истории биткоина», считая, что это больше похоже на кризис доверия, вызванный эмоциональным состоянием и давлением ликвидности. Другие эксперты отмечают, что продажи в основном связаны с макроэкономическими факторами, включая замедление индустрии искусственного интеллекта и возможное ужесточение финансовой политики после назначения Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы.

По мнению Назарова, транзакции в блокчейне, токенизация реальных активов и инфраструктура для обработки данных в реальном времени меняют структуру ценности криптоиндустрии. Если эта тенденция продолжится, общий объем реальных активов на блокчейне может в будущем превысить масштаб традиционных криптоактивов, а фокус отрасли сместится с ценовых спекуляций на реальные приложения.