Подождите, пока эти две проблемы не будут решены, прежде чем инвестировать в акции Ford

Ford Motor Company представляет интересный инвестиционный кейс с привлекательным коэффициентом P/E 11, дивидендной доходностью почти 4,5% и сильными позициями в прибыльных грузовиках и внедорожниках. Однако потенциальным инвесторам стоит подождать, пока автопроизводитель не решит две важные операционные проблемы, которые продолжают негативно влиять на доходность акционеров.

Кризис отзывов, который продолжает расти

Ford поставил печальный рекорд в 2025 году, совершив 153 отзывов, затронувших около 13 миллионов автомобилей — резкий скачок по сравнению с 89 отзывами в 2024 году. Эта нарастающая тенденция — не просто статистическая проблема; она напрямую влияет на финансовые показатели компании и репутацию бренда. В отчёте о доходах за второй квартал 2024 года расходы на гарантийное обслуживание выросли на 800 миллионов долларов, из-за чего автопроизводитель не оправдал ожиданий аналитиков. Помимо немедленных финансовых последствий, многолетнее лидерство в области отзывов повредило способности Ford привлекать клиентов у конкурентов — одной из самых сложных задач в секторе, ориентированном на лояльность потребителей.

Генеральный директор Джим Фарли в последние годы сосредоточился на повышении качества продукции, и большинство отзывных автомобилей относятся к более старым моделям в глобальном парке. Тем не менее, постоянство этой проблемы указывает на более глубокие системные сложности, которые необходимо решить. Пока Ford не продемонстрирует устойчивого улучшения в качестве производства и надежности дизайна, расходы на гарантийное обслуживание будут продолжать снижать прибыльность.

Когда расходы на гарантию превращаются в убыток

Финансовое влияние отзывов выходит за рамки отдельных случаев. Расходы на гарантийное обслуживание как процент от выручки Ford постоянно растут, создавая давление на маржу именно в тот момент, когда компании нужны денежные средства для стратегических инвестиций. Эти растущие затраты — это капитал, который мог бы пойти на инновации, выплату дивидендов или укрепление баланса.

Что отличает ситуацию Ford от конкурентов, так это постоянство этой проблемы. Данные из отчетности компании в SEC показывают, что это не единичный квартальный скачок, а тревожная тенденция, продолжающаяся годы. Инвесторам стоит следить за тем, начнут ли инициативы по повышению качества руководства менять эту динамику. Пока расходы на гарантию как процент от выручки не стабилизируются, они останутся значительным препятствием для будущего роста.

Почему убытки в сегменте электромобилей могут стать поворотным моментом

Несмотря на продолжающиеся проблемы с отзывами, стратегия Ford в области электромобилей предлагает противоположный сценарий — с реальным потенциалом для восстановления. Подразделение Model-e потеряло в 2024 году более 5 миллиардов долларов, что вынудило Ford списать 19,5 миллиарда долларов для кардинальной перестройки подхода к электрификации.

Вместо того чтобы преждевременно сосредотачиваться на полностью электрических автомобилях, Ford делает ставку на гибридные технологии, которые зачастую обеспечивают маржу, сравнимую или превышающую традиционные бензиновые автомобили. Эта стратегическая гибкость демонстрирует адаптивность руководства. Более того, Ford планирует запустить доступный среднеразмерный электропикап примерно к 2027 году по цене около 30 000 долларов, используя инновации на новой универсальной платформе EV. Компания заявила, что этот новый модельный ряд, скорее всего, достигнет прибыльности на ранних этапах жизненного цикла — важное отличие от конкурентов, которые все еще теряют деньги на программы электромобилей.

Преимущество гибридов и будущие возможности

Переход Ford признает рыночную реальность, которую многие конкуренты отказывались принять: уровень внедрения электромобилей в США не соответствует европейским и китайским рынкам. Сосредоточившись на гибридах, Ford привлекает экологически сознательных покупателей, не жертвуя маржой. Эта стратегия «золотой середины» может оказаться более прибыльной, чем чисто электромобильные ставки, создавая конкурентное преимущество до тех пор, пока полная электрификация не станет экономически оправданной.

Помимо традиционных силовых установок, Ford сохраняет активы в области искусственного интеллекта и технологий автономных транспортных средств — секторов с существенным долгосрочным потенциалом. Подразделение Ford Pro, занимающееся коммерческим транспортом, продолжает генерировать стабильный доход и привлекательные показатели рентабельности. Эти сильные стороны создают основу для восстановления.

Когда инвесторам действительно стоит покупать?

Акции Ford заслуживают внимания, как только будут достигнуты два условия: значительное улучшение частоты отзывов и соотношения затрат на гарантию к выручке, а также заметный прогресс в области прибыльности подразделения Model-e или инициатив по электромобилям. Пока эти показатели не изменятся существенно — а для этого, вероятно, потребуется 2-3 квартала демонстрируемых улучшений — оценка компании закладывает в цену оптимизм, который еще не реализовался в операционной деятельности.

Крепкий баланс, выгодная дивидендная политика и стратегические позиции в сегменте коммерческих автомобилей и потенциальных автономных технологий делают Ford достойным внимания. Но в инвестициях важна своевременность. Следите за тем, чтобы компания доказала способность реализовать качество и прибыльность EV-проектов, прежде чем вкладывать капитал. Этот момент может наступить в течение следующих 12-24 месяцев по мере развития стратегических инициатив, однако подтверждение должно поступать через реальные результаты, а не обещания.